北京中期：8月24日园园开盘预测

　　芝加哥商品交易所豆类期货周二收盘略有走高，结束了一天震荡的走势，同时也在平静的交易中延续了反弹势头，对于中国买兴提高以及作物情况的谈论支撑了价格，11月大豆收盘上涨3.25美分达到620.5美分。分析师称，当前美国大豆产量仍存在不确定性，市场并没有太明确的方向，基金在600美分附近缺乏打压的热情，而在625美分上方追加多单的意愿也不强。

　　相关消息方面，美国农业部前一天盘后公布的大豆作物生长良好率为52%，较前一周仅提升1个百分点，处于市场预期的提升1-3个百分点底限。这表明近期中西部地区的良好降雨仅起到了稳定作物生长条件的作用，而改善效果并不明显。据市场传闻称，中国近期已经采购了约10船美国新豆，而且还有4-5船南美大豆转到美国市场采购。这一消息对CBOT豆价有利多支撑，但分析师也表示，过去几周里海运费持续反弹、中国企业压榨利润低迷、大豆供应充足，所以这一传闻的真实性值得怀疑。据周二午间的天气预报称，本周后半段美国中西部地区降雨机会增多，其中作物带西部将出现0.25-1英寸(约6-25毫米)的降雨，东部雨量在0.25-0.75英寸之间，气温较为正常。降雨天气利于晚熟大豆作物生长，只是对于多数作物来说，在目前这个生长阶段改善单产的意义已经不大。美国Profarmer田间考察小组周二到达了印第安纳州，从检测结果看，该州大豆作物长势要好于前一天考察的俄亥俄州。

　　目前美国大豆对于天气的依赖已经不是太大，前期的降雨对大豆的生长没有想象中有利，可能会导致期价对前期大幅下跌作些小的修正，另外中国在美国采购新豆的消息也是刺激后期期价可能走强的重要因素。国内方面，主产区黑龙江部分农场中小大豆加工企业已经结束检修或放假开始恢复生产和大豆收购，但受进口大豆价格下降及国际大豆价格持续走低的影响，新一轮大豆加工及收购的开始并没有带动大豆价格的好转。未来一周内黑龙江东部地区天气仍以晴好天气为主，平均气温在16--27度，对大豆中后期生长仍然大有好处，大豆丰收在望。总体来看，国内供需状况并未明显改善。技术上看，美豆继续反弹，从摆动指标上看，反弹有望继续。连豆从摆动指标上看，后市反弹力度可能会偏大些，目标位3、4月份的震荡区间下沿。预计0601开盘价2790附近。

　　伦敦金属交易所(LME)期铜周二几近收平.交易员称,市场在经历近期的震荡走势後展开整固，三个月期铜在公开喊价市场收报每吨3,618美元,周一收报3,622美元。现货铜/三个月期铜逆价差目前为每吨225/235美元左右,高于上周的200下方水准。由于供需仍较为平衡,溢价有可能突然增加。Basemetal.com的亚当斯称,铜价需攀升至纪录高点上方,才能表明将持续上涨,而铝价则需要升逾1,950，“如果能快速升逾这些价位,将是当前市场强势的一个表征,因在上涨行情中,可能将出现更多生产商抛盘,”他在每日市场研究报告中称，“总体来说,市场料将维持动荡走势...现在就说上周的抛盘行情已结束可能有点过早,如果出现第二轮下跌行情,可能不会令人太过意外,尤其是在铜库存再次增加的情况下.”

　　昨天库存再次出现较大幅度1600吨的增长，但价格依然没有出现相应的跌幅，原因是现货升水依然保持221的高位，在这种情况下价格难以出现大幅的回落。另外还有一点值得关注的是现货/9.21合约的近5万吨的持仓量，据9.21仅有一个月的时间，如此大的持仓难免让人产生逼仓的担忧，若到时产生了较大的交割量，目前的库存又将出现紧张。国内方面，昨天期价较大幅度上涨，但现货价格有些跟不上期价上涨的脚步，现货升水仅有10元左右，因为现货情况的改善不是一天两天的事。总体来看，现货价格跌不下去也涨不动，将会影响期价作区间震荡。技术上看，LME铜K线形态多带有较长的下影线，说明下档支撑较强，而沪铜昨日以光头阳线报收，表明后市上升动力较强，后市有望再创新高。预计0511开盘价34750附近。

　　受24日每周石油库存数据公布前的空头回补推动，NYMEX

原油期货23日收盘小幅走高，十月原油期货收盘涨6美分，至每桶65.71美元，盘中波动区间为64.65-66.20美元。油品期货收盘涨跌互见，由于夏季驾驶高峰逐渐过去，汽油期货继续走软。天然气期货早些时候扩大了22日的涨幅，受对供给短缺和天气的担忧推动。与此同时，接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的分析师预计美国炼油量将大幅回升。

能源情报署(Energy Information Administration)上周曾公布炼油油量大幅下降。炼油厂开工率的提高预计将减少原油库存。预计定于24日公布的能源情报署数据将显示，最近一周原油库存平均减少255,000桶。此前一周原油库存温和增加。尽管炼油量增加，但分析师预计汽油库存再次减少，下降约100万桶。包括取暖油和

柴油的馏分油库存预计增加143万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃油9月纸货合约中午报299美元/吨，黄埔高硫燃油估价3030元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格创下历史新高，但中国方面仍然需求低迷，高油价对需求的打压十分大。美原油市场依旧担忧风暴恐将来袭以及炼厂发生故障可能令供应减少，但周三将公布库存报告，前因素暂将淡化，长期来看，忧虑依然无法消除。技术上看，原油上涨趋势保持良好，但在期价突破前高之前需对形成双头保持警惕。沪油昨日以比较好的仓量配合上破3000，后市沪油价格区间有望再上一台阶，但目前高价位，价格每上一台阶都比较困难，对于后市上涨的空间不宜过分乐观，预计将震荡扬升。预计0511开盘价3000附近。

　　北京中期投资部 陈园园