一德期货：9月8日农产品日报分析

　　连豆连粕:触底反弹 小幅收低

　　CBOT走势：美国时间9月7日周三，受隔夜电子盘先行收低1美分带动，当天CBOT大豆主要月合约低开4-5美分，期价全天震荡走低，最终各合约以下跌6-9美分收盘。9月合约开盘600 1/4美分，最高601美分；最低591 1/2美分，收盘595美分，下跌9 3/4美分；11月合约开盘609美分，最高612 1/2美分，最低601 1/2美分，收盘606 1/4美分，下跌8美分。

　　大连市场：虽然外盘合约有小幅的下跌，今天连豆和连粕市场早盘平开，经过一段震荡走低之后，行情开始触底反弹，终盘以小幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0601早盘以2822点开盘，盘中最低到2807点，最高到2835点，最终以2829点报收，收盘时比前一天结算价下跌8点。豆粕主力月M0601合约早盘以2515点开盘，盘中最高到2521点，最低到2482点，终盘以2504点报收，下跌27点。

　　基本面分析：在基本面方面，美国大豆良好率有些出人意料的继续提升以及市场对季节性收获压力的考虑对期价构成了压力，但美豆产量的不确定性、中国购买传闻的影响则在一定程度上抑制了期价下行空间。美国农业部周一盘后公布的大豆作物良率较前一周提升了1个百分点，而市场此前预测，大豆作物良好率季节性走低特征及过去一周作物带中心地区持续干燥天气将可能使良好率较上周保持稳定或有小幅下降。当前美国大豆作物54%的良好率已经与过去五年同期水准持平。周三CBOT大豆市场有传闻称，过去两天里中国继续购买了几船美国大豆。分析师称，过去两周的出口销售报告公布的中国购买美国大豆数量可能比实际数量要少，市场还需要通过近期的出口销售报告对此加以确认。不过，由于美国海湾地区出口港口的关闭，估计本周的出口销售报告数字也不会有太大的改观。据市场传闻称，海湾地区新奥良港的很可能在未来一周内恢复部分出口作业。美国农业部9月12日(下周一)将公布新的大豆月度供需报告，由于8月份天气状况明显改善，市场预期美国大豆单产将较上月报告有所上调，不过近期持续干燥天气的出现又使得报告产量的不确定性增加。目前市场平均预测的美国2005-06年度大豆产量为28.11亿蒲式耳、平均单产38.9蒲式耳/英亩；平均预测美国大豆结转库存1.91亿蒲式耳。与此相比，美国农业部8月份报告预估的美国大豆产量为27.91亿蒲式耳、平均单产38.7蒲式耳/英亩、结转库存1.8亿蒲式耳。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场各主力月合约成交较前日活跃，各主力月合约的持仓量有小幅增加。从目前的情况看，中秋和国庆的节日需求依然会对国内市场起到一定支撑作用。节日的需求还有望持续一段时间，但是也不能因此过于乐观，因为基本面上除此之外，并没有明显的利多消息。从国内大豆市场的技术面上看，今天大豆豆粕市场虽然有小幅的下跌，但是收盘时已经站在短期均线的上方，后市下跌阻力较大，且上涨压力较小。综上所述，预计后市连豆市场会下跌的空间不大，可能会呈反弹上涨的行情。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三出现技术性抛盘,终场在淡静交投中收跌,追随CBOT大豆和玉米期市跌势。12月期货收跌2.25美分,报每蒲式耳3.1875美元,其它月份期约下滑2至3.5美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡下跌的走势。其中WS601早盘以1640点开盘，盘中最低到1630点，最高到1641点，最终报收于1632点，小跌9点；硬麦合约成交仍然很清淡，主力月WT601最终收于1499点，下跌11点。

　　基本面分析：出口方面消息，韩国8日将寻购2.15万吨美国1号小麦。此外，约旦称其将寻购未定源地小麦10万吨。澳大利亚表示，其已恢复向伊拉克运输小麦，俄罗斯称其于即日场内交易时段买入4.563万吨三级软制粉麦。

