创元期货：9月20日期市早盘及时评

　　铜价因挤仓反弹 但铜价仍有下跌可能

　　由于上周的连续收低，伦铜已经呈现出了一个下降通道，但是隔夜伦铜在本周的第三个星期三挤仓却提前到了到了昨日，基本金属价格跟随其他所有市场联动，令铜价再次回到3600美金之上，涨幅达到了100美金之多。我们看到昨日的成交量相对于周末出现了萎缩，同时三月期升水也只是出现了小幅回升，报在174美金，这个水准依然没有达到前期触及高 点的水平，我们认为目前的伦铜的上涨幅度有限。

　　受到周末隔夜伦铜的再次收低，沪铜昨日虽然以上周收盘价平开，但是在市场抛空气氛逐步增加的背景下，昨日沪铜被空头打压较为明显，期价一直是低位震荡，同时我们可以看出现在的国内市场格局依然表现为近强远弱，市场的总持仓在近月减仓远月增仓的背景下，并没有太大的变动，市场表现出了一定的抗跌性，但是我们说国内的这种抗跌性主要是因为目前的国内市场的持仓性质依然是反套盘的多头主力。期价上涨的动能已经逐渐在耗竭，今日沪铜可能会受到隔夜伦铜大涨的影响，大幅高开，我们认为目前的反弹是我们抛空的最好机会。市场会在本周第三个星期三结束后继续回落。

　　隔夜伦铝也跟随市场普涨氛围下，也被拉动上涨，期价再次回到1800美金之上，但是我们认为目前伦铝涨势较为疲弱，如果期铜回落，伦铝将会再次面临再次下跌的可能。昨日沪铝依然是弱势整理，期价在16400附近表现稳定，预计沪铝依然和弱势横盘整理。

　　创元期货 林玮清

　　天气因素导致市场空头回补，美棉走高

　　郑棉周一振荡下行，受外棉走势不利以及国内基本面的压制，主力601合约虽然早盘曾有小幅走高，但在抛盘的打压之下价格快速滑落，终盘收于相对低位14300，下挫75点。

　　周一NYBOT棉花在原油以及其他商品期货走高的带动下，加之飓风将再度袭击先前受灾地区，市场买盘以及空头主动回补盘推升价格走高。主力12月合约报收于51.98美分，上涨2.21美分，成交较上周五大幅增加1倍。

　　根据美国国家飓风中心的报告显示，今年第18号飓风丽塔将会再度逼近美国，并且其强度目前正在逐步增加之中。而这距离刚刚离去的超级飓风卡特里娜仅仅只有3周的时间，而本次飓风将再度 袭击先前灾区弗罗里达南部地区，对于美棉的最后产量将有可能造成一定的影响。但目前来看，因美棉今年将肯定迎来一个丰收之年，因此本次飓风的影响预计将较卡特里娜来得小，加之市场目前还处于观望态势，因飓风实际运行路线还有待确认。国内市场方面，近期郑棉持续维持振荡走势，显示国内目前主力601合约在14100一线多空始终存有巨大分歧，而随着美棉周一的大幅走高预计短线国内将会出现高开局面，但是受制于基本面的因素，国内再度上行空间预计还将较为有限。棉花收购企业的利润本来就很低，不买怕失去机会，因此目前有观望心理。而保税区仓库等地存放了大量没有通关的棉花，对国内的棉花市场形成了潜在的供给，对国内棉花价格走势产生了较大影响。

　　后期走势，美棉受天气影响预计短线将维持52-54美分一线运行。郑棉后期，由于国内棉花基本面并未出现改变，虽然美棉大幅走高，但因新棉因素的打压，因此预计郑棉还将继续振荡行情，再度走高空间不会太大。

　　(创元期货 乔良)

　　飓风因素再度引发油价疯涨

　　上海燃料油周一低开高走，早盘主力512合约以3102低开，随后受场内买盘做多力量的推动，价格稳步上行。终盘收于全日高位3134，小幅下跌7点，成交与前一交易日基本持平。

　　周一原油强劲上涨4美元，因飓风RITA将再度逼近美湾，而本次可能袭击的目标将是美湾西部，因此造成市场极度恐慌，场内买盘涌现。主力10月合约结算价报收于67.39美元，上涨4.39美元。

　　由于飓风RITA逼近美国，目前部分企业为安全起见已经开始撤离其在海上石油钻井平台上的工人，对比三周前飓风卡特里娜来临前情况是如此的相似。而目前更让市场所担忧的是飓风将会袭击上次躲过一劫的美湾西部，这将会使得本已捉襟见肘的炼厂产能更显紧张，因飓风卡特里娜过后目前尚有部分炼厂产能陷于停滞，因此现在任何的其他炼厂中断生产豆将会使得原油大幅攀升。而OPEC将有望于周二达成提供每日200万桶备用产能的决议，以满足全球市场的需求。现货方面，黄埔市场后期新加坡油到货稀少，而目前市场可用库容仍较多，因此仍将支撑价格保持在高位。

　　后期走势，天气影响始终将会影响原油市场直到10月飓风季节平安度过，而眼下再度逼近的飓风丽塔将会再度激发油价上涨。国内方面，上海燃料油近期蓄势调整，随着油价再度大幅攀升走高，预计后期将被动跟随原油走势，料将走高，继续维持前期高位运行格局。

　　(创元期货 乔良)