一德期货：9月21日农产品日报分析

　　连豆连粕:低开走高

　　CBOT走势：美国时间9月20日周二，受隔夜电子盘先行收涨2美分支撑，当天CBOT大豆主要月合约小幅高开，盘初惯性上扬，主力11月合约测试前日高点受阻，随后期价在全天大部分时间里稳步回落，尾市稍有反弹，最终各合约以下跌3-4美分收盘。11月合约开盘577 1/2美分，最高578 1/2美分；最低569 1/4美分，收盘572美分，下跌4美分；1月合约开盘5 86美分，最高587美分，最低578美分，收盘581美分，下跌4 1/4美分。

　　大连市场：受外盘大豆下跌的影响，今天连豆和连粕市场早盘低开，之后呈震荡走高的走势，终盘以小幅上涨报收。具体来看，大豆主力月合约A0601早盘以2736点开盘，盘中最低到2735点，最高到2762点，最终以2754点报收，收盘时比前一天结算价小涨5点。豆粕主力月M0601合约早盘以2420点开盘，盘中最低到2416点，最高到2443点，终盘以2439点报收，小涨9点。

　　基本面分析：目前CBOT市场仍旧缺少利多消息支撑，美国大豆出口需求仍没有起色、季节性收获压力持续显现、已收割大豆单产情况好于预期，这些因素使得基金缺少大幅拉抬期价的意愿。在外部市场上，美国原油、金属期价经过前一天的暴涨后周二出现回调，这也在一定程度上削弱了人们在大豆市场做多的热情。目前市场较为关注的一个方面是“丽塔”飓风在美国的发展动向。据美国国家飓风中心的预报称，丽塔飓风将可能在本周晚些时候在美国德克萨斯湾沿岸登陆，届时不排除飓风强度升级的可能性。受飓风影响，美国中西部大豆主产区本周末到下周初将可能出现较为明显的降雨过程，这将结作物收割产生不利影响。不过，短期内美国作物带地区仍将以干燥天气为主，利于收割工作进行。美国农业部公布的作物进度报告显示，截止9月18日(周日)美国大豆收割已完成8%，与去年同期持平，高于五年平均6%的进度。其它消息方面，德国“油世界”最新预测巴西2005-06年度大豆产量将达5800万吨，较前次预测下调50万吨。目前巴西农民因资金不足，大豆种植面积将可能减少，而且生产投入也将大大降低，这是预期产量下调的主要原因。此外，该机构预测阿根廷2005-06年度大豆产量将达4120万吨，较上年度增加260万吨。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场各主力月合约成交较昨日略清淡，但成交量还是较大。各主力月合约的持仓量略有增加。从国内大豆市场的技术面上看，今天大豆豆粕市场的走势仍然受到十日均线的压制，仍处于短期均线之间徘徊的状态。从消息面上看，大豆基本面上没有什么明显的多空消息，预计连豆市场后市短期内可能会呈震荡整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二在清淡的技术性交投中收高,由于跨市场套利交易,其相对于堪萨斯城期货交易所(KCBT)小麦期货有较佳表现。12月小麦期约收高1美分，或0.3%,至每蒲式耳3.21-1/4美元，远月期约上涨1-1/4到2-1/4美分不等。交易商正在关注飓风丽塔(Rita)的运行路线，预计周末将抵达德州沿岸。对于美湾硬红冬小麦出口可能遭受中断的担忧，打压了KCBT近期小麦期货。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS601早盘以1634点开盘，盘中最高到1636点，最低到1632点，最终报收于1634点，以十字星的图形报收，收盘时比昨日结算价下跌2点；硬麦合约成交仍然很清淡，主力月WT511最终收于1470点，小涨6点。

　　基本面分析：有消息称约旦可能购买6.5万吨的美国小麦,韩国面粉加工厂也表示在考虑购买美国小麦。美国小麦的出口消息，苏丹寻购6.5万吨美国小麦。

　　其他方面，叙利亚取消出售15万吨小麦，而俄罗斯购买本国小麦4.995万吨。

澳大利亚出口商AWB公司称，维持新作小麦产量预估区间为2100-2300万吨不变，符合五年均值。澳大利亚农业及经济资源经济局预计，新作产量为1970万吨，低于04年的2040万吨。

　　USDA周一称，截至9月18日美国冬小麦播种已完成25%，低于04年的27%，而高于5年均值22%。美国小麦头号产区德克萨斯播种已经完成16%，高于5年均值14%。

