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芝加哥商品交易所豆类期货周四收盘走强，在投机买盘的推动下从早盘的低迷中脱离，路易斯安那湾出口暂停的消息并没有在市场中产生太大的反应，11月大豆收盘上涨8.25美分达到607美分。分析师称，当前CBOT大豆市场仍缺少明显的基本面消息刺激，所以短期内的区间震荡整理格局还将继续。
消息方面，美国农业部盘前公布出口销售报告显示，截止8月25日一周美国大豆净出
口销售62.54万吨，处于市场预测的65-90万吨区间下限；其中下年度新豆销售量为58.74万吨，中国购买了29.1万吨(约5船)，匿名买家购买17.9万吨。尽管市场猜测匿名买家名下的大豆很可能也是中国购买的，但与此前传闻的中国近期购买19船的数量仍有很大的差距，这让市场难免会有一些失望的情绪。不过，当天也有消息称，目前美国密西西河部分河段的运输已经开始恢复，飓风破坏严重的海湾地区新奥尔良港也将很快重新开放，市场预期美国大豆出口速度将加快。天气方面，目前卡特里娜飓风对美国本土的直接影响已经结束，预计未来五天美国中西部大豆主产区无明显降雨过程，下周后期作物带西部可能会有少量降雨，干燥少雨天气对晚熟大豆作物灌浆生长仍可能产生一些不利影响。周四是CBOT大豆9月期货合约的第二个交割日，当天再次出现1101张的巨量交割，目前该合约累计交割量已达2187张。
美国大豆最终产量目前仍无法确定，随着美国农业部9月份报告的临近，一些分析机构开始公布新的产量预测数字。周四盘后，FcStone报告预测美国2005年大豆产量将达28.35亿蒲式耳，较美国农业部上月报告数字上调了4400万蒲式耳。明天早晨，Informa公司也将公布有关美国作物产量的最新预测报告。由于下周一是美国“劳工节”假期，CBOT将休市一天。
据油世界的预计，全球2005/06年度大豆产量将达到2.1612亿吨，高于全球2.1360亿吨的消费量，全球仍将保持供大于求的形势。国内方面，目前市场由于供应偏大，库存较大，市场气氛仍然偏空，但由于国内厂家预计随着“十一”黄金周的到来，10月份豆粕的消费可能增大，再加上8、9月份国内进口大豆数量出现下降，基本能维持当月的供求平衡，港口大豆库存的压力有望逐步得到缓解。技术上看，美豆依然维持震荡，再豆价没能有效上破600之前，仍将维持寻底的过程。连豆昨日大幅增仓放量，盘中多空争夺非常激烈，最终收阳，但进一步的上涨需要美豆上破600予以配合，建议对近两日交易密切关注，可能会决定今后一段时间的方向。预计0601开盘价2805附近。
LME金属周四收高，盘中走势震荡，因美元疲弱、飓风卡崔娜带来的长期影响难以确定,且美国经济数据表现疲弱。三个月期铜最终收于3,628美元,较周三上涨26美元，盘中多次下探3,600美元下方。美国8月供应管理协会(ISM)制造业指数为53.6,低于市场预期的56.5。LME铜库存增加2,275吨,至九个月新高67,950吨。不过现货铜与近月期约逆价差扩大的情况依然明显，现货/三个月期约逆价差为240/243美元，现货/9月8日期约逆价差扩大至42/44美元,之前为38。现货/9月13日期约逆价差约为50美元。
昨日库存增加2275吨，但是并象前几天对铜价形成压制，市场很快又发现了一个利多因素，那就是美元的暴跌，高企油价和昨日公布制造业指数的疲弱，使得美元指数跌至87点以下，从而对铜价构成支撑。最近走势最明显的特征就是在库存增长的同时，现货/3综合铜升水却升至246美元/吨，而且现货/9月21日合约持仓仍有37714手，对于现货月合约来讲，是个非常大的数目，这样的高升水、高现货合约持仓，与虽然有较大增加但总量依然偏低的库存相对应，不能简单的说供应已经改善了。另外飓风对美国经济产生了不利的影响，但需求并没有减少，而灾后重建工作可能还会刺激部分铜的需求，但这是比较长期的事情了。短期看，市场在充斥着利多气氛的情况下难以大幅下跌。技术上看，LME铜仍然处于上涨通道之中，上涨支撑线的有效性受到了很好的考验，后市有望沿此通道震荡上行。沪铜走势没有自主性，在今后现货升水有所上升、现货情况有所改善的情况下，有望震荡走高。预计0511开盘价34900附近。
纽约市场原油期货1日缓步走高并收于每桶69美元上方，因在飓风卡特里娜之后一些炼油厂继续向美国政府借油以应急，这显示原油供应依然紧缺。埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)从美国应急石油库存处借得600万桶原油。美国能源部长博德曼(Samuel Bodman)在1日后市证实了上述借油情况。此举显示，即使输油管道已开始从本周的飓风打击中恢复，美国某些地区的商业原油供应依然未能畅通。十一月至2006年6月的原油期货合约则突破每桶70美元，这表明市场对石油供应的担忧可能加深。
燃料油现货方面，8月31日黄浦燃料油市场走势继续坚挺，因近期到货表现稀少和国际油价走高提振，新加坡180CST库提报价在3300--3390元/吨。成交稀少，预计实际成交价在3270元/吨左右。燃油基本面方面的改善对沪油有激励作用。技术上看，虽然沪油近两日表现强劲，但昨日沪油持仓总体由较大幅度下降，成交量缩减，且原油和沪油都逼近整数关口，有回调的要求，建议若今日无力收于3100之上，可短空试盘。预计0511开盘价3085附近。
北京中期投资部 陈园园
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