中大期货：8月30日国内期货及时评

　　操作建议(一兵)

　　连豆完成对周一上冲的技术性修复，预计短期仍有上冲潜力，关注601合约上档阻力位2800的突破情况，中线空单离场，并可逢低适量参与短多。棉花反弹延续，主力511合约13950敏感位置需要反复验证过程，总体预计期价后市还将试探反弹新高。强麦波动难以把握，不入。伦铜上涨格局不变，战略性沽空需要保持耐心。天胶511合约连续两日收于16080上方 ，整体的多头人气有被带动迹象，强阻力16200。燃油保持多头谨慎乐观思路，持仓时间不宜过长。玉米观望。

　　热点评析

　　『沪铜上试旺季价格』

　　受到上周五LME大涨、上海期货交易所铜库存大幅下降，以及投资者对未来消费旺季即到来的预期，沪铜主力合约昨日再次刷新历史高点。

　　虽然

美联储主席格林斯潘在上周六讲话中，对美国

房地产市场提出了自己的警告，认为房屋市场火爆度将无可避免的降温。由于美国53%以上铜被用于建筑业，因此这对美国铜消费而言不是一个好消息。但上期所上周五显示，铜库存较前一周大幅下降7222吨，至42899吨。投资者开始对即将到来的9月份铜消费旺季担忧，因此空头回补，造成了沪铜大幅上扬。

　　与此同时，LME铜针对9月第一个周三(期权宣告日)的挤仓行情继续加剧，隔日价差扩大到17美元/吨。目前期铜9月合约将进入持仓月份，期价上涨主要表现为对旺季价格试探性上涨，市场焦点也将集中到对旺季消费的关注。随着九月份消费旺季到来，库存将在这段时间里重新开始下降。如果今后几个月消费升温，铜价仍将续写历史新高。

　　『近期豆粕市场焦点问题』

　　受供需压力，近期国内豆粕现货价格难以大涨，但是受到油厂亏损以及美盘不确定的振荡行情的影响，短期内也难以深幅下跌；近期中国进一步采购美豆的力度和数量以及国内终端需求的变化情况(尤其是两节前是否会受提振大幅增加)均成为当前国内豆粕市场关注的焦点问题。

　　尽管国内市场供大于求的基本面形势没有改观的迹象，但国内油厂仍然没有降低对美国新季大豆的采购热情(当然较之于去年同期采购水平仍然较低)，中国买家的采购重心已经由南美大豆转移至美国新季大豆，而当前美国新季大豆的价格处于较低水平，也的确具有一定的竞争优势，但由于天气题材已经逐渐淡出，因而中国需求就逐渐成为国际大豆市场关注的新热点，这对于国内豆粕市场的人气也将起到一定的影响；另外两节将至，市场对于节日效应给豆粕消费起到的提振作用多有期待，不过从当前的畜禽存栏情况来分析，豆粕需求也的确有可能会进一步放大。总之，目前国内进口美国大豆的进度以及国内终端需求的变化状况已经成为国内豆粕市场高度关注的焦点。 在此基础上，现货粕价将会呈现明显的区间振荡弱市行情。

　　国际瞭望

　　＜亚洲油品展望＞原油料带动油品价格升至纪录高点,需求将进一步受限

　　贸易商周一表示,尽管地区需求放缓,但亚洲油品价格本周料将升至纪录高点,因飓风引发的忧虑推动美国原油期货首次突破70美元大关.如此高的原油价格料将进一步抑制燃料油需求,上周当燃料油价格突破每吨300美元上方的纪录高点后,需求已经显现出放缓的迹象.

　　一新加坡贸易商称,"在当前的价位,需求料将进一步疲软.上周需求主要来自于船用燃料油市场.在这样高的价位面前,如果船东亦退居场边,我不会感到意外.""现货价差料将自目前的贴水水平进一步下滑,因卖家不得不降价吸引买家.但这将是一个循序渐进的过程,因9月到岸船货不多,因此卖家也不会过于迫切."

