创元期货：9月16日期市早盘及时评

　　伦铜下跌空间已经开始打开

　　隔夜伦铜再一次下跌，虽然市场普遍认为是由于基本金属镍的大跌，拖累了其他基本金属，但是我们认为这并不是主要原因，正如我们一直提及的伦铜的上方压力沉重，市场已经开始提前面临下跌风险一样，伦铜的下跌主要原因还是由于其自身的因素，伦铜淡季的上涨可以是人为因素所致，但是面临消费旺季，市场正在等待消费买盘的接力，可是升水的 不断下降令市场感到了不安，我们说目前的伦铜已经有破位之势，下跌空间将会被进一步打开。

　　沪铜昨日虽然在开盘出现了一波拉升，但是期价却在空头的打压下，垂直下落，我们也注意到了，昨日的下跌是伴随着持仓的增加的，这在这么久的持续低迷的铜市场以来，十一月份合约是第一次扩仓下跌，虽然尾盘期价因为空头的获利了结，市场出现了回升迹象，但是从昨天的铜的盘面上说，空头主力已经开始尝试性抛空了。我们说目前的市场是反套控制主要多头的市场，沪铜总持仓已经不足15万手，这对于沪铜开说可以是非常疲软的，如果伦铜开始下跌，那么沪铜将会成为最弱的市场。我们建议客户逢高或者反弹中依然可以抛空为主。

　　基本金属的普遍下跌，令伦铝也不能幸免，期价再次击破1830美金，我们认为伦铝的下一位置可能是1800美金，只要这一整数为不再击破，市场的下跌速度可能会放缓。沪铝昨日表现依然疲软，虽然伦铝一直处于弱势，但是沪铝还是在目前的平台整理，上下基本都比较难。

　　创元期货 林玮清

　　燃料油期价短线将维持高位振荡

　　上海燃料油周四高开后温和振荡，受国际

原油价格隔夜走高的影响，主力512合约早盘大幅跳空高开。终盘报收于3161，上涨46点，再度逼近上周五创下的历史高位，成交略有减少。

　　周四NYMEX原油价格小幅回调，但取暖油期价在盘中受空头回补的影响，扳回部分跌幅。主力10月原油结算价报收于64.75美元，下跌0.34美元，盘中曾一度下探至63.90美元。

　　石油输出国组织(OPEC)周四下调了2005年全球石油需求增长量的预估，并表示部分原因在于目前

成品油零售价格高企。OPEC下调今年日需求增幅至140万桶，并将2006年日需求增长幅度微幅下调至150万桶。

　　而美湾炼厂恢复状况在周四并未有任何进展，目前仍有56.14%的原油产能以及34.11%的

天然气产能处于关闭状态。黄埔现货方面，由于前段时期黄埔库存较低，而下旬到货多为直馏油，新加坡船货偏少，有进口商表示，目前仍有可用库容，因此也不会急于大幅降价销售。因目前市场预期看涨的气氛作用，加之国内目前客观存在的涨幅滞后状况的影响，因此后期国内燃料油现货还将有继续走高的可能性存在。

　　后期走势，原油近日围绕65美元关口进行争夺，而随着成品油期价引领走势，取暖油价格逐步开始走高，预计还将在目前位置进行区间振荡。燃油市场周四大幅走高，但在前期高点会遭受抛压，前期多单可滚动操作，获利了结。

　　(创元期货 乔良)

　　受基本面因素影响 郑棉将维持弱市格局

　　郑棉周四微幅上扬，因美棉价格有所企稳，致使国内郑棉主力601合约早盘以14145高开，但全日交易区间较为狭窄，终盘报收于14165，上涨40点，成交较为低迷。

　　周四NYBOT棉花受投机性抛盘影响加之美棉丰收在望，价格因此再度收低。主力12月合约报收于49.50美分，下跌0.44美分，而成交并没有出现明显变化，与前日基本持平。

　　美国农业部周四晚间公布了上周的出口销售报告，报告显示当周美国陆地棉净销售110500包，比前一周下降73%，低于四周平均水平70%。而出口销售完成了181100包，比前一周下降31%，低于四周平均水平42%。此数据明显弱于近期以来的平均水平，从而引发市场投机性抛盘的涌现。而随着秋季的了来临，美棉今年预计又将出现丰收的状况，这对于后期美棉走势无疑将是一个长期的利空因素。国内方面，今年新疆棉花种植面积比去年有所增长，总面积达到1721.72万亩，其中高密度栽培技术面积扩大到70%以上，农民的植棉成本出现一定增加。预计今年新疆棉花产量将超过去年，达到180万吨以上。而因去年棉价先涨后跌，致使今年加工企业对于目前的收购意愿并不强烈，而国内棉农因成本上涨加之受消息影响预计今年会有较大供需缺口，因此其要价维持在较高水平。这就直接导致了国内目前现货价格波动区间较小，而下游棉纺企业因出口受限国内采购数量明显减少，致使棉布价格始终在低位运行。

　　后期走势，美棉短期因丰收在望，加之出口销售报告不尽如人意，预计还将振荡下行。而郑棉市场虽然周四价格有所走稳，但因国内市场基本面始终未见好转，短线预计还将维持区间振荡，弱势下行格局不变。

　　(创元期货 乔良)