2005年10月20日期市日评

　　沪铜　震荡回落

　　在隔夜LME三月期铜上行乏力的情况下，昨日沪铜小幅高开，之后震荡回落，尾盘一致收出阴线。主力合约CU0512开盘37820，最高价37920，最低价37520，报收于37540，下跌310元/吨。

　　昨日沪铜阴跌，很大程度上源于多头获利盘压力，但整体上看，铜价仍可能继续走高。首先LME铜最新库存减少1075吨至63050，为8月中旬以来最低点，在如此低的库存量情况下，基金随时制造新一轮的逼空行情。其次，能源价格高企引发全球对通胀的担忧，资金已再度投向主要基本金属。另外，在供求关系毫无改观的状况下，铜价回调很可能激起新的消费买盘兴趣，这些因素无疑将对市场构成潜在的支撑。

　　从盘面看，沪铜昨日成交量没有明显放大，说明国内多空双方对未来走势仍持谨慎态度。根据调查显示，国庆节之后国内铜消费企业开始被动地接受高铜价，华通现货报价仍在38000元以上，现货消费并没有因此明显萎缩，说明承受能力增强。技术面，尽管目前短期均线多头排列仍未打破，处于蓄势阶段。CU0512第一目标压力位为37940元，第二目标压力位为38150元。

　　沪胶　全线跌停

　　昨日沪胶已经连续第二天全线回落，尾盘几乎全线跌停。沪胶RU0603开盘18400元/吨，最高点18435元/吨，尾盘报收18045元/吨，跌560元/吨，成交量86622手，持仓增加156手。

　　国际原油本周开始上行乏力，对沪胶难以构成利多支撑，利多出尽导致获利盘压力是本周连续两天胶价回落的主要原因之一。国庆节之后，由于节前消费备货，节后企业采购兴趣普遍不高，特别是最近投资者普遍认为明年天胶关税将出现下降，关税下调意味着进口成本下降，因此对市场产生利空影响。一旦天胶进口关税从目前的20%下调至10%，进口成本将相应减少，国内胶价也可能随之回落。从盘面看，节后大量资金的落袋为安心理增重，给胶价带来压力。短期内，预计沪胶继续调整。

　　连豆　抛盘活跃

　　昨日连豆合约继续上日弱势，全天震荡下跌，即连续第二天拉出大阴线，交易活跃，持仓增加。主力A0605开盘2853，全天最高点2861，报收2842，跌36元/吨，成交量369098手，持仓增加8998手至273926手。

　　昨日迁仓交易成为市场关注的一大焦点，其中A0601持仓缩减5430手，而A0605合约成为主力合约，当天增仓8998手，说明节后主力资金开始向A0605合约转移。并且从盘面看，主力在远月开始抛空战略。因此，主力在节前利用拉远月实现其近月顺利出仓之后，进行节后迁仓及反抛的手法。

　　国庆节之后，国内饲料行业消费兴趣并没有如期增强，国内豆粕、豆油的需求不如往年。根据往年经验，冬季采购需求较强，但今年国庆节之后，加工企业和饲料行业对大豆的需求欲望普遍不高。此外进口大豆大量到港，对大豆价格带来压力。因此节后连豆仍可能继续小幅回落。

　　玉米　仓减价跌

　　周三玉米合约全天持仓大幅萎缩，价格下跌。主力0601合约开盘1235，全天最高点1241，报收1234元/吨，跌7元/吨，成交112792手，持仓减少6402手；605合约持仓减少10144手，跌14元/吨。

　　国庆节之后，国内现货市场疲软，玉米价格一直上行乏力，特别是传统中秋节过后，南方销区的养殖业、饲料业需求减弱，玉米价格受到压力。今年国庆节前后备货采购量并不大，未能对玉米现货价格形成拉动作用。目前国内畜禽价格全面下跌，养殖企业普遍出现亏损，目前国内畜禽存栏兴趣降低。随着新玉米上市压力增大，玉米价格难免回落。短期内，预计大连玉米价格仍将承压。(深圳博华信息　　罗　华)