一德期货：10月18日农产品日报分析

　　连豆连粕:小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间10月17日周一，受隔夜电子盘先行上涨1美分带动，当天CBOT大豆主要月合多为小幅高开，期价全天冲高回落，最终以上涨1-3美分收盘。11月合约开盘589美分，最高599 1/2美分；最低589美分，收盘591 1/2美分，上涨1 3/4美分；1月合约开盘602美分，最高611美分，最低601美分，收盘603 3/4美分，上涨3 1/4美分。

　　大连市场：受外盘小涨的影响，今天连豆和连粕市场早盘高开，之后呈震荡的走势，直到下午盘才开始下跌，终盘以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2890点开盘，盘中最高到2893点，最低到2856点，最终以2860点报收，收盘时比前一天结算价下跌19点。豆粕主力月M0601合约早盘以2441点开盘，盘中最高到2444点，最低到2414点，终盘以2418点报收，下跌22点。

　　基本面分析：在出口检验报告中，截止10月13日一周的美国大豆出口检验量为3203.8万蒲式耳(87.19万吨)，高于市场预测的1600-2800万蒲式耳区间，其中有1946万蒲式耳(52.96万吨)是发往中国的。在现货市场上，由于美国内河运费大幅降低致使海湾地区大豆供应量增加，周一美湾10月下半月交付的大豆基差报价为39美分/蒲式耳，较上周五下跌了5美分。不过，分析师表示，由于目前美国农场主持有惜售心理，这种现货压力的持续时间不会太长。南美方面，据消息称目前巴西南部降雨过多，而阿根廷北部则出现干旱天气，市场担心这将可能影响到新豆作物播种。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止10月16日(周日)美国大豆收割已完成76%，处于市场预测的75%-80%进度区间内，领先于去年同期为69%、五年平均67%的水平。

　　综合分析：从基本面看，大豆市场上的利多消息都不是非常有力，短期反弹之后很可能会继续走低。从今天的走势来看，大豆豆粕主力月合约已经跌破了短期均线系统的支撑，后市短期内还有继续走低的可能。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅上涨

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收低,因缺乏利多消息且市场对埃及最新采购中美国所占份额表示失望.技术性买盘和疲软的小麦周度出口检验报告给市场构成利空影响。CBOT 12月小麦期货收低2-3/4美分至每蒲式耳3.36-1/4美元，盘中于3.35处获得良好支撑。远月合约收低1-3美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上涨的走势。其中WS601早盘以最低点1648点开盘，盘中最高到1656点，最终报收于1650点，收盘时比前一日结算价上涨3点；硬麦合约成交较清淡，主力月WT601最终收于1474点，小跌8点。

　　基本面分析：埃及的主要小麦买家上周六买入12万吨法国制粉小麦，但只买入6万吨美国软白麦。

　　USDA周一下午将公布冬麦种植和作物生长报告。上周政府曾表示小麦播种完成68%。

　　美国农业部周四表示，尼日利亚目前是美国小麦最大的船运市场，2005/06年度尼日利亚将会从美国进口390万吨小麦。之前美国农业部预计2005/06年度(7月-6月)尼日利亚将会进口340万吨小麦。美国农业部海外农业服务在其月度贸易报告中称，2004/05年度尼日利亚进口了301万吨小麦。报告强调尼日利亚已经超过日本成为美国最大小麦销售市场。美国农业部称，已经有超过120万吨美国小麦出口至尼日利亚。

　　综合分析：从基本面上看，国内小麦市场价格平稳。从技术面上看，强麦市场仍然站在均线系统的上方，但是由于已经接近震荡区间的上沿，预计后市小麦市场继续呈震荡走低走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 短暂冲高回落

　　美国时间10月17日周一，当天CBOT玉米主要月合约小幅低开，经盘初探低企稳后，期价全天大部分时间里震荡盘升，最终各合约以小涨1/4-1美分收盘。12月合约开盘202 1/2美分，最高204 1/2美分，最低201 1/4美分，收盘203 3/4美分，上涨1/4美分；3月合约收盘216 1/2美分，上涨1/4美分。

