创元期货：9月1日期市早盘及时评

　　短线可能回落 挤仓仍将继续

　　隔夜开盘较高的伦铜，期价一度上升至3662.5美金，有向上刷新高点的迹象，但是在月末的多头获利了结以及多头平仓的背景下，期价大幅回落，并同时触发了止损盘，电子盘下跌至了3600美金之下，但是昨日的三月升水却在不断扩大，目前已经达到250美金，升水的不断走高令伦铜下跌幅度有限，期价还是有上升的可能。我们已经注意到了，每次月末期 价都会又一次回落，COMEX挤仓后，下一个目标将可能是伦铜，因此我们认为在9月的第三个星期三前期价还不会就此转市。

　　昨日沪铜在伦铜走高的刺激下，所有合约均是小幅高开，但是价格始由于受到成交量的萎缩限制而始终是小区间振荡，但是在尾盘由于远期合约受到突发拉升，各合约也均受此影响尾盘收高。消费旺季的到来令市场对铜价的期望越来越高，再加上目前的伦铜不断上扬令沪铜走势更加坚挺，可是在如此强势之下市场反而如此低迷，市场始终在一个相对平衡的过程中，我们认为这是由于目前的价位市场也开始不能认同，高位的价格令用铜的企业也开始寻求替代品，市场的目前主要支撑主要是在伦铜高企的升水。我们认为在9月中旬以前仍然以多头思维为主。

　　伦铝走势近日都较为疲软，伦铝可能将会向下调整，支撑将会在1850美金附近。沪铝走势相对独立，价格并没有太过于受到伦铝走弱的影响而继续走低，期价在早盘还有个一个拉升，但是随后就开始回落，但是在16500元的底线支撑非常坚挺，期价在这个位置可以说是坚守防线，我们认为目前的期价会在这一位置维持振荡。

　　创元期货 林玮清

　　中美谈判破裂 郑棉反弹动力缺失

　　郑棉周三高开低走，盘中窄幅振荡，但上攻力度出现一定转弱。主力511合约终盘报收于13962，上涨55点。

　　周三NYBOT棉花受投机性抛盘打压，价格出现回调，盘中曾因飓风影响而出现部分买盘。终盘主力12月合约报收于49.74美分，下跌0.54美分，成交较周二明显减少。

　　据美国行业官员周三称，中美两国就中国

纺织品出口激增展开的谈判破裂，双方巨大分歧无法弥合。目前美国谈判组已经启程返回，由于在最后期限前没有达成一致意见，预计美国纺织业者下周将向美国政府要求对更多种类的中国纺织品实行紧急限制。 这对于我国的出口形势无疑将产生相当不利的影响。至于中欧之间的贸易协商，其前景可能会较好，欧盟成员国认为，需要尽快寻找办法，以解决大量被禁止进入欧盟的中国纺织品积压在港口的问题。估计目前积压在港口的货物最终将被放行，现在只是一个时间问题，但下半年的出口将如何解决，目前还没有定论。不过预计对于欧盟的出口由于其内部本身存在有矛盾，因此短期谈判可能将仍然陷于僵持局面。美棉因飓风卡特里娜的袭击，预计将对产量造成一定影响，因此回调幅度有限。

　　后期走势，美棉受天气影响，预计价格在短期之内将围绕50美分进行盘整。而郑棉由于前期上涨已有500点左右，加之中美贸易协商破裂，短期再度上涨空间将受到限制。前期低位多单可考虑逐步出场，获利了结。

　　(创元期货 乔良)

　　政府同意出借战略储备

原油价格出现回调

　　上海燃料油周三高开高走，受隔夜原油再度走高的影响，早盘主力511合约以3066跳空高开，盘中高位振荡，交投活跃。终盘主力报收于次高点3089，上涨47点。

　　周三NYMEX原油价格回落，因政府表示将出借战略原油储备，以应付飓风的影响。盘中由于飓风导致炼厂关闭，价格曾有所反复。终盘主力10月结算价报收于68.94美元，下挫0.87美元。

　　美政府发言人表示目前已经肯定将向一家炼厂出借战略原油储备，以弥补飓风卡特里娜导致的美湾石油产量损失。根据美国矿产管理局数据,截至周三早上,卡特里娜已令墨西哥湾每日停产石油137万桶及83.45亿立方米天然气。随着炼厂申请的增加预计出借还将会增加。受此影响周三美盘市场原油价格出现回调。而周三晚间公布的美国部分经济数据不佳，更是使得市场对于美国经济增长产生担忧，引发对于原油后期走势的忧虑。美国

商务部公布二季GDP修正为3.3%，初值为成长3.4%。8月芝加哥采购经理人指数大幅降至49.2, 分析师原先预估为61.5。这些数据都显示，长时期的高油价将会对美国经济增长产生一定影响，增加通涨压力，最终可能引发需求减少。

　　后期走势，原油周三因政府出借战略储备而走低，此外不佳的经济数据也是其走低的原因之一。飓风过后炼厂产能何时恢复是目前市场所关注的焦点。而燃料油周三再创新高，显示场内做多气氛较浓，但随着油价走低国内可能会出现一定的抗跌性，前期低位多单可考虑获利出场。

　　(创元期货 乔良)