金瑞期货：8月25日国内期货及时评

　　铜价 库存续增

　　由于LME昨日库存又大增2250吨，人气受到影响，使场内铜价收低于3590，但升水还算稳定，略缩于218。在目前仍存在上涨潜能情况下，持续增加的库存的确使这种能量得到遏制。持续出现的新增库存反映出现货出现了大量游离库存，从国内升水近期一直徘徊在20-50元几乎平水状态来看似乎也得到佐证，这也是近期近月价格连续弱于远月的原因，目前看 ，铜季节性消费与人们的预期出现了偏差，但笔者认为这应该是时间上偏差，而不应是消费将大幅减少。因为，单单高铜价不可能从根本上抑制铜的消费，而宏观层面近期的信息并未现示经济增长会出现大问题，那么铜一定量的钢性需求最终仍会启动消费。

　　技术上，沪铜除当月外，期价在10天均线处仍存在一定支持，从趋势线上LME目前还未触及3540-3500的支撑带，所以仍处于强势；因库存因素，铜价正以振荡的方式来寻求未来方向，但多头格局明显，抛顶仍不可取，只不过短线配以长线多单更佳。

　　金瑞期货 徐利平

　　连豆 弱势之中，短空操作

　　昨晚美盘缺乏实质性的基本面消息刺激，期价维持弱势震荡行情。今天连豆市场表现得较强，低开后震荡走高，持仓兴趣增加，市场对后市的看法分歧较大。A0601合约2766开盘，收于2783，成交量为289462手，持仓量279960手，增仓24820手。

　　美国中西部大豆主产区的有利降雨预报对市场形成主要利空影响，但美豆产量、潜在需求的不确定性仍为期价形成了一定支撑，期价的上、下行动力均显不足。国内北方油厂开工不足以及油厂惜售心理有所增强，豆油报价受到一定的支撑走高。近期美盘和连豆都有企稳表现，但图形上依旧受均线的压制，预计短期内仍旧改变不了震荡行情。

　　建议：短线交易为主，滚动操作。

　　(个人观点，仅供参考)

　　金瑞期货 李 伟

　　沪油 高开低走

　　上海燃料油期货今日呈现高开低走态势。主力511合约早盘受原油提振以3030跳空高开，期价全天震荡走低，尾盘报收于3017。持仓量为46624手，日内共成交44144手。

　　纽约NYMEX原油期货周三收涨并触及新。主要原因是热带风暴即将来袭的忧虑引发基金买盘，另外亦因美国汽油供应降幅超过预期。10月合约结算价涨1.61美元报每桶67.32美元，收盘前曾触及67.40美元的日高。昨晚美国能源资料协会(EIA)公布库存报告显示，原油库存连续第四周增加180万桶至3.229亿桶，较上年同期增加3,760万桶；美国汽油库存连续第八周下降320万桶至1.949亿桶，较上年同期减少1,470万桶，远大于分析师平均预期的110万桶。汽油上涨的同时也推升原油价格。从K线图上看油价有加速上扬的趋势，不排除创出新高的可能，但同时任何一点利空消息也将引发大量获利抛盘打压油价。因此应保持理性谨慎的态度。

　　沪油方面，由于国内成品油供应紧张，油价的上涨使小炼厂的利润空间扩大，直馏燃料油成为抢手货，而8月到货量也没出现明显增加。库存量不足，现货的上涨推动期价稳步走高，且连续三日刷新历史新高。但从盘面上看，主要是受到国内现货和原油的拉升，市场交头略显清淡，期价上冲乏力，警惕短线回调。

　　金瑞期货 蒋晓晴 郑麦 横盘整理

　　周四郑科市场延续近期走势，呈震荡整理走势。主力合约WS601尾市报收于1636，较上一交易日上涨四点，持仓增加3798手。

　　从基本面看，近日华北和黄淮地区小麦价格呈现止跌趋穏态势，虽然局部地区出现小幅下跌，但市场小麦价格总体处于相对稳定状态。目前河北中部地区国标三等小麦销售价格和集中于1490元/吨，保持相对稳定，南部地区小麦收购价格集中于1470元/吨，较上周下跌10元/吨。山东中部和北部地区小麦收购价格1430-1440元/吨，南部地区小麦收购价格集中于1400元/吨，价格保持稳定。

　　CBOT小麦期货周三收低，在缺乏正面的支撑消息之际受到基金抛盘打压。

　　从盘面看，连日来郑麦期价一直围绕在1630附近震荡整理，方向不甚明朗，且交投低迷，持仓亦无显著变化。从图形上看，WS601其日K线报收小阳线，均线系统依然呈空头排列，期价一直处在1620-1640箱体内震荡，近期在没有良好的基本面及多头资金的观注下郑麦期价很难扭转其弱势震荡格局。

　　操作上建议投资者以短线交易为主。

　　金瑞期货　李晓微

　　郑棉 逢低适量买入

　　周四,受昨日美棉收跌影响,今日郑棉跳空低开,呈震荡收涨态势。主力合约CF510早间以13520低开,最低下探至13475,最高至13640,尾市报收于日内高点。CF510全天成交14902手,持仓减少240手至21826手。从盘面来看，郑州棉花早盘小幅走低，但尾市在买盘推动下使期价收高,郑棉重心在不断上移,合约CF510继续缩量减仓,而CF511成交比较活跃,持仓继续增加1140手,显示出主力正向远月移仓。技术上，郑棉以中阳线对前几日的震荡区间形成突破，整体走势明显转强，但期价的进一步上涨有待现货月的突破配合。操作上,逢低适量买入。

　　撮合市场:8月25日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易共成交2890吨，较上一交易日增加300吨，全部为国产229B皮棉。订货量减少140吨，累计订货为35450吨。

　　纽约8月24日消息，NYBOT棉花期货周三收低,但脱离当日低点,受投机性抛盘打压。市场正在等待更多有关供需的消息,以观察市场能否消化美国和中国生产的大量农作物。12月期约跌0.58美分,报每磅48.67美分,盘中交投区间介于48.15至49.80。2006年3月期约跌0.55美分,报 50.65美分,各远月期约收低0.10至0.55美分不等。预估成交量为7,153手,高于周二的6,022手。

　　金瑞期货 何鸿济