伦铝受到基本金属锌走低拖累预计期价有望反弹

　　上周伦铝受到基本金属锌走低拖累，期价也持续走低，我们可以看到由于美国上周公布锌的交割并不受影响后，基本金属因此都受到影响，基本金属都大幅回落，目前的铝价已经下破了1855美金这一支撑线，但期价并没有出现快速下落的迹象，周末期价在1840美金一线有着一定的争夺，我们说锌价的止跌可能会给铝价带来一定的支撑。

　　LME锌、铝走势叠加图

　　

LME锌、铝走势叠加图

　　上周的上海铝价可以说走势相对于独立，期价基本并没有受到任何外界的影响，沪铝在16500元的强烈支撑，令沪铝在这个平台很难再向下突破，但是我们也注意到，由于缺乏市场资金的关注，沪铝的向上空间也很难打开，目前期价只有在小区间振荡为主。

　　Katrina飓风并未影响美国经济发展速度

　　上周美国公布了一系列数据，其中周二公布美国8月ISM非制造业指数从前值的60.5升至65，较市场预期的61.3要高。我们认为这个数据不是很重要，市场现在关心美国经济的制造业和房地产，如果这个数据很好，可以打消市场对经济的担忧。周四美国劳工部公布，当周初请失业金人数减至31.9 万人，略低于前周32万人。同时美国联邦储备理事会也发布报告，表明7月份美国消费者信贷增加43.9亿美元。从公布的数据可以看出目前美国经济运行尚可，虽然美国经济在Katrina飓风侵袭且能源价格上涨的背景下，但是目前情况并没有市场预期的那么糟糕，经济发展依然表现强劲。我们说目前的情况还是对基本金属有利。

　　国际铝的消费也开始启动

　　飓风的影响会在长期影响到美国经济的增长，但是目前看来短期影响并不显著，市场对此的反映也开始减缓，但是国际市场铝的消费我们认为会因美国城市的重建而受到带动。铝的最大的消费就是建筑业，进入消费旺季后，市场的消费本身就会启动，我们可以从LME铝的库存，可以看到铝的消费已经开始显现了。

　　

LME铝的库存图

　　销售价格稳固，结构贴水出现转变

　　现货价的一直保持平稳是国内沪铝价格的重要支撑。我们很清楚的看到，周边市场都略显疲弱，但是国内铝价却表现稳固，其中最大的亮点是持续了两个月之久的结果贴水出现转变，市场已经开始出现升水，这是目前市场价格稳固的主要原因。我们可以看出，6月份下旬市场进入淡季以后，升贴水结构就跟随价格一路下滑，目前即将进入消费旺季，市场消费也即将启动，我们认为升水结构的转换，是铝价开始转好的一个重要信号。

　　

分析图

　　操作建议

　　技术指标上，伦铝显现了空头排列，抛物线指标及相对强弱指数都处于弱势区。预计近期伦铝下方主要的支撑在1820一带，只要期价不下破到1800美金之下，期价有可能会在1835美金附近有反弹的机会，我们可以逢低买入。

　　创元期货 林玮清