一德期货：9月15日农产品日报分析

　　连豆连粕:低开震荡

　　CBOT走势：美国时间9月14日周三，受隔夜电子盘先行收低4美分影响，当天CBOT大豆主要月合约弱势低开5美分，全天双边震荡整理，最终以下跌4-5美分收盘。11月合约开盘581美分，最高585美分；最低576美分，收盘580 1/4美分，下跌5 3/4美分；1月合约开盘589美分，最高593 1/2美分，最低585美分，收盘588 3/4美分，下跌5 3/4美分。

　　大连市场：受外盘合约下跌的影响，今天连豆和连粕市场早盘低开，之后呈小幅震荡的走势。具体来看，大豆主力月合约A0601早盘以最高点2740点开盘，盘中最低到2726点，最终以2735点报收，收盘时比前一天结算价下跌23点。豆粕主力月M0601合约早盘也以最高价2429点开盘，盘中最低到2410点，终盘以2416点报收，下跌24点。

　　基本面分析：NOPA周三盘前报告公布的8月份美国大豆压榨量为1.232亿蒲式耳，较上月减少1060万蒲式耳，低于市场预测的1.271亿蒲式耳平均水平。但另一方面，报告中的美国豆油库存较上月和市场预期水平也有明显减少，这使得这份报告的利空影响有所减弱。在现货市场上，周三美国海湾地区9月上半月交付的大豆基差报价为47美分/蒲式耳，较前日上扬5美分。目前市场对新奥良港口大豆出口装运及时恢复前景仍旧表示乐观，人们等待周四的出口销售报告来确认中国近期的购买情况。市场预计截止9月8日一周美国大豆净出口销售量在50-65万吨之间，前一周为43.69万吨。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场各主力月合约成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。从国内大豆市场的技术面上看，今天大豆豆粕市场的走势，仍然站在均线系统的下方，后市下跌的可能性较大。但是目前市场上也没有什么影响较大的利空因素,从外盘的走势来看，600美分虽然已经跌破，但继续下行的阻力很大，后市继续下跌的可能性不大，从技术上看也可能会有所调整。综上所述，预计连豆市场后市可能会呈震荡的走势，大幅下跌的可能性不大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：受投机性抛盘和大豆及玉米期货温和下跌影响，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货数个近月合约收低,丧失稍早强势,因缺乏後续买盘,且美国软红小麦出口需求疲弱。12月小麦期约下跌2-1/4美分至每蒲式耳3.27-1/4美元.9月合约平静到期,下跌5美分至3.11-1/2美元.其他合约从下跌1-3/4到上涨4美分不等。CBOT-9月小麦合约在周三到期，收低5美分，报3.11 1/2美元/蒲。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS601早盘以1641点开盘，盘中最高到1645点，最低到1636点，最终报收于1641点；硬麦合约成交仍然很清淡，主力月WT511最终收于1469点，小幅收高。

　　基本面分析：美国小麦出口方面，韩国买入2万吨美国小麦包括软质、硬红春和黑北春麦。台湾面粉商周三保证，将于未来两年买入170万吨美国小麦。美国小麦协会表示，这属于年度例行订单。他们没有购入更多小麦。截至9月11日美国硬红春麦收割完成96%。

　　法国海关周三公布的数据显示，7月法国软小麦出口量下滑13%。7月是2005/06年度的第一个月。7月法国出口了826,624吨软小麦，2004年7月出口量为948,000吨左右。总量中大约83%出口至其它欧盟国家，其中出口至受旱情影响的西班牙数量大约在21.8万吨。

　　综合分析：从基本面上看，国内小麦市场收购情况良好，没有明显利多消息影响。所以从基本面上看，后市小麦上涨依然乏力，从技术面上看，小麦市场今天虽然突破了均线系统的压制，今天的走势仍然站在均线系统的上方，但是从近期的图形看，小麦市场还是处于前期的震荡区中，后市上涨的空间受限，所以预计小麦后市会继续呈震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 冲高回落，继续走高

