一德期货：9月22日农产品日报分析

　　连豆连粕:高开走低

　　CBOT走势：美国时间9月21日周三，受隔夜电子盘小幅收高影响，当天CBOT大豆主要月合约高开2-3美分，期价全天冲高回落，最终以上涨5-7美分收盘。11月合约开盘575美分，最高586美分；最低572美分，收盘577 3/4美分，上涨5 3/4美分；1月合约开盘583美分，最高595美分，最低580 1/2美分，收盘586 3/4美分，上涨5 3/4美分。

　　大连市场：受外盘大豆上涨的影响，今天连豆和连粕市场早盘高开，小幅冲高之后呈震荡走低的走势，终盘以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0601早盘以2761点开盘，盘中最高冲到2771点，最低到2741点，最终以2747点报收，收盘时比前一天结算价小跌5点。豆粕主力月M0601合约早盘以2448点开盘，盘中最高到2454点，最低到2428点，终盘以2434点报收，小涨1点。

　　基本面分析：据美国国家飓风中心预报称，丽塔飓风目前已经上升到4级，预计在本周五将达到路易期安娜湾，周六在德克萨斯州沿岸从登陆。美国总统布什已经宣布，路易斯安娜州和德克萨斯州进入紧急状态。分析飓风影响，一方面其带来的降雨将可能影响到美国南部地区的大豆收割工作，并可能使美国

能源供应陷入短缺状况，但另一方面美国海湾地区的大豆的出口装运也可能再次中断。美国大豆收割工作仍在加速进行当中，据田间报告称，中西部大豆主产区东部的俄亥俄、印第安纳州已收大豆单产多在40-50蒲式耳/英亩之间，虽比去年有所下降，但远高于先前的预期。今年夏天这一地区曾出现了严重的干旱问题，但现在看来对作物产量影响并不如预期明显。分析师称，美国大豆产量增加预期及近期内的现货供应充足状况将继续对CBOT大豆市场构成主要压力。其它消息方面，今晚美国农业部将公布截止9月15日一周的出口销售报告，市场预测美国大豆周出口净销售量在40-60万吨之间，前一周为59.53万吨。目前市场虽时有关于中国采购的传闻，但都缺乏可证实消息。据巴西官方气象机构的最新预报称，巴西中西部及和南部部分大豆主产区今年春天降雨量将可能偏少。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场各主力月合约成交较昨日活跃，各主力月合约的持仓量小幅减少。从国内大豆市场的技术面上看，今天大豆豆粕市场的走势受到中期均线的压制，仍处于短期均线之上。从消息面上看，大豆基本面上没有什么明显的多空消息，预计连豆市场后市短期内可能会呈震荡整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：高开走低 小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收升或持平，场内出现少量空头回补买盘。12月小麦期约收高4美分至每蒲式耳3.25-1/4美元。远月期约从持平到上涨3-1/4美分不等。基金净买入约1,000手。交易极为清淡，估计仅18,717手，连续第三日低于20,000手。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS601早盘以1636点开盘，盘中最高到1637点，最低到1630点，最终报收于1632点，收盘时比昨日结算价下跌2点；硬麦合约成交仍然很清淡，主力月WT511最终收于1469点，小涨1点。

　　基本面分析：美国小麦出口消息，预计日本寻购13万吨小麦，包括8.5万吨美国小麦。交易商指出，有消息称巴基斯坦已购买30万吨小麦，另寻购10万吨。

　　USDA原定于22日公布周度出口销售报告。预计美国截至9月15日当周小麦出口销售量为40-60万吨。

　　阿根廷下调2005/06年度小麦种植面积预估至500万公顷，归结于缺少降雨和输入成本上升。如果预期成立，该国小麦种植面积将较04年减少20%。

　　俄罗斯购买4.86万吨本国小麦。乌克兰自7月1日起出口小麦280万吨，较之04年同期上升17%。乌克兰农业部预计，当前市场年度小麦出口量为800-1000万吨，高于USDA9月预期的600万吨。

　　综合分析：从基本面上看，中秋节已过，面粉需求虽然有所放大，但拉动小麦动力不大，同时，小麦市场观望心理增强，引导国内产区小麦价格整体趋稳，从技术面上看，小麦市场还是处于前期的震荡区中，预计后市小麦市场继续呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:冲高回落整理

