2005年8月30日期市日评

　　沪铜　高开横盘

　　周一沪铜在外盘上周五拔出的大阳线的利好刺激下大幅高开，但之后走势沉闷，全天在狭窄的区间内横盘整理，观望气氛相当浓。从技术上看，LME综合铜的强阻力位在3670美元，该价位阻力极强。即使在基金的刻意推拉下突破该阻力位，也将在3729美元遇到空前强大的阻力，并将产生大幅震荡。

　　截止到8月25日，LME9月期铜上建立的看涨期权为9699手，而看空期权则多达24182手，期权上空头已经占有绝对优势，只等在重要的时间之窗发生的一些突发性事件产生多米偌骨牌的第一推动力。此外，从LME11月合约的期权结构看，看涨期权多达11072手，而看跌期权仅仅只有2570手，结合基本面的情况看，11月合约上的看涨期权属于空头的保护性期权的可能性较大，由此可以推断全球铜价近期有可能产生一次大幅波动，能否借此次波动形成大级别的高点则仍然需要观察。对于沪铜来说，11月铜要看33740元的支持情况。如果能够在该位靠稳，则仍看多，否则应平多仓。

　　连粕　强劲上涨

　　在上周五CBOT大豆企稳的支持下，周一连粕高开后有资金入场迫不及待抢筹，早盘10分钟就拉出一根大阳线，之后在不断涌入的资金推动下平缓地走高，尾市以接近最高点报收，确认了17日的低点是中级行情的底部。虽然9月进入大豆的收获季节，但从收获到上市还有一定时间，因此，在新豆进入流通领域前，大豆和豆粕确实存在一定的反弹空间。尤其是前期对大豆价格形成较大压力的海运费已经出现了较大幅度的反弹，也对大豆价格形成较强的支持，加上前期豆粕价格低迷导致油厂减少了压榨量，一旦需求出现，将对大豆和豆粕价格形成较强的推动力。

　　技术上看，连粕M0511的目标位至少看到2576元附近，该合约周一持仓猛增4168手，增幅为17.70%，资金介入迹象明显。周二M0601在2492元附近会遇到一定的压力。若早盘跳过该位，则将成为周二的支持位。

　　玉米　突破在即

　　周一玉米期货窄幅波动，但C0601持仓有异动，其中持仓增加了2190手，与其他合约有明显不同，感觉上周二玉米期货有可能出现较大的异动。不过，从玉米期货的均线系统看，似乎在构筑一个大的圆弧底，因此，即使周二玉米期货出现较大的上涨，估计本周仍有回落到10日均线附近的可能。

　　从基本面看，国内玉米正从供大于求向供需平衡阶段过度，明年玉米的供应可能会趋于明显的紧张。技术上看，C0601的短期阻力位在1233元，C0511的短期目标位在1267元。不过，若周二或周三玉米期货确实出现较大的上涨，C0601将会在1215元遇到较大的压力。从玉米期货的循环周期看，形成高点出现的时间估计在10月20日前后。

　　郑棉　放量收阳

　　周一郑棉放量收出大阳线，不过总持仓变化不大，因此估计短期内仍有反复，但总体将呈现震荡上扬的走势。

　　从基本面看，新疆今年棉花种植面积出现增长，在全国面积下降10-11%的情况，新疆棉田面积稳增4%(去年为1666.7万亩)，达到1733万亩。支持近期郑棉价格的一个重要因素是，目前美国和欧洲的零售商开始对政府施加压力要求对积压在港口的

纺织品予以放行，这虽然对棉花的新需求没有实质性的利好，但至少在心理层面上给市场一定的支持。而产棉大国巴基斯坦今年棉花产量下降24%的消息对郑棉也形成较大的支持。技术上看，CF0511周二的阻力位在14075元和14175元两处，后一个阻力位直接突破的可能性不大。

　　(平安期货　王兆先)