　　近月外盘玉米期价往往在200美分附近争夺得都比较激烈，如果根据玉米市场自身供需基本面，期价还应继续走低。当前玉米市场压力主要来自于美国玉米的巨大供应量以及持续的季节性收获压力。由于近期天气状况良好，市场预计截止周日美国玉米收割已完成50%-55%。另据消息称，美国玉米头号主产州伊利诺斯州的收割单产水平较先前预期高出了20-40蒲式耳/英亩。美国农业部公布的出口检验报告显示，截止10月13日一周美国玉米出口检验量为4256.6万蒲式耳，高于市场3100-3900万蒲式耳的预测区间，但此则消息并未给市场带来很大的支撑作用。

　　美国农业部公布的作物进度报告，截止10月16日(周日)美国玉米收割已完成49%，去年同期为43%、五年平均48%。

　　国内玉米市场需求紧张状况趋缓慢，产区新玉米上市速度加快，东北地区新玉米仍在集中收购阶段，关内因近期天气好转，新玉米上市加快，部分地区新玉米市场价格出现小幅度回调。

　　东北地区新玉米上市压力较大。据悉，黑龙江深加工企业还没开始收购新粮，前期粮源较为充足；吉林大成公司收购新玉米为1020元/吨，日收购量一般，吉林燃料乙醇收购玉米1040元/吨，收购数量寥寥无几，松源赛力事达因新玉米正在收获中，收购陈玉米价格在1070元/吨，收购量少。而从饲料当地饲料公司了解到，当地饲料收购新玉米仍未展开。预计在大量使用新玉米也要在11月中旬以后。

　　今日大连玉米市场各合约涨跌互现，新玉米上市压力渐显。近期玉米期价将进入回落整理阶段。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　远月补涨，上涨行情未结束

　　纽约商品期货交易所(NYBOT)棉花期货周一收低,受贸易及投机性卖盘打压,消息人士称,市场的基本面情况可能促使一些投资者进行获利了结.

　　指标12月合约收低0.93美分至每磅56.00美分,盘中交投区间介於55.90-56.93. 3月合约下滑0.82美分至57.57,除一档合约之外,其它各月合约收低0.05-0.90美分不等.

　　国内市场：在纽约棉花小幅下跌下，国内棉花跳空低开，但很快在多头拉升下回升。远月合约CF0603成为市场的上涨龙头合约，并且在上涨过程中持仓在不断增加，成交量也在放大，说明市场的新资金开始不断介入。但在没有外盘配合下，国内的反弹仍然还是缺少人气。下午多头在近月CF0601合约上的减仓开始令价格回落。远月CF0601、CF0603合约分别以15300、15535收盘。

　　纽约棉花的小幅下跌，被市场前期的下跌和今日的低开所消化。CF0601合约在10日线遇到支撑后，技术上短期的调整算是结束。而从基本面来看，尽管棉花收购价格在下降，但国内现货价格却在一直走高。自棉花期货在10月13日见顶以来持续下跌，但国内CCI328级指数从14150上涨至14217，现货的坚挺限制了价格下跌空间。

　　对于今日棉花的上涨，我们可以这样来理解。前期籽棉收购价格一直上涨，并且籽棉收购价格与皮棉价格形成倒挂。但当籽棉收购价格回落后，这种不合理现象逐步被纠正。尽管这几天棉花收购市场非常冷清，但在前期3元/斤以上高价收购籽棉的企业“被套”，但这些炒做棉花的贸易商，预期国内棉花供给依然紧缺，当价格下跌时，可以不卖或者惜售，那么棉纺企业也就只能逐步接受“高价棉”，而且皮棉价格的上涨本身相对与籽棉的上涨就比较滞后，现货价格的连续上涨也在情理之中。

　　在这样情形下，国内棉花在技术性调整结束后，市场再次买进的机会出现，多头也趁机做一波反弹行情。而且我们可以发现，最近远月合约CF0601成为市场的龙头合约，并且持仓在不断增加，说明市场仍然对于中期的棉花行情看好，那么市场的上涨行情就不能轻易认为已经结束。在笔者看来，棉花期货在震荡整理后，仍有可能继续走高，前提是纽约棉花不下跌或者上涨。在操作上，如果CF0603合约站在5日均线之上，少量买进。

　　肖锋波