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上周国际黄金市场继续高歌猛进，金价创17年新高。纽约COMEX12月期金上涨10.30美圆，收于463.30美圆/盎司。基金继续增持多单，截至9月13日基金持有多单175285手，较前周增加15363手；持有空单 48487手，较前周增加3817手；当周基金净多单增加11546手。基金做多意愿比较浓厚。黄金最近几周再次突破上扬，再次引起了投资者对通胀的忧虑，金融属性较强的原油、精铜等大宗商品也开始受到资金的追捧。LME期铜周一收涨3.2%，基金返场购买石油、贵金属和基本金属，COMEX也随之收高，涨幅接近4%。突如其来的大幅飙升令投资
者颇感意外。期价在高位经过近两周受到打压之后，技术盘面上弱势初现，多数投资者刚形成的弱势思维又被昨日期价重新大幅回升给打乱了。技术图形的弱势形态也得以修正，期价重新回到高位区间振荡格局，并有进一步向上创新高的迹象。
受国际铜价强劲回升的驱动，进入本周沪铜也重新回升，期价重新回到前期高位整理平台的上沿，上周以来的疲弱格局得以扭转。然而，就在商品的金融属性给铜价带来利多支撑的之时，商品属性方面缺似乎不太配合。国内消费旺季依然未见太大起色，现货价格停留在35000-36000元/吨的时间已有相当日子，就当前的消费需求状况要脱离该价格区域，难度较大；供应方面缺有了明显的改善，尤其是LME库存方面，持续数周来LME精铜库存平稳的增加，给铜价构成了较大的压力。21沪铜多数合约价格重新回到前期高位的整理区域，后市能否进一步突破向上仍有待确认。
现货方面：21日，国内现货报价进一步回升，部分地区报价达到36000一线之上。上海华通报价35980-36180，收于36180元/吨；长江有色金属现货市场20日报价在35930-36030元/吨；广东南海地区21日报价36000-36100元/吨。现货价格经过上周连续数日的回落后今日重新回升，不排除是现货供应紧张的可能。
库存方面：LME库存21日增加1575吨至83125吨；国内方面，上海交易所精铜库存小幅下降458吨至42071吨。LME库存继续平稳增长，结合近日现货/三月升水下降的情况来看，供求关系似乎已经得到较为明显的改善这对将对铜价构成进一步的压力。
操作建议：走势转向高位整理偏弱，原有多头谨慎持有，不加仓。
中期广州 李志成
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