小麦行情呈现微幅振荡回落整理走势 期待突破

一、行情回顾

　　本周小麦行情呈现微幅振荡回落整理走势，强麦主力合约WS601，周开盘价1645元，最高价1648元，最低价1630元，收盘价1633元。全周成交量为191740手，较上周减少16822手。周持仓量为133838手，较上周减少20310手。整体看， 目前郑麦运行至盘整区间的下沿，市场尚未表现出明确的方向性，资金也在从WS601向WS605移仓，WS605近期增仓明显。

二、基本面分析

　　“双节”因素促进小麦、面粉市场需求出现增长，但增幅并不明显，加之农户年底前较少出售小麦，人们对后市普遍看淡，采购谨慎。预计近期国内小麦市场行情整体仍将以稳为主、小幅波动，不会出现较大幅度的涨跌。期货市场郑强麦后市弱势波动可能性较大。

　　1、利空因素

　　(1)我国小麦库存压力较大，后期小麦供给充足。

　　我国小麦库存较大，特别是受国家政策的影响，夏收前后储备陈麦抛售的力度减弱，库存粮尚未得到充分释放。而国内小麦库存量达3千余万吨，供过于求的格局难以逆转，小麦价格缺乏大涨的基础。

　　我国近两年进口的小麦大部分充作储备，但轮换抛售的数量不大，而今年增加的储备收购，也充实了储备，因此储备存粮已经比较充裕，这部分存粮最终还是要抛向市场，给市场一定的供应压力。

　　农民售粮方式发生变化，由过去集中售粮转变为分散售粮。临近双节、秋播，产区农民售粮可能比较集中，后市新粮上市给小麦供给的压力较大。

　　(2)国内小麦市场需求低迷依旧，难以转旺。

　　国内小麦市场阶段性供应压力愈来愈重，一方面是预计8、9月份国内部分地区将迎来一轮农民卖粮的小高潮，另一方面是政策主导后期国有粮库出库的展开。

　　小麦收购价较高，出库价较低，使粮企收购意愿较弱，不少企业上年收购的粮食价位较高，而之后特别是今年上半年市场价格一路下滑，存粮不能顺价销售，导致收购规模难以扩增，直接影响了其近期小麦的采购数量。

　　目前面粉消费需求仍然相对低迷，加工企业和经销商边购边销、少购少存，压缩面粉存量。面对市场面粉销路不畅，导致加工厂生产停顿，减少小麦的需求量。

　　2、利多因素

　　当前市场炒的最热的利多因素就是“双节”的来临。节前面粉生产企业开工率提高，压缩库存。预计进入四季度后，消费需求将有所趋旺。然而目前看来，“节日”需求旺季的效应有所减弱，去年中秋节前面粉需求旺盛，刺激面粉价格持续上涨，而今年中秋节即将来临，市场尚未见有明显趋旺的迹象，这说明当前面粉供给充足，市场趋于理性。尽管这样，中秋节仍然是面粉用量最大、最集中的节日，加上近期学校开学，集团消费需求增长明显，受此拉动，价格仍很可能表现为稳中略涨的走势。

　　3、其它因素影响

　　在我国小麦种植区，一般情况下可以实现一年两季种植，秋粮的主要种植品种为玉米，是农民实现增收的主要来源。目前，国内小麦现货市场消费不旺，小麦价格难以走出方向，农民年内收入将一部分转移至玉米生产上来，因此，在秋粮中占大部分比重的玉米的产量和收购价格将成为市场关注的下一个焦点，也将是小麦价格走势的重要参考。

　　目前，临近收获的玉米长势较好，在小麦、油菜籽、稻米开秤价不理想的情况下，玉米开秤价也有可能较低，这将不利于国内整体粮食价格走高。

三、技术面分析

　　郑强麦601日K线走势分析

　　

郑强麦601日K线走势分析

　　本周郑麦WS601合约仍处在弱势盘整阶段。上一周期价表现强劲，呈现欲突破整理区间的趋势。然而本周，从周一开始低开收阴，连续4天均收阴线，市场表现弱势明显，上升欲望不强，期价重回振荡盘整区间。可见，市场对前一轮的跌市还没有完全消耗，仍在等待，寻找突破方向。

