创元期货：9月8日期市早盘及时评

　　升水高位回落 铜价也将调整

　　由于目前的铜价已经在历史高位，期价对于一些事件比较敏感，基金会把伦铜的走势和其他金属相联系，因此由于飓风影响，市场对某些基本金属交割问题令伦铜一起走高，并一度再摸新高，但是由于市场对于交割困难的预期已经逐渐缓解，因此市场对某些基本金属的抛售影响到了铜价。我们看到，现货现货升水已经下降到了200美金之下，这对于市场来 说并不是利多因素，高企的升水其实是支撑铜价的主要因素，目前升水随同铜价一起回落，我们认为市场的有短线回调的可能。

　　目前的沪铜表现仍然较为平静，市场的观望气氛浓厚。昨日由于伦铜的走低，沪铜表现的也非常疲软，价格是低开低走，全天一直是小区间振荡为主，市场的持仓出了12月合约有少量增加以外，其余合约均在减少，这让我们觉得目前已经有部分的多头在清仓出货。我们看到目前的国内铜价已经处在两难的境界，主力多头的不愿拉升以及空头的不敢大规模的介入，令市场的境况越来越差，隔夜伦铜的再次下跌回落，预计今日沪铜仍将是小幅低开，投资者可以在这个为主暂做观望，等待市场持仓开始有明显的增仓迹象。

　　隔夜伦铝仍然不是没有较好的表现，也同样受到其他金属的影响，收于1855美金之下，这对于伦铝的走势后期可能要下测1840美金一线，伦铝走势有待近日的观察。昨日沪铝表现强劲，由于目前的铝价基本就稳定在16500元之上，现货也同时开始走稳，沪铝市场在库存的不断消耗中，市场开始有一定好转迹象，我们仍然可以逢低买入为主。

　　创元期货 林玮清

　　生产稳步恢复 油价再度回调

　　上海燃料油周三低开高走，显示场内做多势力仍占据上风。早盘因受隔夜

原油价格走低的影响，主力511合约以3114跳空低开，终盘报收于3130，上涨4点。

　　周三MYNEX原油再度出现大幅回调，因飓风过后石油生产继续恢复，缓解市场忧虑。主力10月原油结算价下挫1.59美元，报64.37美元，这一价位是自上月19日以来的最低水平。

　　根据数据显示，截至周三美湾地区原油产能的57% 以及天然气产能的40%，仍然处于关闭状态，但已经较周一公布的水准有所恢复。由于本次飓风对美湾石油生产以及美国整体经济均产生较大影响，导致其引发的不确定性将使美国和全球能源供需前景难以预测。根据目前恢复的速度来看，处于EIA所预计的中等速度恢复模式，因此现在还较难判别后期乃至于冬季石油类产品的供需情况。原先周三晚间公布的EIA库存周报本周延后一天公布，因受飓风影响，预计炼厂开工率将大幅下降至86.8%，而因炼厂生产中断，汽油库存预计将大幅减少620万桶。国内上海燃料油，在周三充分表现了其抗跌性，全日低开高走，显示场内多头势力强大，也从一个侧面反映了国内前期 滞胀，有再度走高的需求。但受原油走势回调的影响，短期将有所压制，但回调幅度依旧会比较有限。

　　后期走势，原油走势将取决于炼厂的产能恢复，预计原油在近期回调之后价格还将走高，维持高位状态。而燃料油目前场内做多气氛较浓，国内市场前期出现滞胀，近期走势明显强于原油，国内后期仍可谨慎看好，逢低少量建仓。

　　(创元期货 乔良)

　　美棉再度大幅收高扩大涨势

　　郑棉周三呈现区间振荡整理态势，受隔夜NYBOT大幅走高的影响，早盘主力0511合约以14130跳空高开，但在盘中上攻受到明显抛压影响。终盘报收于14115，上涨125点。

　　周三NYBOT棉花大幅收高，继续扩大其反弹幅度，盘中受投机性空头主动回补以及买盘的共同作用，价格出现大幅拉升。主力12月合约大幅走高1.10美分，报收于52.88美分。

　　欧盟相关负责人周三表示，欧盟成员国已经正式批准了欧盟同中国本周稍早达成的旨在解决中国

纺织品压港问题的协议。预计最快在下周滞留在欧盟各国海关的中国纺织品将会得以放行。在解决中国纺织品压港问题上，欧盟和中国将共同承担相应的责任，但在协议中我国政府接受了降低2006年出口配额的条件。这对于来年出口而言可能会蒙上一层阴影。而美棉近日连续出现大幅攀升，因市场空头主动回补加之跟进买盘踊跃，致使价格被急剧推升，但反观其基本面，市场仍然没有新的变化发生，多数市场人士都在等待即将到来的美国棉花收获期，以及中国对于棉花的需求以及其产品出口的问题。中美贸易问题悬而未决始终是市场的一大不确定性因素，预计美棉主力合约可能会有再度上攻的可能。

　　后期走势，美棉受市场空头主动回补，价格近期出现走高，预计主力合约有继续走高的可能。而郑棉市场周三高开走低，显示在目前价位之上多空分歧逐步加大，市场预计将会在目前价位展开区间振荡格局。

　　(创元期货 乔良)