一德期货：10月17日农产品日报分析

　　连豆连粕:低开震荡走高

　　CBOT走势：美国时间10月14日周五，在隔夜电子盘先行上涨3美带动下，当天CBOT大豆主要月合约高开3-4美分，期价全天呈区间震荡整理态势，最终各合约以涨跌互现收盘。11月合约开盘593美分，最高594 1/2美分；最低587 1/4美分，收盘589 1/2美分，上涨1 1/4美分；1月合约开盘605美分，最高606美分，最低599美分，收盘600 1/2美分，下跌1美分。

　　大连市场：受外盘小跌的影响，今天连豆和连粕市场早盘低开，之后呈震荡走高的走势，终盘以大豆小幅收高豆粕小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2872点开盘，盘中最低到2865点，最高冲到2888点，最终以2886点报收，收盘时比前一天结算价小涨3点。豆粕主力月M0601合约早盘以2440点开盘，盘中最低到2433点，最高到2447点，终盘以2438点报收，下跌12点。

　　基本面分析：美国农业部周五盘前公布的出口销售报告显示，截止10月6日一周美国大豆净出口销售68.49万吨，高于40-55万吨市场预期；中国当周购买51.78万吨，装船22.78万吨。在美国油籽加工商协会(NOPA)预估的9月份美国大豆压榨量为1.271亿蒲式耳，高于市场平均预测的1.224亿蒲式耳水平(预测区间为1.206-1.24亿蒲式耳)。南美大豆方面，目前巴西新大豆播种才刚刚开始，由于近期巴西南部地区降雨过多、北部地区干旱，市场担心这将可能影响到大豆播种面积。据一些机构预测，今年巴西大豆播种面积将可能比去年减少100-200万公顷。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止10月11日基金持有CBOT大豆期货净多单4064张，较前一周增加1857张。预计截止本周五，基金大豆期货净多单应在1.5万张左右。

　　综合分析：从基本面看，上周末的报告对美国大豆市场形成了一定的利多支撑，今天大豆市场的走高，完全站在了均线系统的上房，豆粕虽然有所下跌，但是还是在短期均线的上方，后市还有上涨的空间，如果基本面继续趋于利好的话，大豆市场后市很可能会展开一轮反弹上涨的行情。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅上涨

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低，自近期涨势回落，因出口增长疲弱。CBOT 12月小麦合约收低4-1/2美分,至每蒲式耳3.39美元,之前一度跌至3.35-3/4美元,填补了9月30日以来的缺口.远月合约收低3至4-3/4美分不等。周五CBOT小麦成交量估计为47,132手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅上涨的走势。其中WS601早盘以1640点开盘，盘中最高到1652点，最低到1640点，最终报收于1651点，收盘时比前一日结算价上涨9点；硬麦合约成交较清淡，主力月WT601最终收于1481点，小跌1点。

　　基本面分析：美国农业部(USDA)公布的令人失望的一周出口销售报告为今日奠定基调。USDA称,上周美国小麦出口销售为357,200吨(旧作),低于市场预估的400,000-600,000吨。

　　据欧盟官方数据显示，欧盟委员会在周度招标会上发放了423,500吨自由市场小麦出口许可证，每吨补贴9.00欧元。贸易商申请646,500吨小麦出口许可证，申请的补贴从7.44欧元到12.77欧元/吨。

　　分析师表示，在始于2005年7月份的世界小麦贸易年度里，全球传统主要小麦出口国所占市场份额预计下滑，这主要是因为阿根廷和美国小麦出口降低，超过了

澳大利亚和加拿大以及欧盟25国出口的增幅。

　　综合分析：从基本面上看，小麦市场没有明显的利多支撑。从技术面上看，强麦市场今天的涨势虽然已经突破短期均线的支撑，但是还是处于前期的震荡区间之中，预计后市小麦市场继续呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 低开走高

　　美国时间上周五，CBOT玉米主要月合约小幅低开，全天大部分时间间里稳步下行，但尾市因基金的大举买入将期价快速拉回，最终各合约以平收或小幅下跌收盘。12月合约开盘202 3/4美分，最高203 3/4美分，最低201 1/4美分，收盘203 1/2美分,平收；3月合最低214美分，收盘216 1/2美，平收。

