创元期货：8月18日期市早盘及时评

　　LME挤仓结束令期价高位下挫

　　在库存大幅增加的背景下，隔夜伦铜并没有象前两个月的平稳渡过第三个星期三，百点的跌幅，令期价又回到3600美金之下。库存在交割日再次大幅增加可以说是引发这次第三个星期三期价大幅下跌的主要诱因，在前期库存的增加并没有令期价有任何的反映，市场一直都忽视了库存因素，基本都在利用利多的因素稳健上涨，但在交割日库存再次大幅增加 6000多吨，给交割带来一定压力，我们看到目前的价格在3550美金有一定的支撑，短期内价格可能会在高位整理。

　　昨日上海方面，沪铜受到伦铜再创新高的提振，早盘小幅高开后，振荡向上，但是在午盘伦敦电子盘好像预期了隔夜伦铜可能会面临回调，期价在高位回落，沪铜也因此跟随其后出现了跳水。昨日较为引人注目的是11月份合约，日扩仓量达到了1万手以上，而就包括主力合约在内，各合约持仓都出现了减少，这种局势的出现可以看出，市场对于远月合约多空分歧加大。目前国内现货价格的最近持续走强，现货均价价格昨日涨至35765元，现货的坚挺令期价回调幅度有限。我们认为目前追空有一定的风险，国内的多单暂可止损，待市场稳定再可逢低进场。

　　伦铝一直都跟随伦铜一起稳步走高，但是昨日的伦铜下跌，令伦铝下跌幅度巨大，期价跌破了1900美金之下，后市可能会跟随伦铜在高位振荡。沪铝方面，昨日仍然延续前日的回落走势，并未走出消费淡季的铝，价格在16700元高位缺乏买盘跟进，市场在突破前期平台时上升动能略显不足，预计铝价将会有一定的回落，但是对于铝的后市我们仍将看好。

　　创元期货 林玮清

　　高油价对美国经济产生不利影响，原油应声回落

　　上海燃料油周三价格窄幅振荡，由于受美盘原油小幅回调影响，因此早盘主力0511合约以2970平开。盘中价格小幅走高，但是上涨幅度明显受到限制，成交较前期有所下降。终盘报收于2980，上涨28点。

　　周三NYMEX原油出现大幅下挫，由于有数据显示持续的高油价正在伤害美国经济的成长，并且会影响到对于原油的需求。主力9月原油结算价下跌2.83美元，报63.25美元，这是其连续第三个交易日下跌。

　　美国劳工部周三公布的数据显示，7月生产者物价指数(PPI)增长1.0%，这一结果大大高于先前分析师的预期，其预期7月PPI成长为0.5%，扣除食品和能源后的核心PPI成长0.1%。这显示持续的高油价已经对于美国的经济产生了不利的影响。数据显示美国的通货膨胀压力加大。生产者物价指数的攀升显示生产者的成本已经逐步增加，而接下来转嫁到终端消费者只是一个时间问题，因此油价的持续高企会对美国整个社会经济产生一定的影响，从而导致周三油价的大幅回落。库存方面，原油库存上升30万桶至3.211亿桶，远高于正常年份的同期水平，但汽油库存继续保持下降状态，显示目前美国国内对于汽油需求仍然旺盛。黄埔现货方面，由于未来几日华南地区降雨量较为丰富，这直接降低了电厂的采购热情。

　　后期走势，原油持续高位运行已经开始对美国产生不利影响，但是目前供需问题仍然存在矛盾，因此回调的幅度有待市场检验。国内燃料油市场，原油大幅回调直接影响燃料油的走势，建议投资者短线可适量抛空。

　　(创元期货 乔良)

　　进口棉报价持续下滑 郑棉后期走势堪忧

　　郑棉周三走势先以抑后扬，由于受中美贸易谈判重新启动的影响，价格出现上涨行情，但是午后受抛盘打压，价格快速回落。终盘报收于13315，微幅上涨25点。

　　周三NYBOT棉花继续出现价格反弹，受基金买盘以及空头回补的共同作用，主力12月合约上涨0.84美分，报收于48.86美分。但是成交量依然低迷。仅为6000多手。

　　近期进口棉中国报价持续下跌，除美棉、巴西棉和巴拉圭棉下调0.55美分/磅以外，其余品种的跌幅近1美分。据棉商反映，最近的成交仍以美棉为主。由于国内临近新棉上市，造成大部分企业目前库存水平均处于低位水平，国内部分地区现货市场棉花的供应一时出现较为紧张的状况，加之产地棉农惜售更加加剧了市场的供需矛盾。浙江市场棉花现货短缺的现象越来越严重，除部分大型纺织企业和省棉麻公司还有部分存棉外，现货市场已经很难买到棉花。部分棉纺企业主要通过进口棉花维持生产。目前来看，进口棉的进口数量还处在一个较低的水平，但是由于今年总的供需缺口的存在，加之内外棉花的价格差，后期进口棉的数量会持续增加。由于进口棉存在明显的价格优势，导致美棉对于国内棉花具有竞争优势。这就使得后期国内郑棉的走势存在隐忧。

　　后期走势，美棉目前价格出现技术性反弹，价格逐步远离前期低位，后期天气因素将会直接影响到美棉的走势，值得投资者关注。而国内方面，郑棉市场近期出现小幅反弹，但是力度有限，加之基本面没有根本性的改变，因此短线还将维持窄幅振荡走势，前期空单可考虑逐步离场。

　　(创元期货 乔良)