　　过去一周,指标180CST燃料油船货价格价差一度走强,上周四见顶于每吨负0.55美元,周五走软至负0.68美元,料将进一步走软.该油品对中东迪拜原油的裂解价差亦料将走软,上周一度自两周前触及的纪录低点约负15美元走坚至每桶负10至负11美元.周一午间,9月船货的裂解价差报负12.45美元.新加坡燃料油库存本周料将持稳或略低于现有水平1,144.8万桶(176万吨). 约有140-150万吨西方船货定于9月登陆亚洲,这远低于184万吨左右的月度均值.

　　**印度尼西亚柴油需求受关注**

　　柴油市场前景看来要好些,交易商称,中东船货驶向了活跃的欧洲市场,而不是亚洲.这料会减缓亚洲地区充足的供给.数月前由于裂解价差强劲,呈两位数水平,激励亚洲炼厂加大中间馏分收率高的品级生产,导致供给大增.9月柴油较中东迪拜原油的裂解价差周一扩大至每桶16.39美元,上周五报14.90,美国取暖油合约的走强推高了柴油的价差.油价大涨可能削弱亚洲地区的需求.亚洲主要的柴油买家印度尼西亚8月和9月总计进口超过了1,600万桶,高于以往水平,不过由于该国石油公司Pertamina已实现补充国内库存的目标,故10月的购买力料减少.充足的供给可能令航煤市场受打压.

　　一交易员表示:"受深度的正价差水平影响,人们正储存航煤,希望随着日本开始在冬季来临前补充库存带动,需求将会回升."

　　**汽油价格料走强**

　　新加坡汽油价格本周料走强,因指针期货价格上涨,且自主要出口国中国减少对地区市场的出口.纽约汽油期货周一0400GMT大涨22.20美分,至每加仑2.1489美元,为防备飓风Katrina袭击,美国炼厂约8.5%的产能被迫关闭.由于交易商担心该风暴恐令美国墨西哥湾的石油设施长期停滞,汽油期货恐会守住该涨幅.此次飓风为美国有史以来风力最强的之一.

　　地区供给料吃紧,因预期中国9月汽油出口将较8月水平减少70%至13万吨,为20个月来最低.石脑油价格料上涨,因原油价格上涨,且有现货市场出现了少见的中国和日本买盘.

　　新闻聚焦

　　『财经类』高油价和加税将使欧洲央行对抗通膨面临巨大压力

　　8月29日消息：欧洲央行(ECB)对抗通膨的努力正在因油价高涨和欧元走低而面临压力.而欧元区最大经济体德国可能在明年加税,亦将使其面临进一步威胁.定于周四公布的ECB预测料将继续预测2006年欧元经济成长疲弱,通膨高于预期.这对于欧洲央行管理委员会将是坏消息,它将在9月1日召开两个月以来的首次面对面会议. ECB管理委员会自2003年6月将利率降至历史低点2%以来,一直维持利率不变.上周路透访问的全部60位分析师均预测,9月利率将保持在原位.但大多数人认为,随著ECB力图压制日趋增大的通膨威胁,借贷成本终将上升,有可能是在明年第二季.ECB总裁特里谢周六表示,虽然未来经济成长和通膨难以预测,但ECB仍致力于维护物价稳定这一重要目标.他在美国举行的一次会议上表示,“不确定性仍未完全消散.”ECB原先希望明年能实现自1999年来首次将全年通膨率控制在2%的目标水准以下,2006年通膨率料在1.5%左右.但分析师表示,当9月预估值公布时,2006年通膨率可能会向著2%进行修正,这还未考虑若德国主要反对党赢得大选,销售税率可能会提高的影响.货供额加速增长是另一上档风险,7月欧元区货供额年增率达7.9%.**通膨预估上修似在所难免**雷曼兄弟的分析师休默称,“通膨预期向上修正似乎不可避免.”油价现已升逾ECB 6月做预测时假定的每桶50.60-70美元,欧元兑美元也已下滑2.5%.分析师称这将令明年通膨预期额外上升0.4-0.6个百分点,通膨上升的趋势将加剧.今年7月通膨率已自5月时的1.9%升至2.2%.高油价亦会促使ECB调降2006年经济成长的预期,6月时ECB预期的成长率为2%左右,但分析师并未改变其对今年经济成长1.4%的预估. **高税收意味著高物价?**在最近几个月,希腊和葡萄牙的间接税上升已影响到物价,尽管对于总体消费者物价调和指数(HICP)的影响微乎其微.这两个国家都在努力控制预算赤字.但分析师认为,如果德国的反对党基督教民主党在9月18日的大选中上台,并兑现把增值税(VAT)上限从16%提高到18%的承诺,则欧元区通膨将因此上升0.2-0.3个百分点.德国联邦政府独立经济顾问吕鲁普表示,如果VAT上升推高通膨,也没有必要提高利率.但其他人则认为,加税可能导致通膨预期上升,并会影响到薪资谈判.虽然此事本身不会引发升息,但它可能为ECB紧缩货币政策提供理由。

