主力资金积极做多 沪胶看高一线

　　由于整体供求利多格局未被逆转，增量资金进驻意愿较强

　　施海 外高桥期货

　　国内外胶市产区气候适宜，供应恢复性增长，导致胶价回落，但由于整体供需利多格局未被逆转，因此胶价低位遇到支撑后，又返身上扬。

　　周一，受周边胶市全面上涨影响，主力资金积极做多，沪胶联动走强，全日总成交量、持仓量分别扩增至98510手、40942手，主力合约RU511上涨180元，至16110元/吨，量、仓俱增。

　　从琼滇产区胶市来看，由于农垦抛售规模由千余吨减至500吨左右，现货压力有所减轻。

　　而终端消费性买盘和投机性资金逐渐进驻，成交量由不足500吨扩展至500吨以上，导致现货胶价由15200-15400元/吨区域升至15500-15600元/吨区域，相对于沪胶各合约期价所处的15800-16200元/吨区域，现货胶价进一步缩小了对期价的贴水，由此直接限制了沪胶的回调空间。

　　从东南亚产区胶市来看，虽然泰国进入雨季，现货胶源供应出现恢复性增长。

　　但印尼产地时值割胶落叶淡季，现货供应将阶段性缩减30%，国内进口商积极采购，导致印尼SIR20胶价在140-145美分/公斤低位区域止跌企稳，并使完税进口成本维持在16746-17316元/吨，这使泰RSS3胶价回落至155-160美分/公斤区域遇到支撑，完税进口成本维持在18000元/吨以上，并对东京胶也产生利多影响。

　　从东京胶走势来看，整体走势由单边技术性反弹转变为区域性强势波动特征，局部近远期各合约期价关系则由前期的近高远低逆基差排列态势转变为近低远高正基差排列格局，显示主力资金由近及远主动移动，目前近远期各合约期价运行至170-175日元/公斤(相当于154-159美分/公斤)区域，与泰国产区现货胶价基本持平，如果考虑到产销区运输及持仓成本等因素，则销区胶价还处于贴水状态。

　　因此，在产区胶价维持平稳的态势下，东京胶由于倒挂贴水因素，而具备进一步回升的动力。

　　从沪胶交易规模看，目前沪胶成交量维持在10万手以上，持仓量维持在4万手左右较大规模，显示多空双方换手较为充分，增量资金进驻意愿较强，将对期价产生较强推涨作用。

　　从技术形态分析，东京胶期价完成圆弧底反转后，呈现短线区域性横向强势波动特征，短线仍将稳步扬升，并可能达到175-180日元/公斤区域，沪胶主力合约RU511日线组合形成圆弧底反转形态，支持期价缓慢攀升，并可能达到16500元/吨以上价位。

　　综上所述，与周边胶市全面回升相呼应，昨日沪胶联动上涨，后市可谨慎看高一线。