2005年8月23日期市日评

　　燃料油　高开横盘

　　周一受纽约

原油期货上周五大幅上涨的利多影响，燃料油期货大幅高开，但之后全天维持横盘走势，显示多空双方目前处在相对均衡状态，虽然上涨但观望气氛较浓，但总持仓增加了1992手，其中Fu0511和Fu0512分别增仓1114手和1070手。

　　从目前内外盘的走势以及国内的持仓变化看，估计都有再创新高的可能性。不过，纽约原油期货在在69.75美元附近存在很强的阻力，加上目前纽约原油期货已经处在从最低点10.30美元上涨以来的81个月，不排除纽约原油期货在冲击69.75美元失败后出现大幅震荡的走势。技术上看，Fu0511的短期目标位在3030元，即使突破，也将在3086元附近遇到空头的主动性攻击。虽然笔者倾向于认为本周五可能再次出现较大的震荡，但从全球能源价格的长期走势看，纽约原油期货最终有可能突破100美元的价格。因此，即使调整仍然应以短空手法处理。

　　沪胶　变盘在即

　　周一沪胶窄幅波动，收出小阳，总持仓增加2170手，其中主力合约Ru0511猛增2508手，有多头重新介入的迹象。从基本面看，目前处在橡胶供应彻底缓和前的阶段，有消息称，泰国发往日本的橡胶船货可能从9月开始大幅增加，从而缓解供应紧张的局面。日本橡胶进口量中有60%来自泰国。因此，泰国橡胶供应的增加将对东京胶形成直接的冲击。不过，泰国即将出口的天然橡胶要到9月才能大幅增加，到达产地也需要一些时间，因此，在这段期间内东京胶和沪胶至少会有一次回光返照式的反弹。而从沪胶的循环周期看，产生较强B浪反弹的时间在8月24日前后一天。反弹结束后沪胶将再次回落到上周低点附近。不过，从长线的角度看，全球天然橡胶的仍有创新高的潜力。技术上看，Ru0511本周反弹的强阻力位在16645元附近，但冲击该位前将在16450元附近遇到空头的首轮反击。

　　玉米　连收三阳

　　周一玉米在大豆和豆粕狂涨的背景下继续稳步上涨再收一阳，呈现底部三阳的形态。但总持仓减少了1344手，资金还没有加速进入。但远期合约C0605增仓2690手，已经呈现主力开始在远近期合约上整体排兵布阵的迹象。而从基本面看，玉米大省吉林的玉米出口出现了较大的增长。1-7月份，吉林省玉米出口265万吨，同比增加了147万吨，增幅为124.58%。而从能源价格高企不下的情况看，我国的生物能源的推广有可能加速。这将是国内玉米的工业消费量出现质的变化而大幅增长。技术上看，玉米主力合约C0601本周的强阻力位在1231元附近，但中期看，目标至少看高到1266元附近，但1253元附近存在强阻力。长线的目标可看高到今年7月高点之上。

　　郑棉　温和上涨

　　周一郑棉在成交量没有大的变化的情况下收出中阳，总持仓量也小幅减少了1262手。总的感觉是郑棉如周二不放量突破11月合约8月16日反弹高点，则可能继续维持底部震荡的态势，如果周二或周三能够带量突破，则可最终确认郑棉的中级底部的形成。

　　从棉花的基本面看，尽管2004年我国棉花产量达到创历史最高水平的632万吨，但在纺织用棉持续增长的影响下，国内棉花产需矛盾不断加剧，棉花市场一直潜流涌动。有专家指出，在贸易摩擦不断、国际贸易条件不断恶化的条件下，今年下半年我国棉

纺织品的出口额可能会比上半年下降30%。与此同时，由于国内城市化进程的加快，国内棉纺织品的需求已经进入上升阶段，今年下半年国内棉纺织品的需求量将比上半年增加30%。笔者认为，国内棉纺织品需求的增长将逐渐抵消棉纺织品出口的下降导致的供应量增加。技术上看，CF0511一旦突破13735元，将直逼14175元附近，不过在冲击该目标位前，有可能在14080元附近遇到空头的强力阻力。

　　(平安期货　王兆先)