|
隔夜外盘CBOT大豆在月度报告利空的压制下，主力合约11月进一步下探至575美分，并创出近7个月以来新低。外盘的回落给内盘带来沉重的压力，令主力合约a601早盘以2750低开。从盘中来看，尽管多头也有明显增仓上拉动作，但是面对空方追抛，上行动能明显不足，最终整个交易日期价维持在开盘价上下做窄幅震荡。从技术角度来看，行情走势还算较为规则，期价反弹触及压力带2830—2850后，掉头回落。就目前走势来看，期价应该首先面临考验前期低点2715的支撑力度。因此建议投资者目前空单可以继续持有，但是对空间不宜抱有
太大期望。
从近日内盘来看，主力多空双方之间较量难舍难分，导致市场看空者不敢坚决做空，看多者也不敢坚决做多。由此造成市场对9月份的美国农业部报告极为关注，希望能够从报告中寻找到近期的行情方向。从报告的具体数据来看，美国2005-06年度大豆产量为28.56亿蒲式耳，较上月报告上调6500万蒲式耳，高于市场平均预测的28.11亿蒲耳(预测区间为27.66-28.95亿蒲式耳)水平；平均单产为蒲式耳预估为39.6蒲式耳/英亩，较上月报告上调0.9蒲式耳，市场平均预测值为38.9蒲式耳/英亩(预测区间为38.1-40.1蒲式耳)；新豆结转库存预估为2.05亿蒲式耳，较上月报告上调2500万蒲式耳，市场平均预测为1.91亿蒲式耳(预测区间为1.63-2.34亿蒲式耳)。从以上总产、单产和结转库存三方面来看，都高于市场平均预期，故对市场构成利空，压力较大。
我们对以上数据进行纵向比较来看， 28.56亿蒲式耳大豆的产量，仅次于2004年的31.4亿蒲式耳和2001年的28.9亿蒲式耳的水平，排在总产的第三位。从结转库存来看，今年为2.95亿蒲式耳，要比去年的1.12亿蒲式耳高1.83亿蒲式耳(折合成500万吨左右)。从今年美国大豆总供应量上来看，今年达到31.55亿蒲式耳，比去年32.58亿蒲式耳低1.03亿蒲式耳(折合成272万吨左右)。从以上显示的数据来看，担负着未来半年全球大豆供应主要任务的美国今年大豆产量排在历史前三位，结转库存要高于去年500万吨，最终今年的有效供应量比去年少1.03亿蒲式耳，但仍处在历史前列，其对盘面的压力仍旧较大。
当然此次报告也有利多的部分，将巴西大豆产量预测数字由上月的6200万吨下调至6000万吨，全球大豆库存数字也较上月下调了335万吨，不过这对市场作用较小被利空因素所掩盖。
目前9月的报告数据已经成为过去，最终被市场能够认可仍旧是10月份的产量，因此为了更好把握行情，我们仍旧要关注目前的大豆良好率和作物落叶情况，据美国农业部9月12日公布的作物进度报告显示，截止9月11日(周日)美国大豆作物生长良好率为54%，仍旧低于去年同期为63%；作物落叶率为37%，比去年同期28%及五年平均31%都高。由此可见，今年最终大豆单产及总产如何还是值得关注的。
综合来看，倍受市场关注的美国农业部报告较为利空，直接对近期的盘面构成压力，短线国内外大豆行情仍旧有进一步回落的要求，但是结合目前期现货价差较小，国内养殖业有所好转以及压榨利润改观等事实，后市回落空间估计有限。
新纪元期货总部研发中心 车勇
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
