金瑞期货：10月25日国内期货及时评

　　铜 震荡偏弱格局

　　昨日LME场内铜走势温和振荡，尽管库存大增5千吨，但铜价似乎并未受此太大影响，升水依然坚挺，由于瑞富事件的阴影仍对事场有所影响，而基本面的紧缺供应又从根本上支撑铜价，所以铜价振荡的格局还将延续一段时间。

　　今日沪铜延续昨日尾盘下跌走势低开，上午出现长时间的平台整理，下午开盘后受场外走低影响出现跳水行情，但终盘因受买盘的支撑收回部分跌幅。尽管近两日阴跌气氛浓重，但没有破坏上涨势态的迹象，今日国内升水再次扩大到300元，使后期价格抗跌性增强。MACD已出现向下穿越迹象，抛空能量大释放在

　　即，随LME近期振荡激烈，国内沪还可能进一步承压，建议回避近期潜在的风险期，多头思维继续保持，择机逢低买入。

　　金瑞期货 徐利平

　　连豆 美盘区间震荡，建议短线操作

　　昨晚美盘大豆受豆油反弹带动逆早盘跌势收高。连豆受其影响高开后走出震荡行情，午后在铜的带动下走低，主力合约成交较为活跃，持仓兴趣些许增加，尾市收盘较弱，A0605合约2755开盘，收于2734，成交量为269568，持仓量为255124，增仓1564手。

　　今年大豆全球丰收，期末库存以及新收获的大豆绝对数量很高，这对大豆期价构成长期压力，

禽流感的炒作可能是短期的，但这对养殖业的冲击却是长期的，这对期价也构成一定压力。巴西独立市场分析机构Safras公司预计2005/06年度巴西大豆播种面积为2170万公顷，比2004/05年度的2330万公顷降低了7个百分点；私人分析机构AgRural将巴西05/06年度大豆产量下调至5760万吨，这对大豆期价构成一定支撑。国内豆油、豆粕现货销售价格保持稳定，但是成交状况不是很好。

　　技术上美盘反弹失败后重新回到震荡区间内，期价与均线缠绕。CFTC基金持仓目前依旧保持净多头，在此价位基金翻空的可能性较小，预计美盘下行空间有限，下行受566美分支撑。连豆期价处于震荡区间下沿，下行在2710一线存在支撑，预计短期内仍旧弱势震荡格局。

　　建议：短线滚动操作为主，可持空头思路，长线操作者暂观望为主。

　　(个人观点，仅供参考)金瑞期货 李伟

　　沪油 延续反弹

　　纽约NYMEX

原油期货周一收低。飓风威尔玛周末如预期绕开位于墨西哥湾的美国石油生产设施后，市场的担忧进一步缓解，但是尾盘时一波空头回补令油价盘中低点，12月结算价下滑0.31美元报每桶60.32美元，下方支撑位在58.84美元。

　　新加坡燃料油价格周一跟随原油下滑，不过因供给紧张升水依旧强劲。指标180CST价格收在每吨307.25美元；380CST下滑1.25美元至300.50美元。180CST价格升水持稳于每吨4.25美元，但380CST升水涨至7.75美元。

　　沪油今日延续反弹格局，主力602以3110开盘后冲高至3134，盘中以震荡整理为主，尾盘收于3124。持仓量增加5252手至39246手，日成交量97436手。从盘面上看，期价短期内受到60日均线的支撑出现反弹走势，特别是近月受到现货支撑反弹力度较强，但总体偏弱， 2月反弹目标位3150，后市仍有继续调整的可能。操作上建议短线空头或观望。

　　金瑞期货 蒋晓晴 郑麦 震荡整理

　　周二郑麦市场涨跌互现，呈震荡整理走势。主力合约WS605尾市报收于1738，较上一交易日下挫7点，持仓增加2782手。

　　从基本面看，目前江苏南部南京新小麦收购价格1300元/吨，出库价格为1360-1370元/吨，持平，无锡中等红小麦收购价格为1300元/吨，持平，苏州中等红小麦收购价格为1320元/吨，持平，出库价格1340-1360元/吨，持平，常州中等红小麦的收购价格为1370元/吨，持平，

扬州中等红小麦收购价格为1300-1310元/吨，持平。目前江苏小麦收购量继续减少，预计近期江苏小麦价格仍将呈现平稳态势。

　　CBOT小麦期货周一跌至一个月低点，因商品基金的技术性抛盘打压，美国作物生长状况令人满意，出口淡静。

　　从盘面看，早盘郑麦期价在隔夜美麦收低的影响下，期价开盘后小幅上扬两点即在空方的抛压下震荡下挫，全天期价围绕在1740上下窄幅震荡，交投较活跃，持仓增加两千余手，远期合约持仓无显著变化。从图形上看，WS605其日K线报收阴线，均线系统依然呈多头排列，来自1750一线的抛压依然沉重，预计明日郑麦期价仍将以震荡整理为主。

　　操作上建议投资者以短线交易为主。

　　金瑞期货 李晓微

　　郑棉 低开高走

　　郑棉市场:受美棉影响,周二郑棉低开,尾市收高.其主力合约CF603早间以15505开盘，全天受制于15520一线维持小幅整理，尾市趋强，最高至15620，于15610报收，较上一交易日上涨135点，持仓增加3374手累计达40062手,继续移向远月.从盘面上看,今日郑棉成交比较活跃,成交量再次放大.技术上，郑棉经过近几日的反弹，使得期价又回升到了前期高点附近，但可能会受到一定的压力，不过均线系统形成了良好支撑，后市在震荡后棉价仍有可能继续走高.操作上，建议投资者可继续持有多单.

　　撮合市场:10月25日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易共成交3880吨，较上一交易日减少1000吨，全部为MA合同.订货量增加1320吨，累计订货量为48280吨；其中MJ合同累计订货量80吨.

　　纽约10月24日消息：纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一受温和的投机性卖盘打压收低,市场陷于区间波动,等待明确下一波的走势方向.12月合约收低0.46美分至每磅54.03美分,交易区间为53.75-54.65.3月合约下跌0.26美分至每磅56.16美分.除一种合约外,其他远月合约下跌0.07-0.35美分不等.贸易行Flanagan预期12月合约阻力位在54.50和55.35美分,支撑位在53.80和53.05.交易员称,预估最终成交量为10,000手,上周五为10,483手.截至10月21日的未平仓合约增加385手至120,984手.

　　金瑞期货 何鸿济