创元期货：10月21日期市早盘及时评

　　伦铜电子盘承继回落 市场可能会有回落

　　隔夜伦铜出现了较为戏剧化的一面，电子市场同LME厂内交易虽然期铜从K线组合上表现为一根中阴线，但是期价收盘时的价格却出现了较大的差异，我们可以注意到两个市场的最高价均冲破了4000美金，而且期价还在触及纪录高点的同时同步回落，但是我们看到收盘价格却相差了将近60美金，这对于我们来说，可以看出，目前市场分歧还是较大，尤其电 子盘是承继场内下跌，市场有可能会有进一步下跌可能。

　　4000美金整数关口的不能突破，曾沪铜市场表现出了平振荡格局。但是我们可以看到目前国内市场的铜价在低位市场的买入仍然非常积极，昨日的沪铜就可以充分体现这一点，我们可以看到，昨日沪铜多数合约早盘曾经因为伦铜的走低而低开为主，而且市场还在上午以宽幅振荡为主，市场的成交也较为稀少，可是从下午开盘以后，市场的从低点开始出现了单边上扬的情形，市场也在尾盘放量上涨，沪铜最终收于当日最高价附近，我们可以看到国内市场的强劲走势，但是隔夜伦铜电子盘的下跌，让我们感觉有变盘的可能，目前我们可以尝试性的抛空，但是一定要注意止损，观察今日国内市场的变化。

　　伦铝隔夜仍然出现了微幅下跌，场内伦铝价格的跌幅远小于电子市场，差价大约在20美金左右。在2000美金受阻回落，我们预计1950美金将是支撑线，而且从国内沪铝的表现来看，市场也出现了回落，沪铝我们可多单获利了结。

　　创元期货 林玮清

　　库存及天气均对原油不利 期价继续回调

　　周四沪燃料油低开后窄幅波动，总持仓略有减少。主力602合约以3150跳空低开，探低至3138后震荡回升，但全日波幅有限，仅扳回部分失地最终以3166收盘，下跌17点。

　　由于美国

天然气库存意外大幅增加，加之飓风威而玛威胁减小致使原油期价连续第三个交易日走低。主力12月合约结算价报60.02美元，下跌1.49美元。由于飓风不会对美湾地区造成太大影响，市场忧虑得到一定缓解。

　　飓风威而玛预计将绕过

墨西哥湾的石油及天然气设施，转而重创佛罗里达州南部至中部沿岸。尽管其强度目前依然较强，但是由于其将不会对炼厂集中的美湾地区造成影响，市场先前对于飓风的担忧得到缓解，从而打压期价。此外，根据EIA公布的库存周报显示，美国目前汽油库存大幅增加，这一结果大大出乎市场先前的预料。尽管夏季用油高峰已经离去，但是汽油期价对于原油的影响还是十分明显，因此汽油启军爱的下跌直接引发了原油走势的疲弱。国内方面，由于不断高涨的燃料成本令生产企业难以承受.很多工厂都转而使用更加便宜的替代品，这直接导致了现货市场成交清淡。虽然现货价格仍然维持在高位，但是由于成交稀少其价格指导意义有所减弱。

　　后期走势，原油因炼厂产能依然处于缓慢恢复之中，这一因素仍将对原油产生支撑作用。国内市场近期持续调整，市场陷于缺乏消息指引的局面，但现货价格的高企也在一定程度上限制了下跌空间，预计将维持区间整理态势。

　　(创元期货 乔良)

　　国内棉价区间振荡 局势不明

　　周四郑州棉花低开后略有上调，各合约波动区间均维持在较小的范围之内，成交量有所萎缩。主力合约CF603低开后在多头买盘的推动下上扬至15340一线整理，终盘以15330报收，较上一交易日下跌10点。

　　因市场仍被投机性抛盘所主导，周四NYBOT棉花继续下探。主力12月合约报收于53.21美分，下跌1.08美分，成交则于前一交易日基本持平。

　　今年广交会部分企业的订单数量大幅减少,虽然市场对于本届广交会订单可能出现减少有所预见，但是出现如此之大的降幅还是大大高于市场的预期。市场近期因此而出现大幅下跌，但是另一方面，我国今年棉花由于天气因素的影响减产幅度在15%左右，供需缺口不会因贸易出口问题而消失。此外，国际上主要的产棉国都出现不同程度的减产，这也使得国际棉花现货价格有所上升，直接导致进口棉价格逐步上涨。而根据USDA周度出口报告显示，上周美国陆地棉净销售226900包，高于四周平均水平29%，主要出口增加国家为中国和

土耳其。此外，美棉的基金净持仓结构也显示，目前基金对于后期棉价依然持较为乐观的态度。反观国内市场，近期现货棉价逐步上涨，拉近了先前与期价的差距，而目前市场多空消息相互交织，短期预计国内郑棉市场仍将陷于区间整理之中。

　　后期走势，美棉因投机性抛盘的共同影响，期价在收于三周低点之后继续下探，但基金持仓结构预示其中期仍然向好。郑棉广交会订单不利的影响，近期连续走低，但因产量减少的影响，预计短期仍然处于调整态势之中，局势仍不明朗。

　　(创元期货 乔良)