一德期货：10月25日农产品日报分析

　　连豆连粕:小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间10月24日周一，受隔夜电子盘先行下跌2-3美分影响，当天CBOT大豆主要月合约跳低开4-5美分，经盘初快速下探止稳后，期价一度维持低位震荡整理，尾市在投机买盘推动下连续拉升，最终各合约收于日内高点附近，全天上涨2-5美分。11月合约开盘567美分，最高575 1/2美分；最低566 1/2美分，收盘575美分，上涨2 3/4美分；1月合 约开盘580美分，最高588美分，最低578美分，收盘587 1/2美分，上涨3美分。

　　大连市场：受外盘大豆小涨的影响，今天连豆和连粕市场早盘高开，全天大体呈震荡走低的走势，终盘以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2755点开盘，盘中最高到2759点，最低到2730点，最终以2734点报收，收盘时比前一天结算价下跌7点。豆粕主力月M0605合约早盘以2385点开盘，盘中最高到2388点，最低到2346点，终盘以2353点报收，下跌21点。总的来看，今天连豆主力月合约成交较清淡，连粕市场成交较活跃，持仓量呈小幅增加的态势，从这个现象来看，禽流感对市场的影响还是占据了主导的力量的。

　　基本面分析：消息方面，欧洲禽流感疫情让人们继续对全球豆粕需求的前景表示担忧。在上周东欧部分国家先后发现禽流感后，有消息称英国一只最近进口的鹦鹉也死于该

病毒，这表明禽流感仍在呈蔓延之势。一些专家表示，虽然现在禽流感还没有发生人际间传染，但这很可能只是个时间问题。美国农业部公布的出口检验报告显示，截止10月20日一周美国大豆出口检验量为3273.8万蒲式耳(89.1万吨)，处于市场预测的2800-3600万蒲式耳区间内，但低于前一周3538.9万蒲式耳及去年同期4337.8万蒲式耳水平；其中发往中国的检验量为1477.8万蒲式耳(40.22万吨)。

　　在现货市场上，由于农场主销售意愿不强，周一美国内陆各地大豆基差报价平稳或有小幅上扬；美湾地区10月下半月交付大豆CIF基差报价为38美分/蒲式耳，较上周五下跌1美分。南美方面，上周末巴西大豆主产区北部干旱地区获得了有利降雨，作物播种条件改善；预计本周初阿根廷大豆主产区也将获得一些降雨，利于旱情的缓解。

　　据盘后美国农业部公布的作物进度报告，截止10月23日(周日)美国大豆收割已完成87%，领先于去年同期78%、五年平均79%的水平，处于市场预测的85%-90%进度区间内。

　　综合分析：从基本面看，禽流感的因素还是占据了市场上的主导因素位置。从技术面上来看，短期还有继续走低的可能，大豆豆粕主力月合约的走势都已经跌破了均线系统的支撑，所以预计后市短期内还可能呈继续走低的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一跌至一个月低点，受商品基金的技术性抛盘打压，因美国小麦生长状况令人满意且出口面淡静。一分析师称："土地湿润，周末的天气激发了人们对美国冬小麦良好开局的预期。"12月合约收低6-3/4美分，至每蒲式耳3.23-1/4美元,远月合约下跌3至6-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS601早盘以最高点1670点开盘，盘中最低到1665点，最终报收于最高点1668点，收盘时比前一日结算价上涨1点；硬麦合约成交较清淡，主力月WT601最终收于1476点，小跌2点。

　　基本面分析：截止到10月21日的一周内，全球小麦价格大多下跌。由于美国小麦种植区出现有益降雨，加上全球小麦出口市场的竞争日趋激烈，这给小麦市场带来沉重压力。截止到10月21日的一周内，欧盟小麦市场价格大多涨跌互现。近期法国小麦出口活跃，支持其价格小幅上扬。

　　山东、河南小麦价格继续保持平稳略涨态势。从近日产区小麦市场走势看，加工企业库存小麦明显减少，小麦收购量也继续减少，加工企业采购购销企业的粮源开始增加，支撑了国内产区的小麦价格。预计近期小麦价格仍将以平稳略涨为主，回落的可能性开始减少。

　　综合分析：从基本面上看，国内小麦市场价格仍然比较坚挺。从技术面上看，强麦市场仍然站在均线系统的上方，后市还有继续上涨的空间，但是由于其基本面并没有较大的利好支撑，预计短期内小麦市场将呈现震荡小幅走高的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 涨跌互现

　　美国时间10月24日周一，当天CBOT玉米主要月合约略微低开，全天稳步下行，最终收低1-2美分。12月合约开盘201 1/4美分，最高201 1/2美分，最低199 1/4美分，收盘199 1/2美分,下跌2美分；3月合约收盘212 3/4美分,下跌1 3/4美分。

　　消息方面，交易商对欧洲禽流感疫情仍表示担忧。此外，由于美国农业部近期公布的作物进度报告中玉米作物良好率在继续攀升，预期美国农业部在下月的供需报告中玉米产量数字还将进一步上调。周一盘中美国农业部公布的出口检验报告显示，截止10月20日一周美国玉米出口检验量为3976.1万蒲式耳，处于市场预测的4000-4500万蒲式耳区间底限。

　　近期，吉林部分粮库开始大规模收购新玉米，日收购数量基本与自身烘干能力相同，且价格上不低于周边的玉米深加工企业。受此影响，吉林玉米深加工企业收购数量小幅减少，但价格稳定。

　　当前主产区玉米普遍趋于成熟，各省收获工作正在展开。国家粮油信息中心预计我国今年玉米产量达到1.31亿吨，较统计局公布的上年1.3亿吨的产量增长71万吨和1%，这是我国玉米产量连续第二年达到历史较高水平。播种面积提高、平均单产降低，总产小幅提高是对我国今年玉米生产形势的基本概括。根据测算，今年玉米主产区中实现增产的省份包括吉林、黑龙江、河南和江苏四省，其中黑龙江省的增产幅度最大。出现减产的玉米主产区包括河北、山西、内蒙古、山东四省，其中山东减产幅度较大。10月份关内地区秋粮的陆续上市，以及11月份东北地区新产玉米的供给增加均将对玉米价格走势产生影响。

　　19日在内蒙古呼和浩特发现禽流感疫情，2500只鸡只已经宰杀，目前，疫情已经得到有效控制。而近期欧盟及亚洲其他国家频频发现新的禽流感疫情，市场预期可能会影响了国内饲料市场的人气。但由于中国已经经历了禽流感疫情的考验，在应对及处理疫情已经有一定有效的防范方法。所以后期国内大面积出现禽流感疫情的可能性很小。禽流感疫情对国内饲料市场的影响只是短期的行为。

　　今日大连玉米市场各合约小幅回落整理，C0605在30日均线处遇到较强的支撑。目前现货供应因东北玉米外运成本增加而减少，玉米基差大幅缩小。近期期价整理的可能较大。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部