金瑞期货：8月19日国内期货及时评

　　铜 冲高回落 等待国内消费买盘

　　又是历史性的一周，本周LME铜价和油价再次创出历史性的新高。但是铜价在高位受到基金获利平仓和库存大幅增加的压力，价格再次大幅回落。本周铜价又一次演绎着冲高回落的格局，这是基金惯用的“伎俩”：缓慢抬升铜价之后，迅速回撤。在本周市场的焦点依然集中在LME库存方面，大量的隐性库存开始陆续“浮出水面”，买盘的兴趣在逐步减弱。 从近几日国内当月的走势来看，当月合约已经开始表现强劲。LME的暴跌并没有国内市场带来很大的影响，次日低开之后价格反弹较为强烈。前期国内已经大幅超跌的情况下，我们认为国内现货下跌空间其实已经较为有限。大家都在等待国内9月份消费买盘的重启，因此国内消费能再次启动已经成为本波牛市行情能否再次延续的关键了。 目前广东废铜市场的情况来看，南海否地区杂铜在货源紧张支撑下，具有较强抗跌能力，表现相当稳定。经过前期库存消耗，相当一部分黄铜厂库存已所剩无几，为确保正常运作，有必要购买黄铜废料弥补库存不足。但有限的货源令持货商惜售心态尽显，要价十分坚持，部分持货商普遍认为：在消费重启之后，杂铜货源比较紧张，在得不到有效补充前提下，唯有将现货价格大幅抬高。这也是电解铜现货价格难以深跌的重要原因。 进口方面同样传来对于多头利好的消息：上海某大型进口商由于信用证的原因，铜的进口量将会出现一定幅度的减少。由于进口亏损严重，七八月份进口量本来就较低，这也为九、十月份国内现货再度紧张埋下伏笔。 目前LME的持仓较为稳定，而交易量却略显低迷。我们对LME在当前“平静”的交易中就此结束牛市行情表示怀疑，我们看到LME此次调整的目标位置在3450一线，而价格表现出更多的是高位震荡的走势，等待国内的消费买盘。近期LME的库存和国内的现货升水是值得我们关注的，如果九月份国内的现货升水仍维持低迷的话，战略性沽空可以介入。 金瑞期货 黄守锋

　　沪油 探底回升

　　本周上海燃料油期货价格探底回升，总体上呈现滞涨滞跌。

　　沪油主力合约511周一以2960开盘，期价维持了三天的高位震荡，周四受累于原油下跌而低开，但在受到有效支撑后迅速走高，周五维持盘整并最终收于2954。持仓量为39534手，较上周减少了6928手。

　　因有迹象显示高油价已开始损及强劲的美国经济并可能削弱原油需求，纽约NYMEX原油与本周三下挫近3美元，自上周五创下纪录高位67.10美元之后，

原油价格已是连续第三日下跌，兑现利润而了结平仓的基金抛盘是打压原油价格的主要原因。美国

能源资料协会EIA公布的库存报告显示，原油库存上升30万桶至3.211亿桶,远高于同期平均区间的高档,亦较去年同期高出3,230万桶，进口从前一周的1,110万桶下降至1,030万桶。目前世界需求仍然强劲，特别是来自中国和印度的需求量，供求关系仍将主导市场的情绪。技术上看，只要能稳于60美元之上，上涨仍然可期。

　　从沪油的走势上看相对持稳，呈现滞涨滞跌。基本面上，原油的连连走高使处于中间环节的企业一直是亏损状态，部分电厂由于油价高企一直处于停工或半停工状态，大大抑制了国内燃料油的需求；另一方面原油屡创新高也在一定程度上刺激着沪油市场上的多头情绪。从技术上看，期价上方受到3000一线的压制，下方于上行通道下轨获得良好支撑。从周K线图上收出的十字星形态上看，后市有调整的要求。