　　『财经类』中国自9月1日起暂停汽油、石脑油出口退税

　　财政部和国家税务总局昨天发出通知，从9月1日起暂停汽油、石脑油出口退税。财政部和国家税务总局的通知说，经过国务院批准，自2005年9月1日至2005年12月31日暂停税则号为27101110的车用汽油及航空汽油和税则号为27101120的石脑油的出口退税(含增值税和消费税)政策。目前，税则号为27101110的车用汽油的现行出口退税税率为11%。申银万国分析师黄美龙表示，此次暂停汽油、石脑油出口退税的主要原因是抑制成品油出口，保证国内成品油供应稳定。成品油出口增加的主要原因是国际成品油价格高于国内成品油价格。据中国海关总署7月25日公布的数据，前6个月，中国总共出口759万吨成品油，同比大幅增长48.6%，而同期进口却下降21.1%。

　　『农产品』飓风将破坏美国中西部玉米/大豆作物,雨水几无裨益

　　8月29日消息：据农学家周一称，飓风“卡特里娜”带来的风雨将破坏美国中西部产区的玉米和大豆作物，雨水对提高单产几无帮助。俄亥俄州大学农学家Jim Beuerlein说：“与小量雨水给干旱地区带来的益处相比，风雨造成的损失可能更多。”如果风雨损害大豆作物，俄亥俄州大豆单产将损失2-3蒲/英亩，而土壤墒情提高仅会增加半蒲式耳单产。艾奥瓦州德梅因地区Freese-Notis Weather公司的气象学家Charles Notis说，从周二晚开始到周三，预计飓风卡特里娜的残余将给伊利诺斯东南部、印第安纳、俄亥俄和密歇根带来1.5-3英寸的雨水，风速可达15-30英里/时。 “在此次飓风带来的降雨过境后，天气将比平常更干燥，”Notis说。“作物正在快速长成，所以我不知道它是否会给产量造成严重影响。”伊利诺斯、印第安纳和俄亥俄州农户已经收割了几块零星玉米田，预计未来1-2周内收割将全面展开。据农学家称，最早的大豆收割将从下周开始，大范围收割始于9月15日。大雨或狂风将袭击作物并削减单产，因为联合收割时可能会漏掉贴近地面的玉米穗和豆荚。 “今年有大量作物死掉，并变为农肥，”俄亥俄州大学的农学家Peter Thomison说。“当种植期间作物承压时，它们就给土壤施肥了。根和茎通常会用作肥料。”午时，卡特里娜在新奥尔良北-东北部地区和密西西比河东部部分地区的时速达到36英里(即61千米)。预计该飓风将向北移动至密西西比、阿拉巴马和田纳西交界处。风暴掠过密西西比和路易斯安纳农田，造成严重破坏。这两个州大豆产量占去年31亿蒲总产的3%左右，玉米产量不到全美总产的2%。 “它将给田间所有作物造成破坏性影响，”密西西比州大学的农学家Alan Blaine在该州遭风暴打击最严重的一块田中说。“本周形势极为重要，我们将撤出农田一段时间。”

　　『农产品』欧盟贸易执委称欧盟不存在中国服装缺货的风险

　　8月29日消息：欧盟贸易执委曼德尔森周一表示,大量自中国进口的服装被卡压在欧盟港口不会导致欧盟面临中国服装短缺的风险.曼德尔森在新闻简布会上表示,“关于可能出现短缺及货架将空空如也的说法远非事实.”他说关于服装短缺的传言没有道理.他说,将于周一稍後向欧盟成员国建议,放行滞留在欧盟港口的中国服装”。

