金瑞期货：9月13日国内期货及时评

　　铜 关键位置

　　上周五LME场内铜价出现大幅回落在触及最低价3510后开始回升，终盘报收3546，跌幅仍较大，成交近9万张，升水为181有所回升。近期国内沪铜走得很有个性，今日不跌反涨且当月坚挺，今日国内现货升水220-350，对铜价支持较大。

　　近期LME与国内节奏明显有别，特点是LME波动大，而国内平静，出现这种局面主要是国内铜市投机资金不足，就当月而言，2万5千吨的空盘量已与21075吨的交割仓单相差无几，而远月除今日有所扩仓外，空盘量明显萎缩，这就造成国内实盘偏重，与LME二十多万的持仓相比，价格变化缺乏弹性。不过这样也就更加反映出国内现货对价格的态度---抗跌性隐含着国内对未来消费报有希望。周五CFTC持仓看出基金对铜价略看多态度.

　　上周五LME向下跌至3510,技术形态上已突破底部支撑，但尾市却收于其上，加之今日场外走的较强，所以到目前为止LME不能认定为跌破支撑，由于正处于上下皆可的位置，故后市应持观望态度，如果继续向上则可买入，向下则可抛出。不过，由于易反复振荡，故操作较难。

　　金瑞期货 徐利平

　　连豆 弱势格局，短空操作

　　上周五美盘由于月度报告前交易商多以减仓观望为主，尾市出现技术性破位的局面，创近6个半月以来新低。连豆受其影响大幅低开后继续震荡走低，成交活跃，持仓兴趣继续大幅下降，尾市收盘很弱，日内空头一直占据明显优势。A0601合约2790开盘，收于2755，成交量为353122手，持仓量为309070，减少13720手。

　　周五美国农业部公布的出口销售报告显示，截止9月1日一周美国大豆净销售42.36万吨，处于市场预测的20-40万吨区间上限，结果处在市场预期范围内。目前大豆还未收获，产量还未论定，其他基本面也是基本保持中性，对市场的指导作用不明显。技术上美盘突破595美分，而且期价受制于均线系统，弱势明显，在基本面没有起色的情况下，技术指引作用将对资金影响较大，技术指标MACD也初步表现出反弹失败迹象，预计短期内市场将继续保持弱势格局。

　　建议：短线滚动操作为主，保持空头思路。

　　(个人观点，仅供参考)

　　金瑞期货 李伟

　　沪油 高位震荡

　　纽约NYMEX

原油期货上周五因获利了结打压而收低，汽油期货亦大幅挫跌。一些炼厂推迟季节性常规维护以保证燃料供应，以及数家遭飓风卡崔娜破坏的炼厂重新开工促使卖盘涌现，10月结算价报每桶64.08美元，下跌0.41美元。另外，国际

能源署(IEA)周五将2005年全球石油日需求增幅预估下调25万桶,至135万桶。

　　新加坡现货市场周五燃料油价格继续下跌。但由于中国需求强健且韩国出口量较小，价差仍然持坚。指标180CST燃料油价格报每吨321.375美元，380CST燃料油报305.25美元。尽管价格出现回落，但有交易商称，韩国炼厂计划10月出口26.5万吨高硫燃料油仍较月均水平低31.5万吨。

　　沪油今日盘面上看呈现高位震荡，主力512合约以3150开盘，最高摸至3167，最低探至3131，尾盘以3140略有收低。持仓量基本与昨日持平，日内共成交124842手。尽管国际原油持续下跌，但国内现货市场在到货量不集中和库存量偏低的支撑下价格表现坚挺。短期内原油64美元一线的支撑仍然有效且有企稳的可能，新加坡和黄埔现货坚挺的支持下沪油仍有上行的空间。

　　操作上建议保持谨慎多头思路。

　　金瑞期货 蒋晓晴 郑麦 震荡整理

　　周二郑麦市场交投清淡，呈震荡整理走势。主力合约WS601尾市报收于1637，较上一交易日上涨5点，持仓减少3136手。

　　从基本面看，近期小麦主产区的小麦收购价格大多稳中有降，这主要是因为缺乏新的消息指引，加上秋粮收获季节到来前，一些地区的种植户加快了销售。河南小麦价格从每吨1420到1440元不等，而一周前的报价是1440元，山东小麦价格位于每吨1400到1450元，而一周前为1430元，河北地区的小麦报价比一周前下跌了30元左右。

　　CBOT小麦期货周一收高，触及两周高位，因KCBT期货走势帮助此间市场自之前跌势反弹。

　　从盘面看，今日郑麦期价在隔夜美麦收高的影响下，期价开盘后即呈震荡上扬走势，全天交投萎缩，持仓减少3136手，WS605其持仓增加1490手。从图形上看，WS601其日K线报收小阳线，场内观望气氛浓厚，无明显方向指引，且来自头部抛压依然沉重，预计明日郑麦期价仍将以震荡整理为主。

　　操作上建议投资者在震荡中以短线交易为主。

　　金瑞期货　李晓微

　　郑棉 横盘整理

　　郑棉市场:郑棉今日小幅高开,全天呈震荡整理态势,尾市报收小阴线.其主力合约CF511以14140开盘后，期价下跌至日内最低点14100，随后回至开盘价附近整理，最高上至14170，终盘报收于14115，较上一交易日上涨25点，成交量萎缩至12078手，持仓减少1186手为16580手.从盘面上看,今日郑棉成交清淡,持仓近减远增,主力继续向远月移仓.从均线系统看，短期均线勾头向上，而中期均线有走平迹象，近期在此价位维持震荡整理的可能性较大。操作上,暂时观望或日内短线.

　　撮合市场:9月12日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易共成交6820吨，较上一交易日增加2680吨，其中国产428B皮棉成交40吨，其余全部为国产229B皮棉。订货量增加1300吨，累计订货量为37120吨；其中MD合同订货量增加40吨，累计订货量40吨.

　　纽约9月8日消息，NYBOT棉花期货周四全面收低,盘中出现投机性卖盘,不过在政府发布两项报告前交投并不活跃。12月期约下跌0.87美分至每磅52.01,波动区间为51.65-52.85。2006年3月期约下跌0.67美分至每磅53.55。其它月份期约下滑0.45到0.88美分不等。USDA将于周五发布周度出口销售报告,周一将公布9月月度供需报告。成交量估计为14,500手,低于昨日的22,265手。

　　金瑞期货 何鸿济