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CBOT大豆主力11月合约刷新了自4月18日以来的低点，并自4月1日以来首次收在600美分心理关口价位下方。当天市场的下跌动力主要来自于技术性的投机卖盘压力，11月合约先后下破前期低点604美分及600美分心理支撑位引发了大量的多单平仓盘及直接的技术性卖盘。
基本面消息方面，虽然盘前美国农业部大豆出口销售报告数字有一定的利多成份，但近期良好降雨预报及美国大豆产量改善预期的利多空影响却占据了市场主导。据天气预报
称，未来2-3天内美国中西部大豆主产区将出现大范围的降雨天气，雨量在0.25-1英寸(约6-25毫米)之间，本周六以后将可能恢复温暖干燥天气模式，近期降雨仍有助于改善大豆作物最终单产水平。美国Profarmer的田间考察活动已经接近尾声，从近几天的实地考察结果看，中西部大豆主产区东部曾受严重干旱影响的大豆作物长势好于预期，而西部大豆作物长势较为理想，这让市场产生了美国农业部9月份报告中将可能上调大豆产量数字的心理预期。本周五下午，Profarmer将就这次田间考察结果发布一份综合性的美国大豆产量评估报告。在周四公布的出口销售报告中，截止8月18日一周美国大豆出口净销售62.1万吨，高于市场预测的27.5-55万吨区间；其中新豆净销售52万吨，中国作为主要买家采购了11.3万吨。这份报告对当天市场有一定利多影响，但中国的购买数量并没有人们预期的多。此前曾有市场传闻称，中国近期购买了10船美国新豆、并且还有4-5船南美大豆转为美国大豆采购，但截止报告当周中国累计购买的美国新豆数量也仅有16.8万?
由于缺乏实质性的利多消息，美豆大幅下跌，周五需要关注的是Profarmer就田间考察结果发布的综合性的美国大豆产量评估报告。先前预计将对期价产生利多的中国购买大豆的消息，从大豆出口销售报告中看，因为购买数量少于传言而对市场的作用减淡。在对产量预期增加、出口需求未能达到预期的情况下，期价预计仍将维持低迷。国内方面，中国大豆买家再度离市观望，因为运费上涨导致进口成本上扬，与此同时，不少油厂在连续数月出现压榨亏损后，正面临现金流不足的窘境。总体来看，国内的库存偏大，需求疲弱的情况短期难以得到改善。技术上看，美豆有效下破600美分，目前价位至560美分区间没有明显的阻力位，按照之前的双头测量，预计期价下一目标位560美分。连豆表现则相对较强，预计在美豆在下跌的过程中，连豆会测试2700的支撑力度，就连豆看，目前价位抛空需谨慎。预计0601开盘价2745附近。
伦敦金属交易所(LME)三个月期铜周四微幅收低,市况淡静,投资者交投审慎，三个月期铜收报每吨3,578美元,周三晚场综合交易收报3,590.未来几个交易日市场料继续横盘整理,投资者对铜库存的忧虑阻止了市场延续近期的涨势。最近几周LME铜库存增加逾一倍,至62,900吨,是九个月来最高水准,但市场仍陷于供应紧张的困境中，LME近月期约溢价在210美元左右,高于上周水平.由于供需仍相当均衡,溢价有可能突然上升.
目前铜市的焦点依然在库存和升水上，现在三大交易所的库存总量和年初差不多，但期价已经上涨非常多，这样看，市场对库存可能会造成对期价不利影响的担心也不是没有道理，但同时，目前的升水也处于200以上的高位，比年初上涨了很多，从这方面看，期价的下跌空间不会很大，总体来看，更倾向于期价将维持区间震荡走势。技术上看，目前无论LME铜还是沪铜均处于上升通道中，将考验下沿的支撑力度，在期价未下破该通道前不宜轻易抛空。预计0511开盘价34200附近。
原油期货价格25日经历了一天的振荡后，收盘再创历史新高，尽管对热带风暴卡特里娜(Katrina)的担忧得到缓解，但有关汽油供给的担忧成为市场焦点。汽油期货价格大幅上涨，主要受以下因素影响，分别是对美国汽油储备减少的担忧、Huntsman Corp.一家关键生产厂设备的关闭，及加利福尼亚州炼油厂出现的故障。对热带风暴卡特里娜将中断墨西哥湾石油生产的担忧有所缓解。卡特里娜25日下午有所加强，美国全国飓风中心(National Hurricane Center)预计风暴中心将在25日晚些时候或26日早上接近或通过佛罗里达州东南海岸。该风暴经过佛罗里达州后的行进路线还存在不确定性，但全国飓风中心预计风暴进入墨西哥湾中部的可能性不大。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃油9月纸货合约中午报307.5美元/吨，黄埔高硫燃油估价3065元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格受原油价格上涨提振，但需求进一步萎缩，特别是中国方面，由于终端用户无法把提高的成本转嫁给客户，因此降低了进口量。技术上看，原油收出十字星，应警惕形态上形成双头从而期价短期调整。沪油则在原油冲高的过程中，高开低走，减仓缩量，表现出上涨无力的态势，建议多单逐步减磅，防止在原油未能继续上行时，沪油提前出现调整走势。预计0511开盘价3020附近。
北京中期投资部 陈园园
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