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芝加哥商品交易所豆类期货周二收盘录得强劲升幅，继续从上周的低点中回升，上月机构以及投机买盘共同作用，11月大豆收盘涨15.25美分达到614.25美分。分析师称，当前市场依旧保持了近期的595-625美分区间震荡整理态势，由于美国大豆产量、出口需求等不确定性因素的存在，预计在下周一的美国农业部9月份报告公布前，这一格局还将继续。
消息方面，周二市场对美国海湾地区出口港口尽早恢复装运表示乐观。据称，长周
末期间由美国内河向海湾地区新奥尔良港的粮食运输已经部分恢复，预计到本周末早些时候出口装运工作有望重新开始，但要恢复正常的作业水平仍需要相当长的时间。对于美国大豆产量，近期美国几家机构公布的预测数字均较为乐观，这使得目前市场预期美国农业部9月份报告将可能对大豆产量预估做出上调。但根据最新的天气预报显示，预计未来10天内美国中西部大豆主产区将以温暖干燥天气为主，仅作物带西北部地区有少量降雨。当前天气状况虽然对作物后期成熟成长较为有利，但仍可能对部分地区晚熟大豆作物生长产生不利影响，所以交易商在报告前仍选择了为期价建立了少量的天气升水。
其它消息方面，当天盘中，美国农业部公布的出口检验报告显示，截止9月2日一周美国大豆出口检验量为149.7万蒲式耳(4.07万吨)，处于市场预测的50-400万蒲式耳区间内。德国“油世界”最新报告称，因资金短缺、种植成本提高影响，预计巴西农民2005-06年度新大豆播种面积将比前一年度减少150万公顷。盘后美国农业部公布的作物进度报告显示，截止9月4日(周日)美国大豆作物生长良好率为54%，较前一周提升1个百分点，去年同期为62%；作物落叶率为15%，去年同期14%、五年平均15%。
昨日的上涨依然是建立在天气对作物的影响上，这方面因素充满了不确定性，即使在未来两天短期上涨趋势依旧，价格仍有可能受升水回吐的影响回到600美分以下。技术上看，美豆的大阳打破了短期的震荡区间，MACD指标在低位金叉，KDJ指标也显示短期内仍有望继续上涨，短期目标位为3、4 月份震荡区间的底部区域。连豆一直有较强的反弹欲望，现在有了美盘的配合，预计期价将会回到在3、4月份的震荡区间内。预计0601开盘价2860附近。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜自周一的每吨3,679美元,下跌至3,645,市场出现的短暂逼空局面很快消失.现货/三个月期货逆价差从235美元缩窄至195/205.一位交易商称,“铜供给仍然较少,每年这个时候每天有数千吨铜交割,而目前每天只有几百吨.”
昨日库存增加1175吨，值得注意的是升水近几天持续出现下跌，降至200美元以下，虽然目前的升水还是较高，但结合目前库存不断增加以及基金逐渐减持多单的情况来看，最好对铜价的疯狂涨势有所警惕，另一方面，伦敦现货月份合约依然持有32000余手仓，而且技术上看，上涨趋势保持的依然完好，因此对价格的疯狂涨势持警惕态度即可，不必立即转空。技术上看，LME铜MACD指标无力上穿，表现比较弱，这几天K线形态的长上影线及十字星和昨日的重心下沉阴线表明短期内期价仍有向下调整的空间，短期目标位中期的上涨趋势线附近，而沪铜交易量又见萎缩，价格也有调整要求。预计0511开盘价34850附近。
NYMEX原油期货价格6日大幅走低，跌破66美元/桶。受卡特里娜(Hurricane Katrina)影响，美国此前关闭了日产量总计约180万桶的炼油设施，占国内总炼油产能12%左右，目前25%的设施已恢复生产，还有27%的炼油设施预计将于本周中段重新开始运作。随着越来越多的炼油厂将在未来几周内恢复运营，分析师们表示，欧洲汽油进口的大幅飙升，以及需求的季节性下降应足以缓解卡特里娜飓风所引发的供应困难问题。美国墨西哥湾乎所有的石油和天然气生产设施此前都因卡特里娜飓风而关闭，其中8家主要炼油厂关闭，还有12家因原油供应切断，不得不减产。政府对大面积的能源供应中断以及对经济前景的担心作出了巨大反应。布什(Bush)政府宣布将动用战略石油储备，放松燃料空气污染条例，以及放松对使用外国船只在美国领海运送燃料的限制规定。美国环境保护署(Environmental Protection Agency)允许维吉尼亚州自9月9日起使用传统汽油以取代清洁可再生汽油，加利福尼亚州目前正考虑是否提前终止对于夏季汽油使用的季节性规定。经济合作与发展组织(Organization for Economic Cooperation and Development)成员国上周五同意，将从储备库存中每天向市场投放200万桶原油和汽油产品，时间为30天。与
燃料油现货方面，新加坡180CST燃油9月纸货合约中午报326.5美元，黄埔高硫燃油估价3245元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格自340美元开始回落，高油价使得现货需求基本消失，特别是中国进口商以不再定购9月底或10月交付的船货。原油方面，目前价格大幅波动，市场从一个极端走向了另一个极端，一方面是之前对供应的担忧，另一方面是飓风后产能的逐步恢复以及战略库存的释放对担忧的缓解，其实目前产能并未完全恢复，战略库存即使部分释放以缓解供应，今后这部分库存可能仍将补回，因此目前市场还是处于恐慌的状态之中，飓风对供应的影响是存在的，期价下行空间不大。沪油方面，昨日的下跌幅度有限，是对近期涨幅的正常性调整，后市由于预计原油下跌空间不大，因此预计沪油短期有调整要求，但回落空间也不大，操作上建议可待原油有启稳迹象时多单介入。预计0511开盘价3090附近。
北京中期投资部 陈园园
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