2005年8月16日国内期货市场日评

　　燃料油　低开高走

　　周一燃料油期货低开高走仍然保持多头的强势特征，总持仓增加1572手，其中12月合约增仓1946手。

　　虽然周一燃料油收出阳线，但从全球能源价格的循环周期以及纽约原油期货的波动 形态看，无论是燃料油期货还是纽约原油期货本周均进入了一个大级别的时间之窗。从循环周期看，8月19日前后一天纽约原油期货重要的周期点，而从技术形态及波动幅度看，69.75美元是其重要的中长期目标位，如果这一目标位在8月19日前后两天内见到，则将形成时空共振，引发市场出现较大的调整或震荡。

　　对于燃料油11月合约来说，3030元是其可能产生较大阻力的位置。操作上关注两点，在纽约原油期货没有冲击69.75美元前，则耐心等待8月19日的到来。如果8月19日前维持上涨态势，则沽空风险较小。若纽约原油价格在8月19日前冲击70美元不破而横盘，则沽空风险较小。不过，由于全球能源仍然处在一个大级别的上升趋势中，沽空燃料油仍然暂时先以短线操作的手法处理。

　　沪胶　量仓齐增

　　周一沪胶开盘后单边下跌，9点40分后盘中一度出现两次反弹，但均无功而返，上午收市前击穿早盘的低点。从周一成交和持仓量的情况看，总持仓虽然减少828手，但11月合约增仓2954手至15942手，成为新主力合约，而更远期的合约也有几百手的增仓，由此可以判断沪胶行情仍有反复。

　　从基本面情况看，可能影响天胶供应量的因素主要是泰国南部穆斯林地区的动荡局势。当地交易商说官方甚至担心暴乱将令今年橡胶产量减少6%。如果确实出现这样幅度的减产，则天胶未来几月仍有创新高的可能。另外一个利多因素是在长期的干旱后，泰国近期的暴雨在短期内也影响了天胶的供应量。综合来看，周二沪胶有望出现较强的反弹。而技术上看，Ru0511周二的阻力位在16030-16080元之间，在突破该阻力区前将有震荡出现。即使突破，周二也将在16200元附近受阻。

　　连粕　低开重挫

　　周一受外盘电子盘大幅下跌的影响，连粕跳空下跌，在前期低点稍做挣扎后在上午收盘前破位下跌击穿前期低点创出调整新低。下午两点前一度出现较强反弹，但尾市抄底的短多纷纷平仓，导致价格再度回落到日内低点附近报收。

　　尽管连粕再创6月底调整以来的新低，但从全球大豆的循环周期以及内外盘大豆和豆粕的调整幅度看，周二到周三是连粕时间和空间同步进入可能变盘的区域内，有可能产生强烈的时空共振现象。从通道理论看，连粕主力合约M0511始终运行在下降通道的上半区域，拒绝向下半区域运行，虽然周一以跳空低开中阴线向下降通道中轴线逼近，但时间已到，没有时间向下半区域拓展，即使伸入到下降通道的下半区域，也将是瞬间进入，在时间之窗产生共振的作用下会迅速返回到周一开盘价上方。技术上看，周二连粕M0511在2430元存在强支持，如果下跌到该位，可分批买入。如果下探到2430元开始产生反弹，强阻力位在2473元，周三可能冲击2515元附近。

　　郑棉　孕育K线

　　周一郑棉在外盘出现较大下跌的情况下，小幅低开，但下跌动力不足，最终收出一根有强烈看多意味的孕育线。

　　最新的美国农业部报告预测2005/06年度全球棉花产量为2390.4万吨，较上月预测数增加25.9万吨，但仍然比上年度减少了219.1万吨，总体看报告对棉花基本上是中性的，不支持棉花在目前的情况下出现较大的下跌。而从郑棉的循环周期看，8月11日低点短期内很难有效跌穿，因为从该日回溯3个月、9个月和12个月分别是大顶、局部高点和大底，三个周期汇聚产生的共振力量将使郑棉至少出现一次较强的反弹。技术上看，郑棉即将展开的这波反弹的强阻力位在13720-13740元之间，即使突破，也将在13850元附近遇到空头的主动性打压，在该阻力位附近没有出现像样的调整前不会有效突破。

　　强麦　缩量收阳

　　周一强麦在CBOT小麦收出中阴线的利空背景下小幅低开，但5日均线呈现良好的支持，缩量收出小阳线，不过主力合约WS601持仓增加3466手，显示有资金借调整继续增仓看多。

　　从现货市场的情况看，在强麦从6月27日高点下跌以来，现货市场的强麦跌幅相当有限。例如，相对于6月27日强麦期货顶部时的价格，截止到8月8日，国内秦皇岛市的强麦价格不跌反升40元，而同期，强麦A0601的跌幅则达到118元，郑州强麦期货超跌非常明显。不仅如此，在强麦现货相对7月25日低点反弹达到80元的情况下，强麦期货A0601同期的跌幅为44元。比较结果显示强麦期货超跌严重，与现货价格的走势出现了较大的背离。

　　技术上看，强麦WS601的反弹至少可看到1685元附近。在该位稍做调整后仍有创反弹新高的动力。周二若出现放量上涨的情况，1662元附近是日内的强阻力位。建议投资者周二中线买入强麦WS0601和WS0605。(平安期货　王兆先)