中大期货：10月18日国内期货及时评

　　操作建议(一兵)

　　连豆缩量整理，屡次冲击关键技术阻力未果让多方受挫，建议多单暂时离场，等待行情回调后再行寻找介入契机。棉花601合约调整目标在15000整数关附近，可设15400为空单止损位持有短空。强麦有短线游资入驻迹象，行情难有大的波澜，不入。沪铜跟随伦铜再度逞强，预计外盘4000美元将受到考验，整体趋势仍强，量能变化将是行情的关键。天胶高位宽 幅振荡行情，关注601合约18000支撑，短多思路。燃油调整至关键位置，关注近期方向的选择。玉米观望。　

　　热点评析

　　『燃料油：滞涨之后，远期看跌』

　　尽管NYMEX原油上涨，周二沪燃料油走软。FU0602报收于3248，下跌28点或0.85%，持仓增5434手。昨NYMEX原油即期合约结算价为64.36美元／桶，上涨2.76%，新加坡180CST基准价报316.9美元／吨，上涨0.18%，黄埔现货价报于3370元／吨左右。刺激原油上涨的主要因素是，又有一新的热带风暴威尔玛(WILMA)形成并将升级为飓风，预计于本周末再度袭击

墨西哥湾石油生产地区。

　　飓风再度来临，墨西哥湾地区石油生产和恢复过程又变得艰难。本周市场神经将随飓风威尔玛

　　起伏，原油做空面临较大阶段性风险。但对沪燃料油而言，利多作用要小得多。沪燃料油滞涨抗跌，除非原油向上冲破下跌通道，才可能刺激沪燃料油上涨。因此，后市沪燃料油还是有可能下跌。理由是：NYMEX市场，价格走势处在下跌通道之中，基金净头寸已由多转空，达到4万手的较大规模，第四季度原油库存将逐步回升，成为下跌动力，原油中期也可能步入下跌调整之中；其次，国内燃料油消费旺季逐渐过去。

　　『大豆二次下探』

　　连豆周二开始回调，经过短时间大幅的反弹之后，第一道阻力压制作用显现，多头获利盘打压了了期价。高位整理之后，短线期价回落，在形态上发出下跌信号。通常在第一次反弹市场都是比较谨慎的，之后的回落幅度是判断市势强弱重要的参考依据。

　　虽然市势开始反弹，但是基本面的压力仍不容忽视，所以此次做反弹行情的多头肯定是比较谨慎的，持续的推高价格必须要有南美基本面的配合，目前还不具备，所以期价在这种情况下将出现再次下探。

　　从技术的角度分析，目前5月合约2900的位置是反弹第一阻力，而且时间因素指出，18号是一个短线点，结合时间价格两因素，可以得出这样的结论，期价在此位可能回落下寻支撑，投资者所要做的就是视其回落幅度，判断市场强弱，然后再跟进。

　　国际瞭望

　　＜亚洲油品展望＞油品价格料有支撑，因需求稳健及原油价格上涨

　　交易商表示，亚洲油品价格本周料将因稳健需求和美国原油价格上涨而获得支撑。

　　亚洲燃料油价格已因中国新生的需求以及船舶燃料市场的强劲走势而被推升。

　　10月上半月进口到中国黄埔港的燃料油总计29万吨。交易商指出，尽管这较上月同期低47%，但相对于上月的同一周而言，这实际上是中国整体需求前景的正面迹象。

　　一位交易商说，“10月第一周适逢中国假期，所以从技术上来说上述进口数字是第二周的到港数量，而该数量高于9月每周的平均值，所以这是好消息。”　