　　美国时间9月14日周三，当天CBOT玉米主要月合约略有低开，经盘初小幅下挫后，期价全天大部分时间低位窄幅整理，最终各合约以下跌1-2美分收盘。12月合约开盘209 1/2美分，最高209 3/4美分，最低207美分，收盘207 3/4美分,下跌2 1/4美分；3月合约开盘221 1/4美分，最高221 3/4美分，最低219 3/4美分，收盘220 1/4美分,下跌1 3/4美分。

　　消息方面，美国已收获的早玉米单产情况好于预期，甚至包括今年夏天遭受严重干旱的地区。对于本周的出口销售报告，市场预测截止9月8日一周美国玉米出口销售量在65-85万吨之间，前一周为53.18万吨。

　　今日大连玉米C0511开盘1259，最高1288，最低1258，收盘1277，比昨日收盘上涨17点。C0601继续走高，比昨日收盘上涨10点。

　　今日11月合约继续减仓上行，1月合约增仓放量上行。近期，我国华北、黄淮地区大面积遭受洪涝灾害威胁，导致新玉米水分含量偏大，当地收储企业及农户正在做紧张的晾晒烘干工作，因此，收购进度较为缓慢，延缓了新玉米上市时间。而且，华北、黄淮地区的部分公路、铁路要道因洪水影响停止运行，完全恢复需要一段时间，这也阻碍了新玉米的外运速度。这些消息在一定程度上成为了资金入市做多的理由。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：震荡走高

　　纽约市场：9月14日，在国际现货市场回暖的支撑下，纽约期货显露走稳迹象，12月合约在两个交易日内下跌250余点之后，引发了较多的投机买盘和商业买盘，合约价格出现小幅上涨。业内人士认为，当日12月合约始终在50美分/磅附近"徘徊"，说明50美分/磅仍是交易商的"心理价位"。

　　10月合约开盘价48.20(美分/磅，下同)，最高价48.80，最低价48.10，结算48.60，涨23点，12月合约开盘价49.70，最高价50.40，最低价49.56，结算价49.94，涨14点；登记库存347648包，减少2163包，无待验；预测成交量约7500手，上个交易日实际成交量为10589手。

　　现货市场：9月14日，国际棉花指数(SM)为57.62，跌75点，折一般贸易港口提货价12424元/吨；国际棉花指数(M)为53.33，跌50点，折一般贸易港口提货价12095元/吨。从近期看，现货需求将是影响价格走势的关键因素。

　　郑州市场：在外棉上涨下，国内棉花跳空高开，但很快就遇到获利盘打压后走低，CF0601合约表现最明显，而近月合约CF0511却在早盘下跌中却非常抗跌，在跌至20日均线后就遇到支撑。多头在远月CF0601合约上的大量买进，支撑着价格逐步走高。成交量和昨日相比略有放大，多头移仓比较明显。主力合约CF0511、CF0601分别以13930、14165收盘。

　　从今天来看，国内棉花对于后期纽约棉花能否上涨，仍然存在分歧，在开盘后就有获利盘出现，不能不说明多头对棉花后市比较担心，但随后多头强硬的拉升，使价格震荡走高，而空头打压却甚少，表明经过两天的大幅下跌，市场的杀跌动力已经明显减少。而是后期来就是市场震荡整理后选择方向的时候了。在目前国内棉花收购价格比较高下，国内棉花仍然是受到一定支撑，短期内大幅下跌的可能性不大。但笔者认为后期，关键因素还是需要看美国的棉花的走势，国内在纺织品出口形式不明朗下，上涨或下跌的动力主要来自于外盘。在周四销售报告公布前，纽约棉花也将以小幅整理为住。

　　近期需要关注热点：美国棉花生长状况、出口销售状况、国内棉花收购价格。

　　肖锋波