　　操作上建议多头可逢高离场。

　　金瑞期货 蒋晓晴 连豆 弱势格局，短线操作

　　昨晚美盘震荡整理态势，期价日内区间波动，市场交投保持清淡。连豆市场今天低开后走出窄幅震荡行情，尾市收盘较强，成交一般，持仓兴趣些许下降，A0601合约2731开盘，收于2732，成交量为148456手，持仓量230864手，减仓1390手。

　　利多的出口销售报告数字及少量的技术性空头回补盘支撑了盘初期价，但迫于有利降雨天气的持续压力，基金卖盘压制期价走低。一周来在大幅走低之后走出震荡行情，美盘在618美分一线的支撑下连续四天走出平底的图形，但依旧被均线系统牢牢的压制，预计短期内依旧处于弱势震荡行情。连豆市场一周来保持弱势格局，成交量萎缩，期价受均线系统的压制，技术指标出现超卖，预计由于天气和产量的不确定性期价短期内仍以震荡为主。

　　建议：短线交易空头思路为主，滚动操作。

　　(个人观点，仅供参考)

　　金瑞期货 李伟

　　郑麦 震荡整理

　　本周郑麦市场弱势依旧，呈震荡整理走势。主力合约WS601周初以1645开盘，最高探至1650，最低下挫至1628，尾市报收于1638，本周共成交295810手，持仓较上一周增加4070手。

　　从基本面看，近期河北地区小麦收购价格呈现相对稳定态势，当前河北南部邯郸和邢台地区中等新白小麦购销企业收购价格集中于1440-1480元/吨，出库价格为1520元/吨，储备库收购价格集中于1500元/吨，保持稳定。河北中部石家庄地区购销企业中等白小麦收购价格集中于1500-1520元/吨，出库价格为1540元/吨，优质小麦入库价格集中于1640-1660元/吨，价格保持稳定。

　　小麦期货周四收高，因出现技术性反弹，美国农业部周度出口数据也为市场提供支撑。

　　从盘面来看，本周郑麦市场交投萎缩，期价呈弱势整理走势。周初两个交易日期价小幅上扬，第三个交易日期价在隔夜美麦收低及大豆期货大幅下跌的影响下，期价震荡回落，后两个交易日期价止跌起稳，呈震荡扬升走势。从图形上看，WS601其周K线报收小阴线，来自头部的抛压依然沉重，且场内观望气氛较为浓厚，成交与持仓均无显著变化，预计下周郑麦期价仍将以震荡整理为主。

　　操作上建议投资者以短线交易为主。

　　金瑞期货　李晓微

　　郑棉 震荡收星

　　郑棉市场：周五，郑州棉花低开下探后震荡盘升。主力合约CF510早间以13290开盘，最高13340，最低13205，报收于13295，成交缩量至14124手,持仓23248手较上一交易日减少570手。从图形上看，今日主力合约CF0510日K线收出带长下影线的下探十字线，棉价低位似乎有初步企稳的迹象，技术上，郑棉日K线形态仍出于空头排列状态，期价受五日均线压制，预期后市仍将在低位震荡运行。操作上，日内短线为主。

　　撮合市场：8月19日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合共成交6480吨，较昨日增加2570吨，继续全部为229B棉。累计订货较昨日增加370吨，为48450吨，这是本月自17日以来累计订货再次增加。

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周四收低,消息人士称,市场并未关注优于预期的出口销售报告,一些投机性卖盘和场内卖盘打压了市场。12月期约收低0.82美分,报每磅48.04美分,盘中交投区间介于48.00-49.25美分.3月期约下滑0.91至50.07美分,其它各月期约下跌0.73-0.87美分不等。市场对于美国农业部的每周例行出口销售报告并未给予太多关注。该数据显示中国大量购买美国棉花.经纪商Flanagan Trading Corp.预期12月期约的阻力位在49.10和49.80美分,支撑位在48.00和47.25美分。今日成交量预估为6,979手,官方公布周三为6,191手。截至8月17日,未平仓合约增加839手至102,616手。

　　金瑞期货 何鸿济