连豆空单继续持有 做多尚需等待

　　在美国农业部报告出台后外盘继续收低，加之周一亚洲电子盘持续下行，导致连豆跳空低开，维持低位横盘。其中主力合约a601以2790元/吨开盘，盘中因电子盘持续走弱，空方增仓打压积极，最低触及2765一线，此获得支撑后，呈现反弹，但是反弹未果，且盘中多头多为短线行为，在临近收盘时纷纷离场，没有形成气候，最终以2769收盘。从目前K线来看，下降通道保持完好，且多条均线保持空头排列，弱势明显，故短线在技术上仍旧有回落的空间，但是鉴于目前连豆已经持续数周的回落，且近月合约基本上接近现货价格，作为现货实 盘的抛盘压力已经几乎不存在。因此在操作上建议投资者，空单可以继续持有，但不宜再度追空。

　　8月12 日美国农业部月度报告终于面市，从报告数据来看，基本处在市场预测的范围之内，在报告中美国2005-06年度大豆产量为27.91亿蒲式耳，较上月报告下调9900万蒲式耳，平均单产为蒲式耳38.7蒲式耳/英亩，较上月下调1.2蒲式耳，美国新豆结转库存为1.8亿蒲式耳，较上月报告下调3000万蒲式耳。美国2004-05年度陈豆结转库存为3.0亿蒲式耳，较上月报告上调1000万蒲式耳。总体来看，本次报告基本处在市场预测的范围之内，并没有给市场带来任何异常表现。从农业部最近几周的大豆作物优良率来看，远远低于去年同期，可以初步认为预测数据并没有真正反映干旱天气所造成的减产损失，未来美国大豆供需平衡表将进一步趋于紧张，这一点从基金操作上也可以看出，在报告当天基金不仅没有平多，反而是增持多仓。从目前来看，市场将会炒作今年美国最终产量，最近一个月的时间产量将是决定行情走势的关键。

　　从近期国内大豆现货市场价格来看，由于期货价格持续下行，且目前黑龙江气温比较适宜大豆生长，而呈现稳中趋跌的势头，其中油用大豆比7月底价格再度下滑，目前各地的报价集中在2600-2650一带，比上周下跌10——40元/吨不等。食用大豆价格在2750--2850元/吨之间，较上周价格下滑。而港口进口大豆分销价格基本持续在2850元/吨，较上周下跌50元/吨。

　　从进口大豆数量上来看，目前我国大豆进口数量依然偏多，面对需求持续不旺的市场，导致大豆现货压力逐渐升级。据中国海关发布的数据显示，2005年7月份中国进口大豆286万吨，这也是2005年以来的最高单月大豆进口量。2005年1至7月份大豆进口总量为1500万吨，同比提高38.4%。至此，2004/05年度的前10个月里，中国已经进口大豆2115万吨。国家粮油中心预计8、9月份中国进口大豆到货量将达到400万吨左右，其中南美大豆到货量预计为320--340万吨，成本相对较高的美国大豆到货量预计为60--80万吨。据对国内主要港口大豆库存的统计，截止到8月8日，国内进口大豆总的库存量大约为350万吨左右，估计整个8月份国内大豆供应量不会低于400万吨，这样的供应量势必将抑制大豆价格的上行。

　　此外，尽管链球菌事件至今仍旧很少被市场提及，但是其对市场的影响缺不容忽视，首先，此事件再次打击养殖行业的养殖积极性；其次，众多被捕杀的和已经因病死去的猪，将导致饲料需求的减少，在未来一段时间内将会在市场上显现。

　　综合来看，目前国内的基本面仍旧不支持连豆期货的止跌反弹，但是鉴于对目前连豆持续数周的回落，担心有反抽行情出现，以及美国大豆产量还有进一步下降的可能，建议空单可以继续持有，不宜追空，做多尚需等待。

　　新纪元期货　车勇