　　海外市场出口方面的消息不利。北京有交易商和分析师表示，全球最大的消费国--中国的小麦储量正在上升，或将取消今年的更多进口。

　　综合分析：当前小麦市场已经进入了传统的中秋节、国庆节前需求“旺季”，然而，购销市场依旧一片冷清，利多题材的缺乏成为“旺季不旺”的主要原因。所以从基本面上看，后市小麦上涨依然乏力，从技术面上看，小麦市场短期内可能会呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 回调整理

　　美国时间9月日周三，当天CBOT玉米主要月合约小幅低开，经盘初继续下探后，期价在全天大部分时间呈维持低位横盘整理态势，最终各合约以下跌2-3美分收盘。9月合约开盘206 3/4美分，最高206 3/4美分，最低203 3/4美分，收盘204 1/4美分，下跌3 1/4美分；12月合约开盘219 3/4美分，最高220美分，最低216 1/2美分，收盘217 1/2美分,下跌3 3/4美分。

　　消息方面，美国海湾地区部分出口中转站开始接收谷物，内陆现货升水报价获得一些支撑。对于下周一的月度报告，目前市场平均预测美国玉米产量为103.01亿蒲式耳，较上月报告下调4900万蒲式耳；结转库存18.17亿蒲式耳，较上月下调8300万蒲式耳。从预测来看，市场对本次报告有中性偏多预期。

　　今日大连玉米C0511开盘1240，最高1242，最低1238，收盘1239，比昨日收盘下跌3点。C0601收盘1211，比昨日收盘价下跌2点。

　　从近期走势来看，国内玉米市场并未发现新的资金入市，资金主要在11月和1月合约之间流动。国内玉米与外盘相比，抗跌性很强，但是在仓量并不具备大幅走高的条件，看高仍需谨慎。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑棉：高开低走，获利回吐

　　纽约9月7日消息：纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三收高,扩大反弹涨势,受投机性空头回补买盘支撑.跟进买盘可能推动市场本周继续走高.

　　12月期约上涨1.10美分,收报每磅52.88美分,接近其51.60-52.90美分交投区间的上端。2006年3月期约收高1.12美分,报54.22美分.其它月份期约收高0.40到1.03美分不等.

　　Keith Brown总裁布朗表示,“我认为这只是市场中出现了投机性的空头回补.12月期约可能将测试53-54美分之间的区域.”

　　就基本面而言,多数市场人士都在等待即将到来的美国棉花收获期,全球最大纺织品生产国和消费国中国的情况也是市场关注的重点.

　　郑州市场：在纽约棉花大幅上涨下，国内棉花跳空高开，在多头获利平仓下价格迅速下跌。但和昨日一样在低位整理后，在跌破60日均线后下跌开始加速，在弥补完6日的跳空缺口后，价格受到支撑，下午多以震荡整理为主。主力合约CF0510、CF0511分别以13875、14075收盘，成交量和前期相比略有减少。

　　分析：国内棉花在纽约棉花大涨下，却高开后迅速回落，而且中午有加速的迹象。但从技术上看，棉花仍然在5日均线之上，上涨趋势仍然存在。总体来看，国内今日有以下几个特点：

　　1、高开幅度不大，不能突破14200阻力，是迅速回落的主要原因。

　　纽约棉花的大幅上涨，国内棉花开盘应开在14200以上，市场的强阻力被破之后，有可能再次引起空头的平仓，棉花期货即使回落，幅度也非常有限。但我们今天发现，棉花开盘并没有开在14200之上，而且市场在开盘前5分钟成交量放大下，也并没有丝毫上攻14200高点的意思。上涨的疲软已经非常明显，而且在回落过程中，60日均线的支撑也并没有起作用，引起市场进一步抛盘。

　　2、国内市场对于棉花后市上涨信心不足

　　国内棉花自8月11日反弹以来，先于纽约棉花反弹。在棉花仓单不断减少、现货供给紧张下，棉花期货价格已经反弹至8月3日下跌的价位，走势明显强于外盘。而市场对于后市棉花能否继续上涨，仍然持怀疑态度，这点从前期棉花高开低走就可以看出来。

　　但是目前棉花还在上升趋势中，反弹还没有结束。但是我们需要警惕美国飓风的影响，如果影响解除，将对市场形成比较大压力。而且如果新棉上市后，价格仍然走高，投资者需谨慎。

　　肖锋波