　　综合分析：从基本面上看，中秋节已过，面粉需求虽然有所放大，但拉动小麦动力不大，同时，小麦市场观望心理增强，引导国内产区小麦价格整体趋稳，从技术面上看，小麦市场还是处于前期的震荡区中，预计后市小麦市场继续呈震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:小幅走高

　　美国时间9月20日周二，当天CBOT玉米主要月合约略有高开，期价全天窄幅整理，最终以上涨1/4-3/4美分收盘。12月合约开盘207美分，最高207 1/2美分，最低205 3/4美分，收盘206 3/4美分，上涨1/2美分；3月合约开盘219 1/2美分，最高220 1/4美分，最低218 1/2美分，收盘219 1/4美分,上涨1/4美分。

　　当前玉米市场无论从基本面还是技术上都处在于弱势当中，短期内上涨动仍旧不足。受"丽塔"飓风即将登陆影响，美国海湾玉米现货市场价格疲软，因为人们担心出口可能会再次中断。美国已收割玉米单产好于预期，人们都在等待进一步确认最终产量。

　　今日大连玉米C0601开盘1234，最高1241，最低1230，收盘1240，比昨日收盘上涨6点。C0603合约今日继续增仓放量上涨。

　　近期，国内玉米市场行情基本保持稳定，由于各地区供应情况差异，市场价格涨跌错落。

　　C0601支撑价位看在前期下跌起点1230附近，此处有很强的支撑，一但下破1230，期价可能会走弱。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　反弹能否继续？

　　纽约市场：纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货指标期约周二下挫逾2%,因遭贸易商抛售打压,另外有关飓风丽塔威胁供应的忧虑有所减轻.

　　12月棉花期货下滑1.41美分,结算价报每磅50.57美分,盘中在50.22-51.65间波动,仍处在周一交投区间.3月期约跌1.49美分,至51.95.其它各月期约跌1.0-1.25美分不等. 技术图型来看,12月期约短线支撑在50美分左右,阻力介于51.90-52.

　　市场交易人士对飓风丽塔恐打击棉花供应前景的紧张情绪有所缓解,因不能确定其会否真的威胁到德州主要棉花产区.

　　国内市场：受外盘下跌影响，郑州市场今天跳空低开，但很快就受到投机盘买进走高，在遇到10日均线压力后有所回落，但盘中多头的再次买进及尾市空头平仓，使棉花随后震荡走高，以最高点收盘。从盘面来看，多空双方向远月移仓比较多，但市场的总体持仓并没有增加。当天成交量有所萎缩，主力合约CF0511、CF0601分别以13950、14260收盘。

　　纽约棉花的下跌，是市场对于飓风丽塔影响担忧的消除。笔者在昨日已经对于飓风可能给市场带来的影响进行了分析。其实在前两次飓风来临时，市场已经对这一因素进行了表现，而且这种关于飓风的影响，好比“狼来了”，第一次、第二次，市场能对其产生担忧，甚至引起恐慌，但是第三次，效果就非常差了。除非是飓风能真正对产区形成了重大灾害。而且从我们对飓风的观察来看，美国东部时间18日晚上(北京时间19日早晨)，热带风暴丽塔(RITA)在巴哈马群岛(BAHAMA ISLANDDS)的马亚瓜纳岛(MAYAGUANA)附近海面生成，美国东部时间18日晚上8点钟(北京时间19日上午8点钟)风暴中心已经移到了巴哈马(BAHAMAS)的拿骚(NASSAU)东南偏东方向大约530公里的海面上，就是北纬22.7度、西经72.9度，中心附近最大风力有9级(23米/秒)。预计，风暴中心将以每小时15公里左右的速度向西北偏西方向移动，横穿巴哈马群岛，之后继续向西北偏西方向移动，逐渐向美国佛罗里达(FLORIDA)半岛南部沿海靠近，并将于美国东部时间20日下午(北京时间21日凌晨) 穿过佛罗里达海峡进入

墨西哥湾海面。

　　从上面的气象图来看，飓风在进入墨西哥湾海面后，影响的面积扩大。一般情况下，飓风会随着影响面积扩大而强度减弱，所以笔者更加认为，飓风对市场的影响后期还会减弱，而市场炒做的热点仍然会回到供需上来。

　　从技术上看，纽约棉花处于5日、20日均线之间，属于震荡整理形态。在这种情况下，笔者认为投资者多以观望为主。而对于国内棉花来说，逢高抛空为主。CF0601支撑14100，阻力14335。

　　肖锋波