中欧纺织品压港问题顺利解决郑州棉花延续升势

一、本周行情回顾

　　本周郑棉价格继续保持上升势头，周线以阳线报收。郑棉主力合约CF511自周一起价格一路上涨，周三创出3周以来新高后回踩5日均线，周五以小阳线收盘。从周线图看，CF511本周价格自周一以13850点开盘后一路上涨，最高时达到14190点，终盘收于14120点，较上周共上涨260点。郑棉各合约本周总持仓量共62540手，较上周减少1274手；总成交量395356手，较上周减少53740手。

　　美棉12月合约本周涨幅巨大，价格一度达到53.35美分/磅。CFTC报告显示，截至本周二，基金共减持多单551手，增持空单246手，基金净空单由上周的22809手增加到本周的23606手。

二、本周市场影响因素分析

　　1、中欧纺织品压港问题顺利解决

　　本周二，商务部发布新闻说，我国与欧盟经过友好协商，已于9月5日在北京签署《磋商纪要》，双方将采取过渡性灵活措施解决《备忘录》执行中出现的压港问题。根据《磋商纪要》的规定，欧盟将全部放行所有压港货物，对执行《备忘录》超过05年协议数量的部分，中欧双方各自承担其签发的许可证数量。实际压港货物数量双方各承担一半，其中欧方承担部分，欧盟将通过增加05年备忘录规定的数量解决；我方承担部分，将通过个别品种的调剂来解决。欧盟委员会8日发表公报称，滞留在欧洲各港口的我国纺织品和服装将于14日被放行进入欧盟市场。

　　中欧纺织品问题的谈判赛跑，至此终于越过了终点线。年初以来，欧美对我国纺织品屡设特保限制，我国纺织品出口企业一直处于单方面的被动境地之中。此次欧盟作茧自缚，我国企业也终于反客为主扬眉吐气了一回。

　　乐观之余，一些关键性的问题，仍有待冷静思考。首先，中欧双方在达成《磋商纪要》时已经明确把压港危机作为一个突发性事件来处理，因而此次压港事件中增加的配额将不会导致今后各年中原定配额数量的增加，如果纵向调剂，反会导致明年配额数量的减少；其次，正如商务部部长薄熙来在9月8日同记者谈话时指出的那样，目前压港的纺织品，绝大部分都是欧盟进口商、零售商已经付过款的，因而压港的损失主要由欧方来承担，磋商成功后我方受益有限；最后，压港问题虽然告一段落，但由于本年度配额到8月份已经用尽，故而年底前我国纺织品出口企业仍将面临困难。

　　2、中美近期将展开第五轮谈判

　　本周一，薄熙来部长在中欧签署《磋商纪要》时曾说，中美之间的纺织品贸易协议将在近期出来，但具体期限并未透露，预计不会超过9月底。今年9月1日中美第四轮纺织品谈判破裂后，美国纺织品协议执行委员会(CITA)宣布对我国输美胸衣和其他合纤织物两类纺织品做出设限决定，同时将是否对针织布等四类纺织品设限的决定推迟至10月1日；美国商务部官员同时表示，希望在此之前，中美能就纺织品配额达成全面性的协议。

　　此前市场曾预计在胡锦涛主席访美之时，双方有望在纺织品问题上签署实质性协议。由于美国因“卡特里娜”飓风而受灾严重，胡锦涛主席原定于9月上旬的访问推迟进行。在本次飓风灾情中，我国向美国伸出了援助之手，充分显示了我国在处理中美事务时的诚意，但此举对中美纺织品问题的第五轮谈判会有多少裨益还不得而知，毕竟美国在处理国际事物时把利益分得很清楚。

　　由于国家并没有公布推迟后出访的具体日期，因此市场对第五轮谈判仍存在想象空间。此次中欧纺织品压港问题的成功解决，使我国在日后的对美谈判中增添了更多一分的自信。商务部美洲大洋洲司副司长金旭9月8日曾对《华尔街日报》表示，中美间纺织品协议的条款不应比中欧间纺织品协议的条款差，这是我国政府首次公开自己的谈判底线。

　　3、天气状况严重影响新棉长势

　　9月初，台风“卡努”、“泰利”先后登陆我国，受此影响，我国东南棉区受灾严重。湖北省农业厅传来消息称，受台风“泰利”影响，9月3日，湖北省东部下了大到暴雨，部分地区大暴雨，局部特大暴雨，棉花减产已成定局；其中荆门单产预计下降33%，在200公斤左右，棉花质量也受到影响，采摘基本停滞。

　　而本月相同时候在美国南部登陆的飓风“卡特里娜”，对美国棉花产区同样造成了前所未有的破坏。据美国官方机构透露，其国内部分棉花产区可能减产近两成。在此次 “卡特里娜”飓风袭击中，密西西比州棉区损失严重。美国官方人士表示，仅在该州南部地区就有9万余亩棉花严重受损；东部地区的棉花大面积倒伏，且渍害严重，蕾铃脱落现象比比皆是，初步预计，全州的棉花将减15-20%。减产之外，劫后余生的棉株所产棉花的品质也受到重大影响，新棉上市也可能会因此而推迟。

　　据美联社报道，“在距离美国佛罗里达州东北岸约110公里处，热带风暴‘奥菲莉娅’9月8日升级为飓风。”佛罗里达州是美国的主要产棉区之一，因此“奥菲莉娅”飓风后期的风势演变和行进路线将再一次对美国的新棉产量形成威胁。

　　4、综述

　　中欧间《磋商纪要》的达成，使持续数日的纺织品压港危机终于得到了圆满的解决。但由于此次只是解决了物权属于欧方的已出口纺织品的问题，新出口的纺织品配额并未得到额外的增加，因此长期而言，郑棉市场因此而上涨的空间有限。对于中国纺织品出口企业来说，该份协议的振奋作用也远大于其实质作用。

　　如果说中欧间的“压港”磋商是短跑，中美间旷日持久的谈判则完全可以用“马拉松”来形容。美国此次故伎重演，设限一部分，推迟一部分，既限制了进口，又给人以希望。中美谈判的复杂程度远非中欧谈判所能企及，《磋商纪要》的榜样力量有限，第五轮中美谈判仍存在许多变数，“贸易紧箍咒”能否解除暂时无法预知。

　　一段时间以来，中美两国新棉长势由于恶劣天气的影响，导致市场对短期内棉花的预期供给持悲观态度；而新棉的推迟上市，低级棉的供不应求，外棉近期价格的上涨，也一并加剧了郑棉市场的短期反弹力度。长期来看，中欧间压港问题的解决并没有对我国纺织品的未来出口产生过多的影响，中美第五轮谈判结果尚不可预知，而新棉的大量上市也不再遥远，因此郑棉的反弹面临着极大的压力。

三、技术分析

　　

分析图

　　由上图可以看出，CF511合约已经有效地突破了第一压力位13900点，移<!>动平均线和MACD指标均呈多头排列，因此下周仍会延续反弹升势。但由于价格已接近前期下跌幅度二分之一处的14285点，预计价格在此位会遭遇重大压力。由于MACD指标处于零线附近，因此后市价格若能有效突破14285点压力线，则CF511合约继续走强的可能性极大，反之则可能在压力线下整理一段时间后再次下行。在后市的操作中，建议谨慎持有多单；价格若在14285点处回调则多方及时止损，空方可适时建仓。

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