大豆C浪下跌仍未结束 以较灵活短线交易为主

　　□广发期货　王毅

　　从目前基本面情况看，前期作为主导因素的天气对大豆市场影响逐渐减弱，而以新豆产量为主要因素的相关数据又尚未明确；国内疲软大豆现货市场，已使交易者习以为常。在大豆市场短期内基本面似乎难有太大影响因素出现情况下，大多数交易者开始关注技术层面市场影响，笔者从波浪理论角度探讨大豆市场后期走势。

　　由于农产品市场具有明显生产周期特征，这使得波浪理论在农产品期货市场上使用受到一定局限。因此本次大豆市场波浪划分，是以2005年2月初开始的上涨行情作为新一轮波动周期开始，作为划分前提。

　　以美豆511合约为例，从2005年2月9日起到2005年6月22日为一个完整推动浪，随后展开下跌行情为这一上涨行情的调整结构。目前这一调整结构能较清晰看出为5-3-5锯齿型调整结构，细分如下:从2005年6月22日的770美分至2005年6月30日的660美分为A浪，跌幅为110点；从2005年6月30日的660美分至2005年7月14日的751美分为B浪，涨幅为91点，其内部结构可清晰划分出3浪结构；从2005年7月14日以后展开C浪，这一浪应为5浪结构，细分如下:从2005年7月14日至2005年7月21日的666美分为C1浪，跌幅为85点；从2005年7月21日至2005年8月2日的709美分为C2浪，涨幅为43点；从2005年8月2日至2005年8月25日的595.4美分为C3浪，跌幅为113.6美分，其内部结构可细分出小一级次的5浪结构；随后为C4、C5浪行情。

　　从目前基本面情况来看，新豆即将全面上市，大豆市场面临着较大现货压力。因此在目前时段就开始预期新一轮上涨行情不太现实，也就是说C浪还不可能结束。实际上在天气影响逐渐退出后，近期大豆市场基本面几乎处于“真空”状态，这就为C4浪展开提供了较理想的外在条件。另一方面，能对大豆市场形成较大影响的因素，将是新大豆产量和南美种植面积及消费需求情况，只有美国农业部月度报告能给出较为明确答案，这就意味9、10月份月度报告十分关键。如果9月份月度报告数据还不十分明确，那么C4浪振荡行情将延续至10月上旬。笔者认为C5浪很可能是一个失败结构，其下跌幅度不太可能超越C3浪低点。主要理由是

传统节日较多，大豆下游产品消费将明显增加；同时南美新年度大豆种植面积也有可能减少，这将限制大豆价格下跌空间。

　　大豆市场进入一个大幅振荡行情的机会较大，以CBOT大豆11合约为例，其波动区间在600至650美分的可能性较大。而大连大豆以A601合约为例，其波动区间可能在2700至2900之间。建议交易者调整操作策略，以较灵活短线交易为主。