国际期货：9月13日国内期货及时评

　　今日沪胶市场呈现出低开低走，大幅下跌的走势。早盘东京和上海跳空低开之后，RU511合约开始减仓走弱，不断涌出的多头平仓单不断打压期价。期价一度下跌至停板位置，尾市虽然期价小幅反弹，但是最终收低。RU511合约报收16410点，下跌490点，持仓量减少5088手。

　　一、RU511合约保证金变动，主力转移远期合约。今天是交割月9月前两个月的第十 个交易日，按照交易规则，交易所保证金将会从5%提升到8%，一般期货经纪公司将加上3个百分点。受到保证金的提升影响，市场主力将持仓逐步从RU511合约转移到RU601合约，两个月合约分别减少5088手和增加 3472手，从操作手法上看，可能是多头主力将近月的多头头寸平仓，待期价下跌之后，在远期低价买入合约。因此此次价格的下跌可以从主力换仓情况考虑，短期内价格还有震荡走弱的可能。

　　二、产区交投清淡，观望气氛浓厚。海南今天交易情况：海南农垦橡胶竞价交易于上午10：05左右结束。近日天气好转，垦区产量趋于正常。今日市场气氛非常冷清，几乎没有成交。随着期货价格的大幅下跌，贸易商观望居多，采购商在价格下跌得时候多数都不愿在高价格接货。短期内价格还有走弱的可能。

　　三、技术面回调幅度接近上涨的一半，价格涨势开始逐步变化。

　　从日线图形上可以看到，今日价格以阴线报收，短期日K线开始呈现出空头的排列。RU511合约从8月中旬的15640点开始上涨之后，到目前期价已经回调了自创立高的17260之后涨幅的50%位置，关注后期16450点一线的支撑情况，如果期价下破价格继续下调的可能性还将存在。整体的涨势开始逐步转变，但长期涨势还在延续。

　　操作建议：RU511多头减仓2/3，少量持有。

　　张智超

　　在美豆下挫再刷6个半月来新低的情况下，连豆还是承压整理，尾市交割月还以红盘报收，连豆的跌势有所放缓。从近日走势来看，多空心理防线都很牢固，下行空间难于激活，但目前市场还是处在弱势中的调整阶段。在技术形态偏弱的条件下，市场继续震荡消化基本面的多空因素。

　　国内现货市场整体走势不乐观，且缺乏一致性，期价走低的情况下，油厂并没调低价格，华南地区还出现了严重的排除接货现象，排除时间长达36小时，短期市场难于走向一致。目前棕榈油、豆油的价格都出现了相应的下调，日后油厂在限产方面将会有更多的考虑，豆油价格的下跌，将会影响到豆粕的供应，进而支撑豆粕的价格。现在我国也面临新豆上市的问题，为确保豆农的增收，可不能低估今年国产大豆的价格，随着厂商采购积极性的增强，再加上减产使农民惜售心理加重，种种因素将使国产大豆价格预计高于去年的开秤价。

　　月报的压力将市场带入了新的弱势调整阶段，美盘如果继续在580~610之间波动的话，连豆将难于摆脱震荡调整的格局，连豆、连粕多头的心理防线分别处在2700、2400的区域，空头防线则分别处在2800、2500一线，2900是整个大豆市场强弱形态的分水岭，所以目前市场还是处在弱势调整当中。近期，主力连续的增仓蓄积动能，多空争夺继续加剧，风险有所扩大，建议投机者以观望为主！

　　(一家之言，仅供参考)

　　国际期货广州营业部 谢瑞波

　　9月份美国农业部的月度供需报告出台，从报告的内容来看对市场的影响偏空，而昨晚的CBOT黄豆市场在此影响下，主力合约期价也创下近几个月来的新低。在此前提下，今日国内的连豆豆粕期价震荡中开始偏弱，主力合约A0601尾盘收2757，M0601收2436，不过市场交投气氛一般，持仓变化不大。

　　报告摘要：预计美国2005-06市场年度大豆产量为28.56亿蒲式耳，较上月上调6500万蒲式耳，高于市场平均预测的28.11亿蒲式耳水平；预计美豆结转库存为2.05亿蒲式耳，较上月上调2500万蒲式耳，高于市场预测的1.91亿蒲式耳平均值。巴西大豆产量预测数字由上月的6200万吨下调至6000万吨，全球大豆库存数字也较上月下调了335万吨。

　　除了报告以外，USDA同时也公布了物进度报告和出口检验报告。截止9月11日(周日)美国大豆作物生长良好率为54%，与前一周持平，去年同期为63%；作物落叶率为37%，去年同期为28%，五年平均为31%。而截止9月8日一周美国大豆出口检验量为397.1万蒲式耳(10.81万吨)，处于市场预测的200-500万蒲式耳区间内。

　　国内现货市场方面：豆粕现货价格仍然还是较为坚挺，各地报价维持在2580-2620元/吨左右。而市场方面传闻华东一带大豆供应偏紧，不过据机构估算9月上旬国内港口进口大豆到货量约74万吨，其中山东地区居多。截止目前国内港口大豆库存约有310万吨左右，整体上而言供应并不紧缺。消费方面，虽然双节来临，但养殖市场没有发生根本性的改变，除猪肉价格受节日消费拉动，略有上扬，整体价格仍然偏低，养殖户积极性并未彻底恢复。因此目前国内现货市场仍然还是不太乐观。

　　技术上分析：从近几日A0601合约期价的运行情况来看，价格的下跌以破坏了短期反弹上扬的格局，日均线系统中5，10日均线开始拐头向下运行，日KD指标在徘徊区内向下运行。综合来看，价格在近期内有可能向下展开调整。

　　操作建议：M06014少量建空跟踪。

　　个人观点，仅供参考。

　　中国国际期货广州农产品工作室 黄兵

　　没有出现明显的提升，短期内期价突破高位的动能欠缺。

　　现货方面：13日，国内现货报价略有上提。上海华通报价35830-35930，但收于35860元/吨；长江有色金属现货市场报价在35920-36000元/吨；广东南海地区报价35850-36050元/吨。从国内现货近日走势来看，尽管上周五SHFE精铜库存有所增加，但各地现货报价并未出现相应的下调，表明各地货源依然较为紧缺。

　　库存方面：LME库存13日大幅增加4250吨至75100吨；国内方面，上海交易所精铜库存经过过去两周的下降，本周回升2858吨至42529吨。LME库存继续平稳增长，结合近日现货/三月升水下降的情况来看，供求关系似乎已经得到较为明显的改善这对将对铜价构成进一步的压力。

　　操作建议：走势转向高位整理，突破难度加大，多头宜进一步减仓持有。

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　中期广州 李志成