　　9月平均每周燃料油进口在206,515吨左右。该月总计到港约826,061吨，较8月增加约50,000吨。

　　中国燃料油库存最近持在较低水平，随着冬季临近，中国预计将用更多进口燃料油来炼制柴油，用于发电。

　　燃料油价格收在每吨316.30美元，较此前交易日收盘价跌3.00美元左右，180CST升水较上周四收盘水准扩大0.25美元，收在3.25美元。

　　＊＊馏分油价格坚挺＊＊

　　亚洲中质馏分油价格预计本周将持在每桶70美元上方，因西方的强劲需求持续吸引来自亚洲的套利船货。

　　柴油和航空煤油较中东离岸价(FOB)升水升逾每桶2美元，上月末为1.30-1.40美元。交易商称，升水扩大反映了西方供应短缺。　

　　欧洲东北部的柴油库存上周减少10万吨，至190万吨。因亚洲船货多被吸引到更有利可图的美国和加勒比市场。

　　＊＊航煤需求季节性上升＊＊

　　11月航空煤油与柴油价差料持于每桶约4.60美元，因市场对航空燃油的需求上升。

　　交易商称，第四季是空运高峰季节，航空燃料升水应在年底前保持坚挺走势。

　　亚洲轻质馏分油价格预计保持强劲，因有来自欧洲和亚洲的新需要。

　　交易商称，由于天然气价格上涨，欧洲炼厂开始寻求以石脑油作为其裂解厂的替代给料。

　　新闻聚焦

　　『财经类』格老称能源价格飆涨将令全球经济成长承受压力

　　10月17日消息：美国联邦储备理事会主席格林斯潘周一表示，能源价格飆涨将令全球经济成长承受压力，但与1970年代油价冲高所带来的影响相比则小得多。　“虽然全球经济扩张在夏季期间看来一直相当坚稳，但能源价格近期飆涨，今後无疑将是个拖累。”格林斯潘在东京当地早上对日本企业人士的演讲稿中作上述表示。　“目前油价高涨的影响力虽显而易见，但对经济成长与通膨的影响力可能不如1970年代般显著。”。

　　『财经类』人民币主场中国优势明显

　　为期两天的中美联合经济委员会第十七次会议昨日在河北香河落幕。包括美国财长斯诺、证交会主席考克斯、期货委员会主席杰弗里在内的美国代表团官员在会后态度大变，表示通过与中国金融高官的交流，美国坚信中国正为转向更现代化的金融体系和更灵活的汇率制度做好准备。斯诺还特别指出，中美关系并非一场消极的零和博弈，理应取得双赢。在昨日举行的新闻发布会上，斯诺表示，在此次会议中，美方与包括中国财政部部长金人庆、中国人民银行行长周小川、中国证监会主席尚福林、中国银监会主席刘明康和发改委主任马凯等中国官员举行了极具建设性的会晤。双方就人民币汇率、金融市场现代化、扩大内需、降低储蓄率等诸多话题进行了交流和探讨。人民币汇率当仁不让地成为昨天历时35分钟的新闻发布会的最热门话题，几乎所有记者的提问都与之相关。斯诺表示，中国在7月21日对人民币汇率机制做出的调整是一件“具有里程碑意义”的大事，同时美国期待着中国能够在汇率改革上更进一步，给予货币政策以更大的灵活性，因为“灵活性是一个经济体能够克服动荡不安的关键所在”。他表示，在两天的会谈中，金人庆部长和周小川行长向美方清楚地表明了中国确实正在为采取更加灵活的货币政策而进行一系列步骤。斯诺拒绝透露是否会在11月初公布的货币报告上给中国贴上“汇率操纵者”的标签，表示结论尚未形成，美国将继续观察中国在此领域所取得的进步。斯诺一行正面临来自美国国内的巨大压力。美国国会议员近来一直威胁说，除非中国让人民币有很大幅度的升值，否则将对来自中国的产品征收更高的关税。斯诺表示，将对国会指出中国正在采取措施开放资本市场、拉动国内消费和实施更加灵活的货币政策。“我们也希望中国能够释放出更为明显的信号，我们就可以更容易地向国会指出。”斯诺指出。他预计国会不会提议对中国采取非常严厉的措施。他表示将鼓励国会支持中国进行的一揽子货币政策的改革。美国证交会主席考克斯在新闻发布会上表示，在中美关系史上，两国的经济领域的对话从来没有像现在这么深入和紧密。他称，他和尚福林同意推出一本关于双方证监会对话的杂志，并且制订双方管理层于明年定期交流的时间表，并和尚福林共同交流了证券监管方面的会计制度和独董制度。美国期货委员会主席杰弗里在新闻发布会上表示，双方一致达成共识，期货对于一个国家的经济发展非常重要。美国在发展期货市场方面有比较丰富的经验，希望能跟中方共享，中美将会继续开展在资本市场这一重要经济领域的对话。

