创元期货：8月17日沪铜早盘及时评

　　升水逐步回升，挤仓令期价再创新高

　　隔夜伦铜再创新高，伦铜的强劲表现令市场处于一个疯狂状态。我们知道本周三又是伦铜的交割日，虽然近期有大量的铜回流入库，但是入库的绝对数量并不足以让市场能顺利的交割，升贴水在这个时候的增加，也表明目前的现货并不充裕，基金正是利用了即将到来的第三个星期三再次拉高了期价，伦铜站稳3600美金之后，上升动能强劲，目前等待做空 者只有耐心等待此动能的衰竭，从目前的情况看，伦铜有冲击3700美金的可能。

　　随着八月合约现货交割以后，现货的疲弱迹象大为改观，我们知道前段时间由于消费淡季上海有较多的铜回流到交易所进行交割，现货月合约面临较大的交割压力，令现货价格也因此持续走弱，市场格局也因此发生了一定的转变。平稳渡过交割日令现货价格又将开始走强，尤其是九月份将进入到消费旺季，短期内价差面临缩小，前期的收益我们可以落袋为安。基于隔夜伦铜的强势走势，国内市场可能会面临补涨，现货可能将为是提供支撑，空铜目前还不是时机，我们仍将以逢低买入为主。

　　伦铝受到伦铜走强影响，隔夜收于1938美金，较上一日收盘涨10美金。伦铝上升动能有缓解迹象，但是鉴于伦铜走强，伦铝会跟随一起上扬。国内方面，沪铝昨日受到伦铝走强影响，价格呈现高开，但是由于沪铝成交的清淡，期价只能是在16600附近盘整，缺乏资金的关注是目前铝价上涨受限的主要原因，现货市场方面价格也出现了一定的回调，国内市场的政策明朗后，预计后市沪铝盘整后仍将向上。

　　创元期货 林玮清

　　对库存数据预测不一 致使市场退居观望

　　上海燃料油周二低开高走，由于受美盘原油价格回调的影响，早盘主力0511合约以2960低开，但受国内现货价格走高的影响，盘中价位逐步走高。终盘报收于全日最高位2967，小幅下挫7点。

　　周二NYMEX原油连续第二个交易日收低，由于周三晚间即将公布上周美国库存报告。而目前市场对此数据预测不一，导致部分投资者选择观望。主力9月合约结算价报66.08美元，下跌0.19美元，但依然收于66美元上方。

　　由于近期美国相关炼厂接连出现生产故障，导致对汽油供应产生一定影响，加之美国目前处于夏季用油高峰市场需求极其旺盛，因此预计美国汽油库存还将继续维持下降态势。而原油库存方面，由于进口的大量涌入，加之目前原油库存处于相对的高位，因此原油库存料还将维持走高状态。相关分析师预期，上周美国汽油库存下降140万桶，而原油库存增加120万桶。由于 数据好坏不一，因此导致部分投资者选择暂时观望。但是目前油价依然维持高位运行，而市场对于今天晚间即将公布的库存报告将十分关注。黄埔现货方面，部分用户表示，尽管国际市场价格有可能继续走高，但大幅上扬的报价让买家望而却步，纷纷表示将进一步观望市场走势，不会急于购货。

　　后期走势，美盘原油近两天由于受获利回吐以及市场观望的影响价格有所收低，但是依然在66美元上方，而短期美国国内的供需局面预计还将保持现状，不会有大的改变。燃料油市场，国内现货价格上涨预计将会带动国内期价的走高，但是短期上方存在压力，上涨幅度不会太大。

　　(创元期货 乔良)

　　油价持续高位会带领棉花逐步走出低位

　　郑棉市场周二出现价格反弹，受中美重启纺织品贸易会谈这一消息的刺激，主力0510合约盘中价格呈现较为强势的整理态势。终盘报收于高位13390，上涨105点。

　　周二NYBOT棉花受技术性反弹影响，价格走高，但整体市场交易相当沉闷，主力12月合约上涨0.29美分，报收于48.02美分，成交则出现大幅减少。

　　由于国际市场棉花价格疲软以及石油价格飞涨导致化纤价格上扬，使世 界棉花需求量持续攀升。而04/05年度，世界棉花产量创历史最高记录，达2620万吨 ，比上年度增长27%。因此，从目前的状况来看，由于油价持续维持在高位运行，这会导致化纤价格的大幅上涨，从而导致相关企业转而使用棉花。由于棉花对于化纤具有十分明显的替代作用，因此预计油价的高位运行将会带动棉价逐步走出目前的低谷。而销售方面，根据美国农业部的报告显示，上一年度美棉的出口总量为1360万包，微幅高于上年同期水平，土耳其超越墨西哥成为美国棉花的第二大买家。而05/06年度中国将进口总计1400万包，高于2004/05年度的640万包，部分原因是由于棉花产量降低。

　　后期走势，美棉目前价格出现技术性反弹，但是力度比较有限，不过出现再度下跌的可能性不会太大。而国内方面，棉花由于前期出现大幅下挫，因此预计短期还将会出现一定的振荡，建议前期高位空单可以考虑继续持有。

　　(创元期货 乔良)