北京中期：9月8日连豆期货及时评

　　大连大豆周四在昨天的交易区间底部窄幅震荡，成交活跃，远期合约持仓继续增加。

　　虽然昨晚美盘再度下跌，但未能产生实质性突破，令连豆早盘开盘各有涨跌。1月合约2822平开后向2800的整数位回落，最低下探至2807，在买盘的支撑下，期价有所反弹，最终以2829报收，较昨天下跌8点，持仓增加9552手。

　　昨晚美盘在基金和场地个体投机商抛盘的打压下走低。9月大豆期货下跌9-3/4美分，报每蒲式耳595美分；11月期约下跌8美分，报606-1/4美元。午后市场卖压加重，11月期约一度跌破了短线支撑605美分的短线支撑。收割的临近加上优良率的提高继续给市场带来压力。基金大豆净卖盘5100手。

　　上周的飓风使内河船只减少了至少100艘，因而缺少船只将谷物运往港口，使得内河驳船运价飙升。自上周五以来，密西西比河上的驳船费率已经上涨了四分之一，目前是比基准费率高出725%。伊利诺斯河的驳船费率涨幅更大，达到三分之一。驳船运费的高企推动了FOB升水报价上涨。

　　现在港口面临的最主要的是电力问题和船只问题。虽然电力公司要求工人必须回到他们的工作岗位上来，但是这些工人有其它更紧迫的事情，比如食物、住房等问题急需解决。另外上周末飓风造成了驳船下沉等事故――使得拖船和大船要回到他们的位置上还需要一些时间。

　　周三美国海岸警卫队开放了密西西比河的双向交通，不过，继续维持39英尺的吃水限制，这意味着吃水达到42英尺的巴拿马货轮仍然无法通过内河。有消息称受灾最严重地区的16个主要港口中有几个港口也许会在明天恢复装运，但是要想全面恢复出口需要4至6周的时间。

　　继邦吉之后，ADM公司也于本周开始恢复一些出口地的装运工作。ADM在海湾有四个装运地，据报道已有两个恢复装运，是位于路易斯安那的Destrehan和Reserve。据称ADM位于海湾的出口设施未受到严重损坏，目前只是电力恢复及人员恢复工作的问题。

　　美国农业部(USDA)将于下周一公布9月份月度供需报告。目前美国分析机构对本次报告美国大豆年终结转库存的预测数据为：04/05年度预测区间2.87—3.10亿蒲式尔，平均值为2.95亿蒲式尔，上月为3.0亿蒲式尔；05/06年度预测区间1.63—2.34亿蒲式尔，平均值为1.9亿蒲式尔，上月为1.8亿蒲式尔。关于政府在下周一的报告中会调降还是调升2005年美国大豆作物产量预估值，分析师意见不一，预估值介于27.68--28.95亿蒲式尔，8月时USDA的预估值为27.91亿蒲式尔。

　　国内大豆下游产品需求方面，8月下旬以来，国内沿海地区油厂走货连续放大，饲料企业和下游养殖积极备货，创出走货高潮。本周以来国内沿海油厂豆油新订单成交萎缩，表明“两节”前的定货高潮已近尾声，后期走势将保持平稳或震荡减少。

　　技术上分析，美盘依然在600至620美分这样一个较为狭窄的区域震荡，反弹力度明显弱于连豆。连豆本轮反弹已经接近一个月，虽然主力1月合约回补了前期2842的跳空缺口，但是至今未能收于该缺口之上，上方压力明显。本轮反弹是否即将结束还要看下周CBOT能否形成有效突破。

　　在美湾完全恢复以及今年大豆的单产明确之前，价格仍然可能维持目前的波动区间。此次飓风袭击可能对美国乃至全球经济带来何种程度的影响，我们暂时还不得而知。

　　北京中期 陈 青