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LME铜震荡走高格局未变，而沪铜随着消费情况的改变，被动跟涨格局有望改变。上周末CFTC公布的持仓显示，截至8月30日，基金持有COMEX铜净多单减少1507张至9355张。通过观察以往基金持仓可以看出，基金的大幅减持多单往往造成价格的大幅下跌。但这次基金的多单减持却对应于价格的不断创出新高，基金是否在通过高位震荡利用止损盘达到全身而退的目的，我们对此要高度的警惕，关注本周五的基金持仓报告。若基金在截至本周二价格再创新高的情况下，仍然减持多单，建议适当的调整思路。
国内现货方面，现货已经在逐步改善，现货升水正在逐步扬升，昨日上海华通金属现货市场报价已收于36000元以上，升水260元。进入9月份，传统的消费淡季已经过去，升水扬升可能已经说明这个情况，随着后期预期消费的逐步改善，现货情况有望继续好转。
上周有两船进口铜到港的消息，预计近期库存会有所增加，但进口到货的铜可能由于办理手续没能在库存上反映出来，上周上期所的库存减少3228吨以及沪铜近强远弱的格局也对应于消费即将改善的预期。技术方面，LME铜创出新高，上涨趋势保持良好，我们期待LME铜价收于3700美元之上，而上周五的上影线表明3720美元有压力，即使产生回调也是正常的情况，预计期价将保持震荡上升的格局，而沪铜的上涨则较为被动，但随着消费的改善，这种局面有望得到改善。
作者：中国中期(北京)陈圆圆
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