北京中期：9月16日园园开盘预测

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌至本周低位,在美国农业部(USDA)于周一发布利空的作物报告之後,市场仍在寻觅底部. 其他利空因素还有大豆收割加速,以及尽管夏季干旱但大豆单产良好，11月大豆期约下跌至近七个月低位,尾盘跌至5.68美元。花旗集团及其他大户成为尾盘时11月大豆期货的主要卖家，他们将豆价推低至4个月低点，尽管中西部产量不佳的预期给市场带来压力，但是天气状况良好有助于收割，且单产好于预期。

　　有消息称，中国可能购买了两船美国大豆，尽管目前墨西哥湾装运美豆还相当困难，但据悉有个中国贸易代表团在纽约。整体而言，预计美国大豆供应量将增多，以满足当前所需。预计未来2-3周美豆价格将疲软。这便给终端消费者提供了低价买入的时机。

　　交易商称,USDA发布的大豆一周出口销售数据位于预期范围之内,影响中性.截至9月8日当周,美国出口销售大豆59.53万吨,市场预估为45.0-65.0万，其中有15.2万吨销往未知目的地,全球最大的大豆进口国中国购买了11.5万吨,居于次席。交易商说,有传言称中国本周在美湾以外购买了三四船大豆，近来大豆销售主要是在太平洋西北地区以外进行的，因为美湾地区受到飓风卡崔娜冲击。

　　出口仍不畅,收割在加速。美湾港口的运作远未达到正常情况,而通过驳船向美湾运输的费用仍居于历史高位。中西部地区提早成熟的大豆的收割正在加速.从俄亥俄州到衣阿华州传出的初步单产数据良好,现货交易商称在每英亩39到60蒲式耳之间，直到周末中西部地区天气大多晴好,有助于收割,气象服务机构Meteorlogix周四早间称。不过中西部地区几个地方的现货大豆基差周四早间走坚,交易员称因价格低豆农惜售新豆。

　　良好的单产早熟大豆收割加速给美豆带来了沉重的压力，出口不畅使需求更加成为问题，短期内美豆压力还比较沉重。国内大豆主产区黑龙江北部地区气温偏低，但早霜的威胁已经解除。利于大豆的后期生长及早熟大豆的收割。

　　技术上看，美豆破近期低点，维持弱势，从双顶的测算目标价来看，下跌目标位560。连豆方面，同样维持弱势，预计短期将测试前支撑2700得支撑有效性。预计0601开盘价2708附近。

　　伦敦金属交易所(LME)3月综合铜价格周四下跌24美元至3540.5美元。15日LME库存小幅增加825吨至8万吨以上，升水小幅下跌，但依然维持在180美元/吨附近。消息方面以产量计排名全球第二的美国铜生产商菲尔普斯道奇(Phelps Dodge) 采矿部门负责人David Naccarati周二表示, 2006年全球铜市仍然供不应求,因产量无法满足中国快速工业增长驱动的高消费量。

　　国内方面，沪铜昨天是9月合约的最后交易日，最终该合约以低于现货价格150元左右的价格摘牌，最终交割价为35590元，比8月交割价34950高出640元，这表明国内现货仍然比较紧张，交割量达到了1万吨左右，预计本周上交所库存将有较大幅度的减少，而10月作为现货月合约，现货的升水达到了500元左右，10月合约还有一定的走强空间。

　　技术上看，LME期价处于高位宽幅震荡之中，上升趋势未变，价格昨日触及中期支撑线，密切关注今晚的价格表现，一旦破位下行，则将向下寻找3440附近的支撑作用。国内方面，由于临近十一长假，各主力持仓兴趣缩减，从目前来看，多空力量较为均衡，期价处于高位震荡之中，难以走出自主的行情。操作上建议暂时观望，若LME有效下破支撑线3540-3550一线，可空单跟进。预计0511开盘价34550附近。

　　NYMEX

原油期货15日收盘小幅下跌。交易员们称，欧佩克(OPEC)下调全球原油需求预期，促使本交易日原油期货走低。但由于市场继续对飓风卡特里娜导致的原油供应中断心存忧虑，这遏制了原油期货的跌势。10月原油期货合约15日收盘小幅下跌0.39美元，报每桶64.70美元，该合约盘中一度下跌1.20美元至63.90美元的低点。分析人士称，NYMEX 10月期原油在每桶65.66美元附近有小规模阻力位，若突破此位，油价则将继续面临66.70和67.75美元的技术阻力位。首个支撑位位于日内低点63.90美元以及13日低点62.55美元。

　　OPEC在本日发布的9月月报中将05年全球日原油需求预期从8月时预期的8364桶调降至8349桶，但仍较04年高出1.7%。OPEC称，调降需求的部份原因在于，主要消费国近来提供的数据显示，05年上半年需求增长率偏低，尤其是美国与中国大陆。展望未来，OPEC预计，06年全球原油日需求将增长1.8%至8500万桶。上述报告公布前，美国政府公布的数据也显示，燃油需求出现下降。OPEC同时还预计，第四季度全球原油日需求量将增至3,030万桶，较此前一个月所作预期下降20万桶。OPEC定于9月19日在维也纳对其产出政策进行评估，有报导称OPEC正考虑提高原油产量配额上限。OPEC原油供应量在全球原油供应量中所占的比例超过三分之一。

　　燃料油现货方面，指标180CST的价差亦上升,因为中国买气旺盛、抵达亚洲的西方船货较少而且

原油价格上涨，指标180CST燃料油报每吨324美元,较周三收盘价上涨11美元。从目前燃料油的基本面情况看，价格稍有下跌，需求便趋于改善，因此价格下跌空间不大。2005年是美国飓风30年来的多发期，预计9月份，美国还将面临4股飓风的袭击，后市原油的供应还有很多的不确定性因素存在。技术上看，原油均线形成金叉，后市有望震荡上扬。沪油昨日跳空高开，收出十字星，成交量和持仓均减少，仓量价配合上看不理想，上涨动力不足，后市有望回补昨日的缺口，操作上建议结合原油走势把握好国内的节奏，目前价位多单入场需谨慎，最好等增仓放量破前高时再跟进。预计0512开盘价3150附近。

　　北京中期投资部 陈园园