　　『农产品』黑龙江东部大豆一周市场综述及趋势

　　一、上周市场综述

　　10月9日-10月16日黑龙江东部牡丹江、佳木斯、鹤岗、双鸭山、七台河、鸡西所属市县，红兴隆、宝泉岭、建三江、牡丹江农场管理局所属农场大豆收获全面结束。大豆收购陆续展开。目前，各地收购仍以中小加工企为主，部分粮食收购商对食用大豆的收购也相继开始，中等油用大豆挂牌收购价格一般在1.23元-1.25元／斤之间，水分一般控制在14-16%，杂质一般控制在1%以内。中等食用大豆挂牌收购价格一般在1.24元-1.26元／斤之间，略高于油用大豆收购价格，目前各地大豆总体收购数量仍然不多。截至目前省内外较大油脂加工企业在东部地区的大豆收购也仍然没有展开。据悉辽宁、大连、山东、北京等地一些大型企业已开始在省内及东部地区进行市场调查和委托大豆收购事宜，但具体收购活动也没有开始。“九三”油脂集团对新季大豆的收购仍没有明确的举动，据悉近期内大豆收购仍然不会有效展开。进入十月份东部地区及全省多数地区大豆已上场入仓，但收购迟迟难以全面展开，其市场因素一方面来自国内外大豆市场供给增加，价格低迷的压力及影响，另一方面来自农户及家庭农场大豆惜售心理增强，再一方面来自加工及收购企业面临市场变化因素增加及本身经营状况的困扰。据此，目前这种市场僵持局面仍将持续，近期难以改变。

　　二、本周市场趋势

　　本周东部地区新大豆收购陆续增加但收购数量仍然不多，一些大型企业也将开始低调收购大豆，但挂牌收购价格不会有较明显提升。

　　『农产品』亚洲玉米升水预期跟随海洋运费变化趋势

　　10月17日消息，贸易人士周一表示，亚洲进口玉米升水预期在未来一周跟　随海洋运费的趋势变化。一东京贸易商表示，好像美国昂贵的驳船交通上周末已经触顶，迅速变化的海洋　运费将是影响玉米升水的主要因素。从美湾至日本基准路线，巴拿马货轮运费报价为每吨50美元，高于上周的46美元。两个韩国饲料采购集团将在周二采购巴拿马货轮的玉米，韩国买家认为当前的玉　米期价位于底部，因此是进行即期采购的良好时机。周二下午，韩国饲料协会将采购55,000吨的美国3号玉米，韩国玉米加工行业协会　将寻购55,000吨的可选产地玉米。另一东京贸易商表示，买家认为上周的美国农业部报告对于玉米略为利空，目前　是供应过剩。美国农业部预估美国2005年玉米产量为108.57亿蒲式耳，和分析师的平均预估的 108.62亿蒲式耳保持一致，高于9月预估的106.39亿蒲式耳。美国玉米年末库存预估为22.20亿蒲式耳，较前一次报告的预估增加1.41亿蒲式耳。美国农业部预估中国2005／06年度玉米出口预估为300万吨。韩国买家上周通过私下谈判买入几船中国玉米，12月和1月交货。贸易商表示，几家供应商包括Noble，Glencore，Toepfer和Wilmar，中国玉米价格　为每吨128美元，FOB东北。在日本，10月-12月季度玉米需求中的330万吨已经签约完毕，还有80万吨的玉米　没有签订。美国玉米报价为较CBOT12月合约升水182-185美分，CNF日本，11月从美湾发货。

　　『农产品』10月17日国内外棉花、纺织要闻简报

　　1、17日中国棉花价格指数14216＋35；229级14620＋18；527级12653(0)，16日棉价继续上涨。　

　　2、16日江苏省229级棉到厂均价14715＋25；329级14513＋75；429级13746＋22；527级12725(0)。　

　　3、16昨日湖北省229级棉到厂均价14500＋33；329级14300(0)；429级13613(0)；527级12625(0)。　

　　4、17日撮合成交9190,订货量减170；MA10月14688-142；11月14777-140；12月15007-89。　

　　5、郑棉17日成交104136手，持仓量增1592；CF510收盘14625，跌40；CF601收盘15300，跌65。　

　　6、17日河北威县收购价2.8-2.9元／斤，3级，衣分35-36，水分12，棉籽0.65元／斤。江苏射阳2.95元／斤，3级，衣分37，水分13，棉籽0.7元／斤。　

