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LME铜库存周四报上升2275公吨至9个半月高位67,950公吨，打压三个月期盘前回落至3,573美元/吨水平。但美元兑欧元受美国制造业数据疲弱影响跌至3周低点1.2480水平，推升三个月期铜回升，收涨1.5%报3640.50美元/吨。
LME铜库存自今年7月中旬见低点以来已回升逾一倍，显示出期现逆价差开始对现货铜回流交易所库存具有吸引力，这是铜基本面供求格局开始走向平衡的正面信号。来自国际
铜业研究组织的数据也印证了这一点，ICSG在其最新一期月报中称，全球2005年1-5月经季节性调整后的精铜消费量超过产量16.5万吨，而去年同期的供应缺口为67.7万吨。铜整体供求之间的差距正在缩小，且成为投资者入场抛空期铜的主要理由。
据英国商品研究机构(CRU)最近预测，今年全球精炼铜产量将达到1747万吨，比去年增长10%，远高于2004年4.5%的增长率。消费量将达到1715.9万吨，比去年增长2.4%，远低于2004年8.8%的增长率，全年产大于需即过剩31.1万吨。另一权威机构ICSG也称，上半年全球供需缺口仅为16.5万吨。虽然全年还没结束，但从已掌握产量和消费数据来看，去年70万吨供需缺口将不会再出现，全球或将出现铜供应过剩。
铜价在淡季的逆市上扬引发了国内铜产量大增，国家统计局数据显示，今年上半年我国精铜产量达到了117.6万吨，同比增长19.3%。产量增加的同时，进口量也同步放大。1至7月，我国进口精铜79万多吨，同比增长6.9%。由于精炼加工费用增长，刺激了国内冶炼产能扩张，1至7月，我国进口铜精矿达到220万吨，较上年同期大增45.5%。因此，在国内产量增加和进口量大增情况下，可以预期在年底前，国内铜供应量将继续保持高速增长。为防范价格下跌风险，通过期货市场抛售，将是铜生产商避险重要方式
上周末，上海期货交易所的铜库存自一年多以来的高点回落，引发了空头回补。LME由于周一英国银行节而休市，这使国内期铜交易者愈发谨慎，国内铜的成交量几乎降至冰点。无量的市场将很难成为气候，回落只是时间的问题。
很长一段时间以来，国内市场的上涨动能明显弱于伦敦市场，国内现货需求疲弱是不争的事实。据业内人士考察，国内大的电缆厂面临的主要问题是应收账款而非电力短缺和开工不足，小的铜加工厂竞争非常激烈，削价压价情况严重；铜杆市场对于废铜而非电解铜更有需求；空调滞销已经提前到七月份，冰箱、洗衣机等终端产品价格也未见上涨。然而，据一位LME圈内交易商透露，目前美国市场每月有3亿-4亿美元的增量资金进入指数市场，金属市场仅仅是这些资金流向的一部分，推高铜价是和他们在金属指数市场上的策略相匹配的。国内和国外、期货和现货，并不协调甚至有些矛盾，现阶段铜市的运行态势已经不是基本面分析可以解释，3400美元以上部分的上涨理解为资金推动型应当更为妥帖。
技术上，自5月17日的低点至8月16日的高点，恰为三个自然月，引发市场见到相对顶点，而后进行的整理，其整理的时间已超过自5月17日上涨以来的调整时间，价格有走弱迹象，但价格若再次突破8月16日高点，则意味着将有更大的涨势会出现，因为见顶破顶的行情都带有报复性。反之，空头头寸在价格没有升破8月16日高点以前可继续持有。(严凡)
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