　　美国时间9月21日周三，当天CBOT玉米主要月合约略有高开，经盘初快速探低企稳后，期价全天大部分时间维持窄幅震荡，最终各合约多平收。12月合约开盘207 1/4美分，最高207 1/2美分，最低205美分，收盘206 1/2美分,下跌1/4美分；3月合约开盘219 3/4美分，最高219 3/4美分，最低218美分，收盘219 1/4美分,平收。

　　当前市场缺少新消息刺激，美国已收割玉米良好单产情况构成了主要基本面压力。与此同时人们也在担心丽塔飓风的潜在影响，美国海湾地区的出口装运将可能因此再次中断。对于明天盘前的出口销售报告，市场预测截止9月15日一周美国玉米净出口销售量在65-85万吨之间，前一周为54.79万吨。

　　今日大连玉米C0601开盘1242，最高1247，最低1237，收盘1241，比昨日收盘上涨1点。其他月份合约也出现不同程度的上涨。

　　近期，国内玉米市场行情基本保持稳定，由于各地区供应情况差异，市场价格涨跌错落。

　　C0601上涨阻力位1252。支撑价位看在前期下跌起点1230，此处存在很强支撑。一但下破1230，期价可能会走弱。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　棉花欲创新高？

　　纽约市场：纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三收高,交易商称因飓风丽塔风力加强,令市场担忧美国经济及美国南部棉花生长区的情况,由此引发投机性买盘.

　　12月棉花期货攀升1.32美分,收报每磅51.89美分,盘中在51.30-51.95间波动.3月期约亦涨1.21美分,至53.16.其它各月期涨跌0.75-1.00美分不等.

　　交易员认为,12月期约阻力位最高在52.32美分,若价格走高触发一系列停损买单,市场可能获得新提振.支撑位料在49.90美分.

　　国内市场：在外盘上涨影响带动下，郑州市场今天跳空高开，但今天走势却并没有出现往日的高开低走。在早盘投机多头少量买进下，盘中仍以震荡整理为主。但在多头在下午开始逐步拉升，并且持仓和成交量不断增加，尾市几乎以最高点收盘。当天成交量相比昨天有所放大，主力合约CF0511、CF0601分别以14000、14380收盘。

　　基本面方面：20日中国棉花价格指数13342+7；229级13789+3;527级11957(0),19日高等级棉价继续小涨。19日湖北省229级棉到厂均价13750(0)；329级13400(0);429级12913(0);527级11925(0)。

　　分析：市场对于棉花炒做的题材，依然停留在飓风对美国德克萨斯州棉花影响上，市场认为飓风会近一步扩大，对于棉花主产省将继续产生比较大影响。而且在新棉花大量上市前，国内现货价格连续三天上涨，尤其是328和229级棉花，分别从9月16日的13318、13765上涨至目前的13380、13835。给国内市场形成了供给紧张的气氛。在双重利多刺激下，国内棉花下午再度走强。

　　笔者仍然坚持以反弹的观点看待市场。尽管国内棉花减产，以及目前的利好能支撑棉花价格走高，但是后期的压力仍然不容忽视。在新棉在逐步上市后，市场会再次回到需求上来，而且去年棉花价格大幅上涨，国家又再次增加了配额，抑制棉花的大幅上涨。笔者认为，后期在

纺织品出口形势不明朗下，国内处于保护棉纺企业，棉花的价格不可能会涨幅过大，原材料价格不断上涨，那么国内的纺织品又有何

竞争力可言呢？

　　飓风分析：根据美国国家海洋大气局的预测，飓风“丽塔”将于9月24日在德克萨斯州登陆并向西北方向移动，遇到落基山脉后将向东北方向移动进入美国中南部地区(包括密西西比州、路易斯安娜州、堪萨斯州、阿肯色州、俄克拉何马州和密苏里州)。

　　据美国农业部统计，截至9月18日，德克萨斯州的棉花吐絮率为39%，采摘率为21%；中南部各州的棉花吐絮率较高，但采摘进度较慢。2004/05年度，德克萨斯州棉花产量占美国棉花总产量的33%；美国中南部地区占美棉总产量的29.3%(表1)。

　　另据最新消息，由于墨西哥湾的气温较高，“丽塔”已升级为5级飓风，与“卡特里娜”为同一级别，破坏力极强(表2)。如果“丽塔”的移动路线与预测的一致，2005/06年度美棉减产的幅度将相当可观，而且棉花质量也将明显下降。(F)

　　肖锋波