北京中期：9月1日园园看盘预测

　　芝加哥商品交易所豆类期货周三收盘大幅走低，近月合约在投机基金卖盘的打压下，再次失守600美分关口，11月大豆收盘下跌12.25美分达到598.75美分。分析师称，当前CBOT大豆市场仍缺少明显利多消息刺激基金买盘，美国大豆最终产量还是个未知数，而有关中国购买美国大豆的市场传闻了也需要进一步确认。

　　消息方面，卡特里娜飓风在美活动已经接近尾声，飓风降雨对南部三角洲地区大豆 作物并没有形成多大影响，但受到破坏的出口港新奥尔良何时能够恢复作业仍不确定。因为美国出口大豆有近一半是由该港口发运，这引起了市场的担忧。本周三是CBOT大豆期货9月合约的第1个交割通知日，当天共出现了1086张的交割量，高于市场预测的500-1000张区间。在天气方面，周二到周三期间美国大豆主产区东部受飓风残余影响继续获得一些有利降雨，预计未来一周内整个中西部大豆主产区将恢复温暖干燥天气模式。应该说，当前市场对天气的关注程度已经明显减弱，但预期持续干燥少雨天气对作物带西部、北部的晚熟大豆作物生长仍可能有一些潜在的不利影响。此外，在进入9月份以后，市场还要密切关注可能出现的早霜威胁。明天盘前，美国农业部将公布截止8月25日一周的出口销售报告，市场预测美国大豆周净出口销售量在65-90万吨之间，前一周为62.1万吨。近期有关中国购买的市场传闻较多，市场需要这份报告来获得一些确认消息。

　　基本面方面，美豆受飓风的影响不大，今天晚间美农业部将公布出口销售报告，之前对豆价有所支撑的关于中国购买10船大豆的消息将予以确认，预计采购量大于10船的可能性不大，若采购量小于预期，将会影响期价下行。海云费方面，因需求萎缩而现货船运市场运力料将增加，亚洲指标航线运费本周(8月29--9月2日)下滑，美湾至日本航线的现代巴拿马型船舶运费报价周二跌至每吨约39--41美元，一周前曾升至45美元。技术方面，昨晚的中阴线宣告了反弹的结束，期价有望下探560美分的支撑，进一步下跌的空间不大。连豆反弹意愿较强，预计今日盘中跌幅不会太大，投资者视2780一线支撑力度而考虑多单进场，若今日表现较弱，则向下看至2730一线。预计0601开盘价2800附近。

　　伦敦金属交易所(LME) 三个月期铜尾盘大幅下跌,因止损卖单遭到触发.该期约下跌43美元,收于3,602,再度未能测试高点，交易商称,市场仍在考量美国的飓风卡崔娜(Katrina)所带来的较长期影响。市场交投以月底平仓、获利了结和多头出清为主,这限制了铜价,尽管价格仍相当接近纪录高位每吨3,670美元。交易商称,金属的支撑因素是高企的油价,油价已经导致投机客买兴渗透至其它商品中，

石油价格上涨通常使工业生产放缓,所以会减少对金属的需求,但基金经理买入石油的同时,亦买入其他商品，经济活动可能亦因飓风袭击而显得较为迟滞。新奥尔良拥有LME近半数锌库存,另外且有较少数量的其他金属,LME表示,可能还要几天时间,才能从仓库企业得到有关损失的报告，但交易所称,该城市的金属库存仍可良好实现LME期约的交割。尽管期铜尾盘下跌且库存增加1,425吨,但供需异常紧张缓解了市场的跌势.铜库存已增至九个月高点65,675吨，现货/三个月期铜逆价差约为250美元,上周为略高于200美元，供需紧张集中在9月初左右交割的期约上，现货/9月6日交割期约逆价差为16/18美元。

　　目前飓风队铜价也产生了影响，可能会影响到新奥尔良仓库的铜交割，但从这方面看，新奥尔良铜数量一共只有1000多吨，如此小的数量不足以对市场有所影响，飓风带来更重要的影响在对经济的影响方面，安特里那飓风是美国遭受的最严重的自然灾害之一，将会影响到美国经济的增长前景，一些分析师已调低了对美国经济的增长预测，Action Economics将其对美国第三季度的经济增长预测从4.6%下调至3.8%。如果美国经济增长放缓，对铜价的上涨将极为不利。另一方面，芝加哥采购经理人指数下跌也对昨日铜价产生了压力，在今后的稍长时间内，建议关注美国经济的发展状况。但近几日连续上涨的升水短期内会限制铜价的跌幅，而且9月21日交割的合约目前持仓还较大，仍然存在逼仓风险，因此下跌空间不大。技术上看，LME铜价触及短期上涨支撑线，铜价有望在此获得支撑。预计0511开盘价34400附近。

　　

原油期货价格31日收盘走低，汽油期货价格涨幅缩小，因本交易日

能源供应状况出现改善迹象。不过，汽油期货仍收于创纪录高点，因某些地区的燃油库存在飓风卡特里娜过后继续下降。纽约商交所(NYMEX)基准十月轻质低硫原油期货收盘跌87美分，至每桶68.94美元。全天交投剧烈波动，价格在接近3美元的上下区间内波动。原油期货价格下滑和汽油涨幅缩小是因为路易斯安那州离岸石油港口恢复电力供应，并逐步开始向埃克森美孚(Exxon Mobil Corp., XOM)位于路易斯安那州巴吞鲁日的炼油厂输送石油，该厂位于29日受到卡特里娜袭击的炼油地区中心。此外，Energy Protection Agency宣布将放宽汽油的反污染标准，旨在提高可用汽油数量。政府数据显示，甚至在卡特里娜到来之前，国内汽油库存就已经开始向历史低点下降。这使得能源交易员断定本周的飓风对燃油供应特别具有威胁。联邦能源情报署(Energy Information Administration)31日公布的库存数据显示，汽油库存连续第九周下降，接近每年此时平均水平区间的低端。该数据反映的是上周卡特里娜到来前的供应状况。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃油9月纸货合约中午报312.5美元/吨，黄埔高硫燃油估价3245元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格继续受原油推升，现货市场无交易达成，但近期较少的套利船货给予价格一定支撑。沪油近两日摆脱了疲态，主动性上涨，成交量和持仓配合都较好，但受上涨压力线的压制，上破3100有一定困难，后市上涨趋势难以改变，应把握好节奏，预计原油仍将保持强势，短期内有对前几日大幅上涨作修正的要求，可在原油67美元附近，沪油3000附近考虑建多单。预计0511开盘价3065附近。

　　北京中期投资部 陈园园