　　『农产品』湖北潜江市棉花生产形势喜人

　　入伏来，潜江市广大干群彻底防病治虫，重施花铃肥，为全市棉花丰收打下了坚实的基础。8月15日，潜江市农业局组织各镇处农技站对棉花的伏期生育状况进行了调查，据全市棉花伏期生育调查结果表明：全市408218亩苗架好、长势好、座桃快、结桃多。

　　一、苗情分析

　　一是苗架好。全市平均密度1607株/亩，较上年减少193株/亩；株高135.1cm，较上年高2.6cm；果株19.8层与上年持平，其中空枝0.3层，较上年少0.49层；总果节103.68个，较上年多11.45个；蕾铃脱落40.74个，较上年增加4.63个，脱落率39.29%，与上年持平。

　　二是上桃快。全市平均单桃成桃21.44个，较上年多4.21个，其中伏前桃1.84个，较上年多0.69个，伏桃19.6个，较上年多3.52个。7月15日至8月15日一个月日均成桃0.653个，较上年同期日均成桃多0.135个。平均单株小桃7.07个，较上年多2.52个；花2.2朵，与上年持平；蕾30.92个，少1.14个。小桃花蕾按规定折算预计秋桃单株14.94个，比上年多0.83个。亩平已有成桃34454个，较上年多3440个。预计亩平秋桃24008个，较上年减少1390个，占总桃比例41%，较上年减少4个百分点；预计全年亩平总桃58462个，较上年多2050个。预计全市棉花单产可突破90公斤，达到近五年来的较高水平。

　　二、主要抓法

　　棉花生产的好形势，得益于全市广大干部群众强化管理，狠抓病虫防治，得益于广大农业技术人员不辞辛苦，精心指导。1、大员上阵，棉铃虫防治工作扎实有效。今年，潜江市第三、四代棉铃虫偏重及大发生。8月5日进入卵高峰，高峰日百株卵量普遍突破300粒大关，比1998年特大发生年的高峰日卵量高78粒。面对严峻形势，潜江市委、市政府高度重视。市委书记刘雪荣、市长王敦胜分别就防治工作作了重要批示，并召开专题会议，部署围歼第四代棉铃虫的虫口夺棉战役。全市10万干群发扬连续作战的作风，苦战10余日，取得了棉铃虫防治战役的最后胜利。据近日验收组普查，百株虫量已控制在5头以下。2、扎实主动，棉农狠抓棉田管理。特别是狠抓了桃肥、补桃肥的施用、硼肥的补施，推行了全程化调。3、气候适宜，有利棉花生产。今年，我市降雨时段及雨量分布均匀，无涝无旱，促进了快座桃，多上桃。4、严管市场，农民用上放心药。狠抓了农资市场整顿，杜绝了假冒伪劣农药进入市场，保证了病虫防治效果。

　　三、下段工作

　　下阶段棉田管理要围绕保伏桃、争秋桃，重点抓好以下几个方面： 1、打好以第四、五代棉铃虫为重点的虫害歼灭战役。继续抓好杀虫灯诱蛾。结合整枝、抹赘芽和摘旁心进行人工摘卵和捉虫。化学防治选用对口农药，打足水量，及时防治，兼治其他害虫。2、叶面补肥防早衰。出现早衰的棉田结合治虫及时叶面补肥。采用1%尿素加0.2%磷二氢钾混合液喷施，5-7天一次，喷3-4次。3、精细整枝。对肥水充足，荫蔽重的棉田，剪去主茎下部老叶和无效果枝，改善棉田通风透光条件。对长势旺的棉田，八月底前用4-5克缩节胺兑水45公斤进行一次化控。4、科学收花，提高棉花品质。及时抢摘烂桃、危桃，做到烂壳不烂花；坚持田间捡泡花，不摘笑口桃，不带壳收花；做好“四分”收花，坚持布袋收花，严防“三丝”混杂。

