10年中9年亏 贫富悬殊期货公司集体劝谏交易所

　　他们声称：期货经纪业10年中9年亏损不能再继续了

　　“交易所活跃交易和让利给会员的初衷是良好的，但是这些优惠政策客观上为一些公司以通过炒作交易量博取年底返还，以零手续费吸引客户进行不正当竞争创造了条件，这不仅直接导致了期货公司利润的大幅下降，而且也间接鼓励了炒单的风气。”

　　本报记者石仁坪发自上海

　　8月5日，北京银龙苑宾馆，中国期货业协会召开了一个首次由理事联名提议而开的理事会。记者此前得知，这次会议将讨论“非常敏感的问题”。

　　所谓“非常敏感的问题”，即在当前期货经纪行业全行业持续亏损的情况下如何生存。在40多天后的9月17日，题为《唤起对期货公司生存危机的关注》的会议纪要才到了参会理事们的手上。

　　本次会议是由10名理事联名提议召开的会议，“是一次突破惯例的会议。”会议纪要写道，“本次理事会应到29人，实到23人(其中19名理事)，共有6名理事委托他人参加会议。”

　　一位参会理事称，参与的理事包括中国期货业元老中期董事长田源、北京金鹏董事长常清等，证监会期货部副主任张邦辉列席会议。

    恶性竞争背后

　　谈及期货经纪行业持续亏损，与会理事可谓慷慨激昂。与其说是会议，不如说是一场激烈的讨论。

　　“多数理事认为，当前期货行业，特别是期货经纪业发展面临着严峻的危机。目前，业内普遍存在对行业未来发展的担心和强烈的忧虑感，这已经在某种程度上涉及大家对未来的信心。”会议纪要中称。

　　会议纪要中称，期货经纪业除2003年盈利2000万元以外，迄今已经连续9年亏损。

　　恶性竞争一直是期货业的顽症，期货公司长期以来被认为是“咎由自取”，但是部分参会理事表示，这只是表面现象。

　　会议纪要中称：“交易所的相关优惠，如年底手续费返还、当日开平仓手续费减免、交易量承包月费以及按年度交易排名进行奖励等是导致手续费竞争的原因之一。”

　　“交易所活跃交易和让利给会员的初衷是良好的，但是这些优惠政策客观上为一些公司以通过炒作交易量博取年底返还，以零手续费吸引客户进行不正当竞争创造了条件，这不仅直接导致了期货公司利润的大幅下降，而且也间接鼓励了炒单的风气。”

　　一位参会理事告诉《第一财经日报》，交易所对会员手续费的返还应该按照交易额平均分配，而不能有大小之别。但是一位交易所人士则称这有大锅饭的嫌疑，起不到优胜劣汰的竞争作用。

　　这位交易所人士称，奖励政策的核心是让会员尽量地做多交易量，但有其副作用，比如恶性竞争等，特别是在今年与去年相比市场规模缩小的情况下。“但是目前我们只能顾到一头。”

　　他称，交易所的出发点是好的，不过，从个体上讲，小的期货公司生存更加困难了。

    利益分配问题

　　不少期货界人士抱怨，期货经纪行业“穷”，交易所却很“富”。在这次会议上，多位理事认为应该改变现在的利益分配格局，讨论主要集中在交易所会员权益问题和风险准备金的使用上。

　　现行有关政策法规规定，我国现在的三家期货交易所均实行会员制，交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资。由于现行有关政策规定，交易所存续期间其资产和收益不得分配，因此会员并不能从交易所的成长中获益。

　　会议纪要中称，不少理事认为，尽管交易所的资产和收益在存续期间不得分配，但是可以在交易所的财务报表中予以明晰，在账面上标明会员的权益，这样可以增加会员公司的无形资产，提高期货公司的价值，特别是在期货经纪业普遍困难的情况下，有利于提高期货公司在引进资本时的谈判能力和行业形象。

　　一位期货公司老总告诉《第一财经日报》，按交易所的资产增值后初步计算，他所在的公司在交易所的资产达到数千万元。

　　近期期货经纪业出现多起风险事件，使更加热烈的讨论集中在交易所风险准备金的使用上。会议纪要中称：“一些理事认为，四川嘉陵、海口万汇以及期货公司穿仓事件等造成的风险完全可以在行业内化解，其中一个重要的手段就是使用交易所提取的风险准备金进行补偿。”“而目前对于风险准备金的使用办法缺乏详细和可操作的规定，以至于风险准备金有名无实，在风险发生时也不能动用。”

　　会议纪要中称：“理事们建议，要改变这种不合理的、违反市场规律的状况，成立由证监会、协会和交易所组成的风险准备金使用审批机构，建立合理的风险准备金使用机制。同时，将风险准备金按会员出资额和时间明细到每个会员，在会员发生风险时予以补偿。”

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授对《第一财经日报》分析，交易所与会员的利益格局形成的原因比较复杂，主要是市场的组织结构和体制造成的。我国期货市场的建立一开始并不是完全市场化的产物，是一个政府推动型的期货市场。

　　他说：“我国交易所收取的手续费，确实比国外成熟市场的高，但是期货公司贫弱的主要原因还是市场偏小，只要把市场做大了，交易所的收益就没有那么惹眼了。”

　　“要改变现在的利益格局，期货公司要分级分类，对好的公司要拓展业务范围。”他说，“按照我的设想，就是统一结算，然后分为结算会员和非结算会员。”

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　　中期协会议纪要中的建议(部分)

　　关于交易所的财务公开和投资事宜。部分理事建议，交易所应当严格预算管理，公布明细预算，接受会员监督。特别是对于重大投资决策应当谨慎。

　　关于树立行业形象，培养行业代言人问题。部分理事建议，在当前行业困难，声誉受损的情况下，交易所应当拿出部分收入大力开展行业公关和形象宣传工作。

　　关于期货公司的监管思路问题。理事建议，对公司的监管要采用市场化的手段，尽量创造一个规范公平发展环境，疏堵结合，规范与发展并重。

　　关于扶优限劣、鼓励期货公司做优做强问题。理事们建议监管部门加快出台扶持期货公司发展的措施，特别是要丰富和完善期货中介机构的层次和种类，放开二级代理，建立多层次的风险控制体系，优化行业资源配置。

　　部分理事提出，随着国家外汇体制改革的发展，期货行业应当抓住机遇，呼吁和争取早日推出外汇类期货产品。