北京中期：9月15日园园开盘预测

　　芝加哥商品交易所豆类期货周三收盘温和走低，整体呈现防守态势，投机卖盘在缺乏消息的情况下继续对价格产生压力，11月大豆收盘下跌5.75美分达到580.25美分。分析师称，目前市场仍旧缺少实质性的基本面消息，人们都在等待进一步确认美国大豆实际产量及出口需求状况。技术图表上，11月合约没能下破575美分低点继续使市场获得一些心理支撑，但在重返600美分上方之前，这种技术上的弱势仍难以改变。

　　消息方面，NOPA周三盘前报告公布的8月份美国大豆压榨量为1.232亿蒲式耳，较上月减少1060万蒲式耳，低于市场预测的1.271亿蒲式耳平均水平。但另一方面，报告中的美国豆油库存较上月和市场预期水平也有明显减少，这使得这份报告的利空影响有所减弱。在现货市场上，周三美国海湾地区9月上半月交付的大豆基差报价为47美分/蒲式耳，较前日上扬5美分。目前市场对新奥良港口大豆出口装运及时恢复前景仍旧表示乐观，人们等待周四的出口销售报告来确认中国近期的购买情况。市场预计截止9月8日一周美国大豆净出口销售量在50-65万吨之间，前一周为43.69万吨。

　　国内方面，9月上旬国内进口大豆到货量预计为74万吨，8月大豆进口278万吨，同比增长66.5%，远远超过了原市场预计的235万吨的进口量，该数据仅次于上个月的286万吨进口量，在全年进口数量中居于第二位，再加上9月之后国内市场的部分早熟大豆开始进入市场，现货压力比较沉重。需求方面看，由于双节临近，需求有了一些改善，但改善情况并不是特别明显。因此后市大豆价格压力还是比较沉重。

　　技术上看，昨晚美豆再次小幅下跌，但仍未跌破13日的低点，由于近三天K线均带较长下影线，因此期价的初步目标位为575美分，然后是560美分，连豆短期预计将测试前低点2700支撑的有效性，在连豆没能出现增仓放量等强烈上涨意愿以前，弱势仍将维持。预计0601开盘价2745附近。

　　伦敦金属交易所(LME)期铜价格周三于公开喊价交易中下跌约0.5%,铜库存了增加12%，交易商称,继过去几日表现飘忽之後,期铜短线前景仍不确定.三个月期铜于晚场综合交易收盘报每吨3,565美元,下跌20美元。SGCIB金属分析师布里格斯称,“我觉得市场开始对库存增加有所担忧了,最近库存加速上升引起关切.”仅两日内LME铜库存增加近9,000吨.布里格斯称,纽约商品期货交易所(COMEX)铜库存略有上升,上海期货交易所期铜大致呈升势。一些交易员觉得期铜跌势目前不会过猛,因为投资基金关注月底和季末的价格水平。BaseMetals.Com分析师表示,“期铜回落可能正是刺激一些消费者重建库存所必需的,那将提高成交量和流动性.铜库存近期可能仍将主导走势,价格短期内仍看跌.”瑞典铜和锌生产商及冶炼商Boliden周三表示,已经提高了针对铜产量进行对冲(避险)的力度,因预计铜价在较长期内将下滑.

　　其他消息方面，BHP Billiton公司周二表示，其下属位于秘鲁南部的Tintaya铜矿已经恢复全部产能，秘鲁是世界第三大铜生产国，Tintaya铜矿是秘鲁的第三大铜矿，因受到抗议者的威胁，该矿已经关闭了接近一个月。另据国家统计局公布，今年1-8月份，国内铜产量达到1509000吨，同比增幅18.3%，其中8月份铜产量203100吨，同比增幅18.8%。昨天，LME库存再次大幅增加，总量接近80000吨，阻挡了铜价前进的步伐。但同时，虽库存如此大幅增加，升水依然维持在180以上；从昨晚LME铜的表现来看，铜价并未有太强烈的反应；再者，今天是沪铜9月合约的最后交易日，本周对上交所库存来讲面临交割，上交所库存预计将出现一定幅度的减少，且原油昨晚止跌企稳，因此除非库存在本周的剩下时间里继续大幅上升，否则铜价倾向于止跌企稳。

　　技术上看，LME期价处于高位宽幅震荡之中，上升趋势未变，价格再次试探中期支撑线，若该支撑线被有效下破，则目标位可低看一线，可尝试短空，否则不宜轻易抛空。国内方面，近日多头大户中粮的大幅减仓，随着中粮的大幅减多，多空主力对比产生了比较明显的变化，不再相差非常悬殊，今后国内的领涨动力值得怀疑。从沪铜近一段时间高位收阴低位收阳的情况来看，目前期价涨跌都比较困难，预计节前仍将维持小幅波动的局面，操作上建议LME未有大变化前提下短线进出。预计0511开盘价34650附近。

　　受美国原油库存降幅远高于预期支撑,NYMEX

原油期货14日劲升至每桶65上方.10月期货原油收盘上涨1.98美元,报每桶65.09美元,日高为65.20美元.汽油期货收盘时缩减涨幅,之前一度从日低上涨近5%,尽管汽油库存意外增加.10月期汽油收盘上涨4.57美分，报每加仑1.9373美元。

　　美国能源部宣布,美国9月9日当周原油库存下降656万桶跌至3.084亿桶,远高于经济学家先前预期的下降230万桶;但汽油库存意外增加190万桶至1.92亿桶,而经济学家先前预期将减少250万桶. 美国能源部(Department of Energy)14日宣布已出售了1100万桶战略石油储备原油，这是飓风卡特里娜(Katrina)过后美国为缓解世界原油供应问题所作努力的组成部分。然而这一销量远低于计划出售的3,000万桶，这意味着炼油商普遍已获得了充足的原油供应。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃油9月纸货合约中午报303.9美元，黄埔高硫燃油估价3245元/吨(新加坡油，船提)。由于

原油价格持稳，新加坡价格13日也表现稳定，前几日的下跌吸引了部分买盘，需求有所改善。从目前燃料油的基本面情况看，价格稍有下跌，需求便趋于改善，因此价格下跌空间不大。技术上看，原油昨晚的阳线一举吞并前几日K线实体，MACD指标0线附近获支撑，后市有望重拾升势。沪油昨日低开高走，强势依旧，上涨趋势未变，从连续几日尾盘收涨来看，投资者对后市仍较看好，预计短期将继续维持强势，创新高可期。预计0512开盘价3150附近。

　　北京中期投资部 陈园园