北京中期：8月17日园园开盘预测

　　芝加哥商品交易所豆类期货周一收盘温和上扬，近期的连续下跌使得市场超卖严重，投机买盘引发反弹。11月大豆收盘上涨5.25美分达到625美分。分析师称，CBOT大豆近期下跌表现得有些过激，随着本周一滑落至近三个月以来低点，卖盘力量已呈衰竭迹象，但另一方面，当前的持续有利降雨天气、出口需求平淡等因素也使得市场缺少明显买盘支撑，所以今天期价反弹幅度看起来相当有限。

　　天气方面，近期的持续降雨天气继续对CBOT大豆市场形成利空影响。据最新预报称，周一晚间到周二期间美国中西部大豆主产区南半部继续出现降雨，其它地区以干燥天气为主，预计从本周后半段仍将有大范围降雨天气。远期预报显示，未来两周产区天气状况总体将保持良好。自进入8月份以来，美国大豆带中心地区出现累计降雨量已经超过了2英寸(约51毫米)，有力的缓解了前期的干旱状况。有分析师表示，近期的降雨对于提高晚熟大豆作物单产较为有利，但由于此前经历了长期的严重干旱，美国大豆作物的总体生长状况并没有好转。

　　据美国农业部公布的作物进度报告，截止8月14日美国大豆作物生长良好率为51%，较8月1日仍下降了3个百分点。其它消息方面，美国农业部周一晚些时候证实南卡罗来那州发现了大豆锈菌，这也是今年美国境内第五个发现大豆锈菌的州。但市场普遍认为，锈菌对今年美国大豆产量已经很难构成威胁。CBOT周二宣布，自本周四起将提高大豆期货品种交易的最低保证金标准。

　　近一周美豆持续低迷，昨晚在价格超卖的情况下有所反弹，但反弹力度比较弱，均线依然维持空头排列，昨天由消息称，中国已经开始购买大概5船大豆，这对美豆将会形成一定的利多影响。国内方面，7月份中国进口大豆量为2005年以来单月最大的进口量，由于前期国内压榨业预期豆类市场需求旺盛，但目前国内实际需求偏弱，豆类库存压力较重，油类市场仍处于走低行情。技术上看，连豆昨日跳空低开，最后收高，形成跳空缺口，短期看缺口可能会部分回补。长期看，目前位置阻力不大，有望继续下行。预计0601开盘价2740附近。

　　伦敦金属交易所(LME)三个月铜周二稳步上扬,在公开喊价市场收高近1%,逼近稍早触及的纪录高点3,662美元,受少量基金买盘提振。一场内交易商称:“企图引发恐慌性买盘的基金不断抬高价位,但我认为,在目前的价位建立部位没有任何好处,不管是多头还是空头部位,因为市场走高或走低的可能性都有.”“成交量之低令人深感忧虑.每年这个时候,交易活动通常都会放缓.但在铜价处于新高之际,交投仍如此之低,真是令人心惊,”他补充说。自7月底以来,期铜屡创新高,因劳资纠纷和极低库存导致供应中断,从而激发了投机性买盘。巴克莱资本的分析师斯特恩比在每日报告中称,7月中国固定资产投资较上年同期增加27.7%,可能会促使该国政府实施进一步的信贷紧缩政策，她称,“尽管该数据显示中国目前对商品需求非常强劲,但同时也令需求前景益发变得脆弱.”但她补充称,虽然中国市场的需求是支撑金属价格的主要因素,且信贷控制可能令投资者感到恐慌并结清部位,但金属价格下跌风险有限,因库存较低且产量成长不足.

　　昨天库存再次增加2000多吨，但市场已经完全忽略了库存的增长，今后预计库存继续大幅增加至6万吨之上后，价格才会对此有反应。LME铜近一周的几乎无回调的上涨可能源于其现货/8.17合约的到期的影响，到昨天为止，该合约持仓依然较大，逼仓因素依然存在。其他方面消息，高盛集团(Goldman Sachs)日前表示，中国金属需求的第二轮增长即将开始，中国的城市化进程很可能造成中国对金属特别是铜、铁矿石和镍的需求增速高於全球平均水平。高盛称，据获悉，中国正在制定的新的五年计划将显示出对内陆省份城市化的巨大支持。供应短缺状况可能仍将维持，因技术问题和资本支出超支导致产业回应滞後，可能扩大供需缺口并引起价格上涨。高盛在其一份研究报告指出，到2014年，中国铜消费量可能增长81%，而中国的铜长期处于短缺状况。中国第一轮的金属需求期为1998年至2008年，第二轮为2004年至2014年，期间政府的城市化重心由沿海城市转向内陆地区。研究报告称，房地产投资是中国金属消费的关键推动力。中国有目标在未来15至20年时间内再将15-20%的人口从农村迁移至城市。报告补充说，第二轮的城市化进程可能会像第一轮进程一样对金属需求产生深远影响。技术上看，LME铜相当强劲，而沪铜

　　NYMEX原油期货16日下跌，因引发汽油期货上涨的埃克森美孚旗下一炼油厂的某项设备因故停工的报导被证实有误。路透集团(Reuters)16日在头版的显着位置报导称，埃克森美孚位于得克萨斯州博蒙特的一家日加工34.85万桶原油的炼油厂因一管道泄露而关闭了一个汽油生产设备。能源新闻出版商Platts随后援引一位业内人士的话报导称，设备可能将关闭10-15天，这将导致该炼油厂的汽油产量下降10%。上述报导，加上此前有关全美各地多家炼油厂停工的报导，促使汽油期货价格盘中上涨了近5美分。但埃克森美孚的发言人随后否认了有关报导。埃克森美孚发言人在以电子邮件形式发表的声明中表示，与这些捕风捉影报导相反的是，报导所提的设备仍在正常使用。她重申，埃克森美孚将继续履行合同中的供应承诺。这一声明，加上汽油期货无力再创历史新高的事实，减轻了市场对炼油厂停工的担忧，促使交易员降低汽油期货合约报价。虽然有关埃克森美孚设备停工的报导导致汽油期货价格飙升，但其他炼油商正在陆续恢复主要设备的运行。一位知情人士16日表示，例如，雪佛龙德士古(ChevronTexaco Corp.)位于加利福尼亚州埃尔塞贡多的一家日加工26万桶原油炼油厂的一个焦化设备和一个原油处理设备已如期恢?

　　新加坡燃料油价格周一创出历史新高，180CST燃料油价格报约296.13美元，上升3.88美元，但实货市场没有交易达成。15日华南燃料油市场走势上涨，新加坡180CST过驳报价3050--3150元/吨。新加坡180CST库提报价在3050--3170元/吨。成交稀少，预计实际成交价在2980--3000元/吨左右。 近期现货市场因价格高企，使买家退场观望而交易清淡。沪油昨日低开高走，收盘依然收于5日线之上，从这两天的调整来看，成交萎缩，持仓减少，是因为3000难以上破而出现的获利回吐，长期来看，原油强势调整，短期调整后有望继续创新高，沪油经过一段时间的消化整理，也有望上破3000。预计0511开盘价2975附近。

　　北京中期投资部 陈园园