原油虽回调 沪油下跌空间有限

　　李冬梅

　　随着美湾炼厂生产和港口恢复正常运行，国际指标原油纷纷回落，WTI10月原油期货自8月30日创造了70.85美元新高之后，截至9月8日，最低曾跌至63.6美元，6个交易日收盘价回落了逾5.4美元，跌幅近7.8%。但笔者认为，原油并未见顶，只是在大幅攀升之后需要调整。而沪油下跌空间也将非常有限，在原油大幅回落之际，沪油表现十分坚挺，更在9月7日 和8日逆市上扬，沪油近期仍将维持易涨难跌牛市特征。

　　目前，黄埔市场新加坡燃料油已几乎耗尽，由于油价一直高企，很多用户按需采购，甚至寻找替代资源来代替昂贵的进口燃料油。进口商们也不敢贸然进口，因为他们吃够了价格倒挂苦头。经过了这么久时间，很多终端用户都已不堪忍受，不得不入市采购高价燃料油。有贸易商表示，很多船货虽然尚未抵港，但已货有所属。预计9月5日至9日有约36万吨到货，其中新加坡油约占54.42%。但有业内人士指出，目前黄埔市场新加坡油几乎消耗殆尽，这些船货尚不能彻底改善市场供应状况。

　　由于美欧受Katrin　a　飓风影响，油品供应紧俏，因此9月份不会有太多套利船货运抵新加坡。而此时中国开始入市寻货，这给驻守在新加坡的西方公司很好的机会。而此前因为高企价格抑制需求，他们也太久没有尝到中国订单带来的甜头了。就在中国将爱心献给美国受灾人民的时候，诸如BP等西方大型石油巨头们趁机疯狂定价，想趁机狠捞一笔。这就使得新加坡市场燃料油价格也逆市上扬，从而提高了黄埔市场进口燃料油成本。

　　原油期价跌幅有限。首先，美国汽油供应紧俏，需求依然旺盛。其次，美国仍处于飓风频发季节，直至11月份。再次，炼厂生产中断时有发生。最后，中东地缘政治不稳定。

伊拉克石油管道、伊朗核问题、沙特政局稳定等，都是油市隐患。

　　在国际原油演绎着激烈的“疯牛”行情时，沪油虽然亦步亦趋，但走势明显偏弱，表现出滞涨和抗跌双重属性，同时合约之间呈现近强远弱格局。经过分析，笔者认为这种局面近期不会有太大变化，沪油仍将演绎慢牛走势，但9月行情将会比较复杂。