创元期货：9月15日期货早盘及时评

　　库存大幅增加 期价承受压力

　　我们看到目前临近9月的第三个星期三，库存在近两日突增9000余吨，市场库存的绝对数量还没有达到质的突变，但是我们也不能忽视其从量变到质变的过程，隔夜伦敦市场已经对这一变化作出了反应，期价隔夜延续了上一日的下跌。从技术图形上看，近两日的阴线已经吞噬了前面反弹的阳现，伦铜目前方向并不明显，但是上方的抛压却变得十分的沉重， 升水虽然有一定的回升，但是始终没有站上200美金，我们预计伦铜向上空间有限。

　　沪铜由于受到伦铜走低的影响，昨日期价低开，曾经期价有冲高的迹象，但是还是在抛盘的压力下，期价低位窄幅振荡。今日是9月合约的最后一个交易日，现货合约均在昨日出现了大幅减仓迹象，我们注意到沪铜现在的市场，已经是处在相当疲弱的一个位置，成交的极度萎缩，令市场只能窄幅波动，套利盘占据市场主要持仓份额也是其中成交不活跃的主要原因。近日已经面临交割，现货消费却好像因铜的高价而受到抑制，国内现货升水却出现了一定的下降，这让市场更加有理由认为目前的现货并不是有人们预期中的紧张，我们还是建议客户可以在高位小单量尝试性抛空。

　　隔夜伦铝在出现下跌，成交的清淡令期价下跌了13美金，电子盘的伦铝又一次跌破了1850美金，铝价将会退向下一防线1830美金做支撑。沪铝昨日表现依然疲软，价格仍然是高开低走，平台上的整理仍将继续，我们预计沪铝以多单持有为主。

　　创元期货 林玮清

　　库存减少超出预期 原油强劲上扬

　　上海燃料油周三小幅走高，受隔夜美盘

原油价格止跌企稳的影响，主力0512合约今日蓄势向上，扳回前日部分失地，终盘报收于3125，上涨26点。其他各交易交易均有不同程度的走高。

　　周三NYMEX原油强劲上涨，受库存报告中原油库存出现660万桶减少这一消息的刺激。市场做多热情再度被激发，此外汽油期价继续保持上升走势，尽管其库存不减反增。主力10月合约结算价报65.09美元，上涨1.98美元，再度收高于65美元上方。

　　EIA于周三晚间公布的上周库存周报显示，原油库存大幅减少660万桶，这一数值大大高于先前市场的预期。而馏分油库存也出现了110万桶的减少，从而推升取暖油期价的走高。尽管汽油库存增加190万桶，但汽油期价在前期下探企稳之后对此并没有做出反映，继续保持上涨局面。而美国能源部周三表示，购得1080万桶从SPR中释出的低硫原油的买家将为这些原油支付每桶62.25至66.46美元，也为市场提供了一定的利好作用。至于IEA是否会在近期增加释放其成员国石油储备的问题，现在来看根据其执委会主席的表述这种可能性较小。IEA平抑成品油价格的目的现在看来已经达到其预期的目的。

　　后期走势，随着库存周报得出台，原油重回65美元上方，加之成品油期价引领走势，预计油价将重新在较高的位置进行区间振荡。燃料油市场周三蓄势上攻，显示市场做多气氛不改，今日随着油价走高，多单可以继续持有。

　　(创元期货 乔良)

　　新棉即将大量上市 期价预计难有作为

　　郑棉周三低位盘整，因隔夜美棉出现大幅下跌，并且用一举跌破50美分关口，。早盘主力601合约以14060低开，盘整价格窄幅振荡，终盘报收于14125，下跌85点。

　　周三NYBOT棉花小幅走高，但市场交易较为清淡。受少量投机性买盘的推动，主力12月合约小幅上涨0.14美分，报收于49.94美分。因市场正在观察即将到来的美国棉花收割状况，导致大量投资者选择暂时退市观望。

　　本周一USDA公布的9月月度供需报告，其对于美棉产生的不利影响预计将会持续一段时间。因其大幅提高全球棉花库存水平，致使市场在近期出现大幅快速下跌。而随着美国新棉加快上市步伐，预计美棉短线上涨将面临较大阻力。根据美国农业部统计显示，截至9月11日，15个主要产棉州43%的棉花已经吐絮，较上周增加了13%。有9%的棉花已经采摘，比去年增加了2%，与前五年平均值相当。而国内市场，因棉农预期棉价走高，而加工企业购买意愿不强，导致目前新棉成交仍较为稀少，预计这种矛盾还将继续维持下去。至于中国

纺织品出口问题，中美始终未达成一致意见，导致国内相关企业下半年出口现在仍处于迷茫状态。并且由于中美问题悬而未决，这一因素对于国内市场的心理作用十分明显，前期上涨的一大因素因此而落空。

　　后期走势，美棉因月度供需报告不利影响导致价格下挫，预计短期美棉在盘整之后还将继续下探，市场目前观望气氛重新加重。而郑棉市场虽然周三价格有所企稳，但后期随着新棉上市步伐加快，市场抛压将会逐步增大，加之天气因素已经失去再度炒作的意义。市场短线预计还将维持振荡下行。

　　(创元期货 乔良)