|
自9月14日起，大连玉米展开强劲反弹走势，这主要得益于成交量和持仓量双双拓展配合。但是，国际国内玉米宏观供需关系并未出现明显失衡，因此短线反弹难改中长期低位区域平衡走势，但价格底部将有所提高。
近阶段国内各主要产区、销区玉米现货价格和港口平舱价格全面上涨。销区价格上涨幅度较大，大部分销区价格进入1300-1400元高区域，其中福州玉米价格达到1400元；港口
玉米价格上涨幅度中等，其中连云港、锦州港和大连港玉米价格分别上升至1290元、1250元、1250元；而产区玉米价格上涨幅度较小。由此说明，目前国内玉米市场销区价格由于饲料消费旺盛、供应极为紧张、甚至出现供应危机而强势上涨，港口玉米正逐渐由对外出口转变为满足内销，而随销区价格上涨联动走强。而产区价格由于供应充裕，仅仅是因为销区价格上涨而被动跟涨。这也反映国内铁路公路轮船等运输渠道依然不够畅通，导致产销区价格之间价差逐渐扩展。产区玉米现货未能及时运输至销区，满足销区玉米需求，引发销区玉米价格阶段性季节性强劲回升。
由于玉米投资投机价值显现，吸引外围增量资金积极进驻大连期货市场，持仓量自9日起连续拓展，并由19万余手扩增至21万余手，增仓2万余手。而注册仓单则自7月22日的31770张连续9周递减，至9月23日的3289张，减幅达到28481张，即284810吨。显著减轻了实盘压力，导致空方打压缺乏实盘掩护，并有利于多方主力资金扩仓追捧期价。
这段时间以来国内玉米市场价格的强劲反弹，其原因主要源于国内产销区灾害性因素，导致局部供应被短暂推迟。加上青黄不接供应紧张，及疫情淡化、双节来临导致饲料需求消费增长所致，但由于国际国内玉米市场整体供需关系并未由此而根本改变，因此反弹难以转换为牛市。
9月份与8月份相比，全球玉米产量增加603万吨，消费量增加228万吨，由此导致玉米库存量增加370万吨至11177万吨。美国玉米产量增加733万吨，消费量增加127万吨，导致其玉米库存量增加454万吨至5281万吨，出口量增加127万吨至5080万吨。国内玉米供需数据除期末库存量微减5万吨至2660万吨外，未有明显变化。全球及美国玉米供需关系偏空，仍将压制全球及美国玉米市场价格。由于国际海运费小幅涨跌，对美国玉米出口成本变化影响较小，美国玉米价格下跌直接导致其出口成本下降。这直接压制了国内玉米出口成本，并使国内玉米价格联动走弱；而美国玉米出口增长，又将压缩中国玉米出口增长空间。导致部分出口玉米被迫转向国内销售，增加国内玉米供应量，对国内玉米供需关系产生偏空作用。
目前距离国内黄淮海新作玉米10月份大量上市供应仅仅相差半个月左右时间，如果产销区价格持续上涨，直接面临农民、收储企业集中大量销售，供需关系将由局部性短暂性的供不应求态势，转换为全局性长期性的供过于求格局。后市玉米价格理性回归的可能性将较大，但回落后玉米价格底部则可能由于需求消费稳步拓展而有所提高。
综上所述，大连玉米此轮上涨受时间短暂、空间局部的双重限制作用，因此短线反弹仍将持续，但却难以改变为中长期牛市行情，但价格回落后底部可能明显抬高。
作者：方粟
（来源：上海证券报）
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