　　『工业品』牙买加Alpart厂工人罢工 铝矾土矿船运可能受影响

　　8月29日消息：牙买加最大铝矾土矿和氧化铝矿业公司工人周一进行罢工，因出 现劳资纠纷，这可能会给向北美市场的出口造成威胁。Partners氧化铝厂超过200名工人进行罢工。该厂位于距离首都金斯敦西南部100英里(160公里)处的St.Elizabeth州的Nain地区。致谢代表国家工人工会以及技术，管理和监督人员工会(UTASP)的工人们表示，他们的生活水平正平稳下砉。他们已经要求2年内将公司提升30%。公司的管理处Alpart则提议3年内将公司提升23%。UTASP的秘书长St.PatriceEnnis说：“工会已经联合提出抗议，表示管理处的决定并不能保证工人应得的工资增长幅度。管理处的提议不能起到任何作用……工人们要 求公司提高的幅度更大。”瑞士Glencore国际贸易公司以及挪威NorskHydro公司拥有Alpart氧化铝厂股权。公司官员表示，如果双方争端无法得以解决，铝矾土矿船运量在周三前可能会受到影响。Alpart厂2004年氧化铝总产量达到157.6万吨纪录水平，较2003年增长了4.7万吨。

　　『工业品』印可能对来自欧美中的3种橡胶助剂实施反倾销

　　印度商业部指定部门已经建议政府对来自欧盟、美国、中国大陆和中国台湾地区的3种橡胶助剂(MOR，PX13和TDQ)实施反倾销。据28日出版的《印度商业在线》报道，印度商务部指定部门在近日披露的最新报告中说，正在进行反倾销调查的这3种橡胶助剂目前应用于橡胶产品(防老剂PX13、加速剂MOR和抗氧化剂TDQ)的生产。据报道，印度商业部指定部门在调查中发现，上述国家和地区的产品进入印度市场的价格都低于其当地的价格，因而构成了倾销，对印度的相关产业造成了损害，因此建议政府实施反倾销。据悉，对于橡胶助剂PX13,对欧盟国家中的比利时FlexysNV公司征收每吨562美元的反倾销税，对朗盛德国责任有限公司征收每吨816美元的反倾销税，向其余欧盟国家的企业征收每吨840美元的反倾销税。对中国大陆和中国台湾地区的企业征收每吨740美元的反倾销税。对于MOR，对比利时FlexysNV征收每吨350美元的反倾销税，向其余欧盟国家的企业征收每吨490美元的反倾销税。对美国企业征收每吨510美元的反倾销税，对中国大陆企业征收每吨450美元的反倾销税。对于橡胶助剂TDQ，对西班牙企业GeneralQumica公司征收每吨282美元的反倾销税，对其他欧盟企业为327美元。对来自中国台湾地区的TDQ橡胶助剂征收每吨270美元的反倾销税。

　　『工业品』沙特表示准备增产原油满足国际市场需要

　　新华网利雅得8月29日电(记者 朱少华)沙特阿拉伯石油与矿产资源大臣阿里•纳伊米29日说，沙特准备增加原油产量以满足国际市场需要。纳伊米是当天晚上在沙特红海港口城市吉达作出上述表示的。他说，沙特正密切关注卡特里娜飓风对美国石油市场供应和炼油厂的影响，及其对国际

石油价格的冲击。他说，沙特与它的所有石油客户、特别是美国的石油客户保持着联系和协调，在供应出现任何短缺时，随时准备向他们提供帮助。他还对石油价格继续向高位攀升，对世界经济、特别是发展中国家经济的负面影响表示担忧。纳伊米认为，国际石油市场的供需状况目前是平衡的，原油供应是充足的，其理由是经合组织成员国的原油储备水平是很高的，美国的原油战略储备与去年同期相比已超过4000万桶。纳伊米还说，沙特正在实施日产原油1250万桶的生产计划，沙特将源源不断地向国际石油市场提供足够的原油供应。沙特阿拉伯王国石油探明储藏量为2620亿桶，居世界第一位。今年第二季度的原油产量已达到日产950万桶，出口量也长期保持世界第一。沙特已经探明大型或特大型油田和天然气田有80个，迄今只动用了20个进行生产。