　　预计下周，期价仍在此1622—1652元此区间振荡整理。但据观察，市场盘整积蓄能量已日渐完毕，期价随时有上穿或下破该区间的可能。操作上，建议观望为宜，等待市场给出明确方向，期价对该区间形成有效突破，再随势入场。多、空突破点位为1652元和1622元。

四、附录

　　1、国际小麦市场一周要闻

　　(1)USDA周五早间称，上周小麦出口854200吨，高于450000—550000吨的预估值。出口数据提振小麦期货。芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收高。基金亦在调整部位，空头回补提振市场。但是海外市场出口淡静，由于全球小麦供给充足，竞争仍然非常激烈。

　　(2)美国农业部驻俄罗斯参赞报告称，预计2005/06年度俄罗斯谷物产量比去年增加40万吨至7720万吨，因谷物生长期间天气状况极为有利。 俄罗斯谷物出口预计将增加35万吨至1055万吨，包括930万吨的小麦。

　　(3)据阿根廷农业部称，阿根廷04/05年度小麦出口销售总量已达1007.5万吨，略高于一周前的1007万吨。上年同期，阿根廷小麦出口销售总量为670万吨。美国农业部预计2004/05年度阿根廷小麦出口量为1080万吨。

　　(4)非洲小麦真菌将给全球带来灾难性破坏

　　科学家周四称，源自非洲东部的一种新型的小麦真菌病可能会传播到中东、亚洲和美洲地区，造成灾难性的破坏。

　　研究人员说，这种名为Ug99的新型秆锈病可能会通过风力四处传播，侵袭多数可以抵抗其它真菌病的春小麦和冬小麦品种。这种真菌病能够轻易从乌干达、肯尼亚和埃塞俄比亚这些国家向其它地区传播。

　　据称，世界仍有时间研发可以抵抗Ug99真菌病的小麦品种，向农民介绍易受感染的小麦品种，尤其是北非和亚洲地区。另外，还应当在非洲东部附近的地区建立农作物监测站点。

　　2、九月份第一周国内部分地区小麦价格 单位均为：元/吨

　　河北辛集   普通小麦   收购价格     1540      ↑10

　　河北沧州   普通小麦   入库价格     1490       --

　　河北石家庄 普通小麦   收购价格   1460-1490   ↓30

　　河北石家庄 优质小麦   收购价格   1640-1660    --

　　河北邯郸   普通小麦   收购价格   1440-1480    --

　　河北邢台   普通小麦   收购价格   1440-1470   ↑10

　　河北鸡泽   普通小麦   收购价格      1470     ↓10

　　山东青岛   普通小麦   入库价格      1410     ↓10

　　山东滨州   普通小麦   出库价格      1440      --

　　山东德州   普通小麦   收购价格    1400-1420   --

　　山东济南   普通小麦   收购价格    1390-1400   --

　　山东泰安   普通小麦   入库价格       1420     --

　　山东潍坊   普通小麦   收购价格    1430-1440   --

　　山东临沂   普通小麦   收购价格    1380-1400  ↓20

　　山东济宁   普通小麦   收购价格       1380     --

　　山东枣庄   普通小麦   收购价格     1330-1340 ↓20

　　江苏南京   普通小麦   出库价格        1370     --

　　江苏无锡   普红小麦   收购价格        1300     --

　　江苏苏州   普通小麦   收购价格        1320     --

　　江苏常州   普红小麦   收购价格         1330    --

　　江苏南通   普红小麦   收购价格         1310    --

　　江苏泰州   普红小麦   收购价格         1320    --

　　江苏镇江   普通小麦   收购价格         1320    --

　　江苏盐城   普通小麦   收购价格         1350    --

　　江苏连云港 普通小麦   收购价格         1300  ↓10

　　江苏淮安   普通小麦   收购价格         1280  ↓10

　　江苏宿迁   普通小麦   收购价格         1295  ↓20

　　安徽宿州   普通小麦   收购价格       1300-1320 --

　　安徽蚌埠   普通小麦   收购价格         1350    --

　　安徽滁州   普通小麦   收购价格       1300-1340 --

　　山西运城   普通小麦   出库价格          1560   --

　　山西河津   普通小麦   入库价格          1560 ↓20

　　山西洪洞   普通小麦   入库价格          1570 ↓10

　　3、附图

　　

美国小麦期价－基金净持仓比

北京中期  吕楠