金瑞期货：8月23日连豆期货及时评

　　金瑞期货 詹志红

　　8月12日的美国农业部报告并未给技术一直呈现弱势的CBOT大豆以显著的提振，因此报告之后盘面选择顺应了先前技术面的弱势，继续向下寻找支撑，8月19日的一根大阴线使得期价再次站在强支撑线的600美分附近。而技术上的时间序列显示，CBOT大豆在上周(8月14日——8月19日)有形成阶段性低点的可能，价位与时间的在低位发生共振，使得CBOT大豆8 月19日604.2形成阶段性低点的可能较大。虽然目前CBOT大豆仍旧呈现技术性弱势，在缺乏显著的利多消息面刺激下，暂时可能难以出现大强度的反弹，但是笔者认为下行的空间非常有限，是否突破600美分的关口并不具备很显著的参考意义，维持震荡盘升的反弹格局很可能是CBOT大豆经历了前期深度下跌后的一种选择。

　　天气的炒作令CBOT大豆经历了一个先上涨而后下跌的相对完整的循环，整波下跌对前期由于天气干旱所建立的升水进行了全部回吐。天气干旱出现缓解固然是个因素，大连市场的持续背离走弱对美盘回落的促进作用也是一则不可小视的因素。而8月度的美国农业部报告虽然将数据朝利多的方向调整，但是数据的内容并不足以对盘面构成显著的提振，CBOT大豆在报告公布之后顺应技术进一步下挫要求，再度站在600美分这一强的支撑线附近。其实，在笔者认为，是否下破600美分对投资者的实际参考意义远不如心理意义般显著，也就是说即使下破600美分，下行的空间也是相当有限，那么600美分更多的只是一种心理的整数位关口意义而已，并不具备继续看空的投资意义参考。因为从现货的需求来看，美豆经历了大幅度下跌后，其出口的价格优势已经得以重现，需求得以显著增强，而同时价格的大幅下跌致使豆农惜售，基差保持坚挺，这些因素抑制了期价的进一步下跌。

　　打开CBOT黄豆的周线图，上周(8月15日——8月19日)是行情自高点回落以来的第八周，菲波那奇数列暗示，行情在其数列的第八周有见阶段底的可能，也就是说，8月19日创下的604.2低点保持为在未来的两三周内保持为阶段性低点的可能性大。另外，日线与周线的KD指标以及RSI指标的严重超卖也使得行情存在反弹的要求，从反弹的目标位置来讲，如果是对整波下跌行情的反弹，根据黄金分割测试，后一目标位置应该至少在660美分左右。

　　连豆市场提前于美豆市场出现反弹行情，是对前期过度下跌至远低于现货价格以及技术指标超卖的一种修正。前期的连豆(粕)期价在资金面以及国内消费低迷的双重影响下，跌至低于现货价格100多点的位置，现货价格在后期拒绝进一步跟跌已经在一定程度上预示着期价的下行空间缩小。同时，随着国内双节的到来，豆油以及豆粕的需求切实有效增加，只是潜在需求在价格的下跌过程中一直被抑制，一旦期货价格出现止跌反弹，被抑制的需求就得以有效释放，从这两日的现货交易情况我们就可以看出，期货价格的反弹带动起了现货价格的上升以及成交势头的转旺。这种趋势在未来的一段时间内将可能持续存在，而下游企业入市的积极态度将为价格的反弹提供进一步的动能。

　　技术方面，如果将7月18日至7月25日的下跌视为下跌第三浪，其幅度为232点，8月3日开始至8月17日的下跌为第五浪，幅度为220点，接近波浪理论跌幅位置。同时RSI指标以及KD指标均处于20以下超卖区，这些都显示着行情存在着极强的反弹要求。从反弹的目标位置来讲，如果将此波的反弹视为对整波下跌行情的修正，那么后市的有效第一目标理论位置应该在黄金分割的0.318即2950附近，也即是下跌过程中7月21日与22日形成的缺口位置附近。