　　7、17日江苏盐城三级籽棉收价2.95，衣分37，水分12以下，加工费400，棉籽0.65，折合皮棉成本14100。　

　　8、纽约期货17日12月56.00 跌93点，03月57.57 跌82点。　

　　9、14日CotlookA 59.55　涨45点，北欧A 59.85　涨45点，北欧B 57.15　涨40点。　

　　10、17日美棉EMOT SLM1.1／16报61.35美分涨80点折13181元／吨，印度SM1.1／8报63.55美分折13647。　

　　11、埃及10月6日这周共登记出口新棉5088.5吨，包括出口型棉50吨。其中长绒棉4262.5吨，超长绒棉776吨。　

　　12、巴西8月份棉花出口量超过5万吨，是历来月度进口量第三多的一次。主要买家为巴基斯坦，达17231吨，其次是中国(7568吨)。　

　　13、近一周织里棉布城全棉坯布个别品种提价，全棉精梳67“40＊40 133＊100防羽布涨幅较大。涤棉布销势平稳。人棉布价平量跌。　

　　14、上周粘短价格稳定，中心价13300-13400，高位13800，低位13100；江浙市场涤短到厂价10800-10900。　

　　15、10至14日Cotlook国际棉纱价格指数98.65涨0.52，9月100.46。注：指数为当期价格与2000年均价相比的百分比。　

　　16、广交会首日

纺织品成交1.69亿美元，较上届同期降8.22%。对美成交0.29亿美元降33.17%；对欧0.68亿美元降3.58%。　

　　17、上周国内棉纱市场OE10支13600，21支18700涨200，32支20000涨300，40支20500涨100。　

　　18、棉花英语：loading berth装货泊位；margin of preference优惠幅度；lump sum parment一次总付。

　　『工业品』氧化铝价格上调7.6%　电解铝今冬更冷

　　中国铝业自10月13日起将氧化铝现货销售价格从4330元／吨上调为4660元／吨，上调幅度为7.6%。同日，该公司控股子公司山东铝业(600205)根据国内外氧化铝市场的需求和价格情况，也上调了其主导产品---冶金级氧化铝的出厂价格。随着氧化铝价格的上调，作为国内A股市场上氧化铝类唯一上市公司的山东铝业有望因此提升其年内的业绩，对其未来的经营也将产生不可低估的影响。但另一方面，氧化铝价格的上调也给以现货需求为主的国内电解铝企业带来了更大的生产经营压力。有业内人士认为，由于目前电解铝价格上涨给电解铝企业带来的益处已经被氧化铝价格上涨所抵消，结合对明年氧化铝价格继续保持高位运行和电解铝产能利用率低的判断，国内电解铝何时复苏尚不明朗。

　　『工业品』9月智利铜出口量额同比增长56%至15.38亿美圆

　　10月17日消息：根据智利央行周一公布的数据显示，9月智利铜出口量额较上年同期增长56%至15.38亿美圆，因铜价格再三触及纪录高点。智利央行还表示，中国的铜需求持续强劲，也中国加大基础设施的投资。智利是世界最大的铜生产国。

　　『工业品』OPEC：全球石油需求增幅将在2006年出现反弹

　　10月17日消息：石油输出国组织(OPEC)主席暨科威特石油部长阿尔萨巴赫预计，全球石油需求增幅将在2006年出现反弹，之前飓风袭击美国，导致油价升至纪录高点，放缓了今年的石油需求。他重申，OPEC尚有每日200万桶的储备产能。　”还有200万桶的储备产能，我们对此确信无疑。“他表示，”我们无法证实这个数字，除非有这么多的全球需求。所以，如果有需求，我们肯定会进行每日200万桶的供应。“他表示，油价超过每桶69美元令人不安。

　　『工业品』泰国南部局势动荡打击橡胶业

　　泰国南部地区去年年初爆发暴力冲突，目前已造成约1000人死亡。现在，这种社会动荡已经对这个国家的橡胶业发展形成严重影响。泰国是世界头号橡胶出口国，南部地区每年出产的橡胶占全国总产量的20%。最近几个月，由于政治和军事动荡，泰国南部地区一连发生了好几起分离主义势力蓄意绑架和斩首橡胶工人的恶性事件，吓得工人不敢上班，严重打击了橡胶业发展。鉴于橡胶资源重要的工业和军事意义，泰国政府派出大批士兵和民兵，保护工人安全，力求保证橡胶业正常运转。