　　美国玉米产量、库存压力依旧沉重，出口需求没有明显好转，季节性收获压力也继续作用于市场。截止10月6日一周美国净出口销售93.33万吨，较前一周下降2%，但比前四周平均提高了27%。虽然当周出口销售数字处于市场预测的70-90万吨区间上限，但在这个时候美国玉米平均每周需要120万吨以上的出口量才可能达到美国农业部的预计出口目标，所以现在的出口需求形势仍不是很好。天气方面，预计未来几天美国玉米带地区天气状况良好，利于作物收割。由于美国大豆收割进度预计目前已完成近80%，农民将把更多的精力放在玉米收割上，市场面临的季节性收获压力依然明显。

　　CFTC公布的持仓，截止10月11日(周二)基金持有CBOT玉米期货净空单22414，较前一周增加3400张。

　　国内玉米市场需求紧张状况趋缓慢，产区新玉米上市速度加快，东北地区新玉米仍在集中收购阶段，关内因近期天气好转，新玉米上市加快，部分地区新玉米市场价格出现小幅度回调。

　　东北地区新玉米上市压力较大。据悉，黑龙江深加工企业还没开始收购新粮，前期粮源较为充足；吉林大成公司收购新玉米为1020元/吨，日收购量一般，吉林燃料乙醇收购玉米1040元/吨，收购数量寥寥无几，松源赛力事达因新玉米正在收获中，收购陈玉米价格在1070元/吨，收购量少。而从饲料当地饲料公司了解到，当地饲料收购新玉米仍未展开。预计在大量使用新玉米也要在11月中旬以后。

　　今日大连玉米整体呈低开高走走势，成交萎缩。目前成交较活跃的1月和5月合约均面临短期均线的压制，长期均线对期价仍存在支撑作用。近期玉米期价将进入回落整理阶段。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　反弹无力，弱势整理

　　纽约商品期货交易所(NYBOT)棉花期货周五在尾盘的一波投机性基金买盘推动下收高,但一些分析师称,价格上涨令卖盘激增,市场需要进行回调.

　　指标12月合约上涨0.75美分至每磅56.93美分,盘中交投区间介於55.10-57.该合约今日收盘水准为5月初逼近57美分以来的最高位.3月合约收升0.44美分至58.39,除一档合约之外,其它各月合约收高0.45-0.75美分不等.

　　国内市场：在上周五纽约棉花小幅上涨下，国内棉花跳空高开，但很快近月合约就受到空头打压。在多头经过略微抵抗后，空头再次发力使价格迅速下跌。尽管在下午市场在震荡整理后略有回升，但仍然小幅下跌。远月CF0601、CF0603合约分别以15300、15465收盘。

　　尽管纽约棉花继续上涨，国内却缺少反弹的动力。虽然国内棉花指数价格在10月17日继续上涨至14216，但10月14日，中国棉花收购价格指数(CNCotton S)14250元/吨，较13日下跌26元/吨。现货价格的不断上涨，笔者认为和纽约棉花继续上涨，以及国内在前期籽棉收购价格过高，加工企业提升皮棉价格所致。

　　但是我们从其他方面了解到，最近棉花企业在籽棉收购方面，也恢复到"十一"前的平静，而且在前期国内棉花大幅上涨时，企业开始喜欢用价格比较低的进口棉，市场缺少上涨的基础。在前期的上涨过程中，多头也获利丰厚，在下跌过程中，CF0601合约持仓也在不断减少，说明主力在不断出逃。原先市场寄托的中美之间贸易谈判也失败，市场几乎找不到可继续上涨的题材。

　　在后期的操作中，笔者认为投资者需要纽约期货市场价格，如果其不断上涨，进口棉花和国产棉花差价在缩小后，国内棉花有望继续走高。但如果纽约棉花盘整开始，那么国内棉花将继续回落。CF0601合约支撑15215，阻力15420。

　　肖锋波

　　制 作：一 德 期 货 研 究 发 展 部