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在周一美盘原油暴涨的激励下，周二上海燃料油期货0512合约创下本轮上涨以来的记录新高：3202元/吨。
然而，笔者认为，国内燃料油期货价格的坚挺主要得益于国内现货价格坚挺的支撑。9月份以来的14个交易日中，黄埔市场燃料油过驳报价有11个交易日在3300元/吨以上。期货价格对现货贴水150－180元/吨，期货价格的补涨成为了沪燃油表现强劲的主要动力。
10天后就将进入国庆长假，大部分的国内进口商不愿意买入较多的进口船货，进口商以现货销售为主，目的规避假日期间的风险，不愿意囤积现货。在各级组织的干预下，9月份以来国际油价有所下滑，以至于部分进口商对价格下跌持有比较高的预期，在买涨不买跌的心理预期下，进口商都在等待价格的回落。因此在这两个因素的作用下，国内进口量有限。据统计，本周将没有新加坡船货到达中国。在当前的燃料油进口构成中，直馏燃油进口较多，而通常直馏燃油用来加工柴油，国内市场最终可供应的燃料油量将比较小。
黄埔市场后期新加坡油到货稀少，而目前市场可用库容仍较多。此外，前段时间黄埔库存水平低于安全库存，如果价格大幅下跌，进口商可以将船货入库，待价格回升后再销售。进口商可以用库存量调节价格。因此在国庆节前，燃油价格都将会保持坚挺。
技术面上看，周二的交易中，沪燃油0512合约创新高后振荡走低，日K线收出一根高位小阴线，成交小幅放大，持仓量缩减9806张。全天的交易情况看，多空双方均比较谨慎，多头明显的表现出见好就收的心态。价格在突破前期高点后，需要回撤确认的过程。此外价格再次接近布林通道的上轨，显示持有多单已经不安全。
周一原油价格的强劲上涨在某种意义上是投资者对飓风恐惧的集中表现，价格上涨更多表现在心理层面。此外美国能源部释放战略储备的额度还没有用完，原油供应不存在短缺的问题。后期美盘原油是否会冲击70美元，这个不能就此断定。笔者的观点就是国际油价会存在反复，创新高的条件不具备。反映到国内市场，国内燃油走势在现货的带领下比较强劲，价格仍然会在高位区反复振荡，最好的买点是待价格回落买进，追高不明智。
《国际金融报》 (2005年09月21日 第六版)
作者：刘佑成
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